מדד הנאסד"ק: מה משפיע על אחד המדדים המרכזיים בוול סטריט?
מה זה בעצם נאסד"ק? מה הקשר בין בורסת נאסד"ק לשני המדדים המזוהים איתה, Nasdaq Composite ו-Nasdaq-100, מה ההבדל ביניהם ומה משפיע עליהם?
אחד המושגים המוכרים ביותר בשוק ההון, המוכר גם למשקיעים מתחילים ובעצם לכל מי שאי פעם נחשף לסקירה כלכלית בעיתון, בחדשות בטלוויזיה או באתר פיננסי – הוא הנאסד"ק. ואולם, למילה הזו יש כמה פירושים שקל להתבלבל ביניהם: בורסת נאסד"ק, שבה נסחרות אלפי חברות, ושני מדדים מרכזיים המזוהים עמה: Nasdaq Composite ו-Nasdaq-100 שנבדלים זה מזה בהרכבם. בכתבה נתחיל בהסבר קצר על בורסת נאסד"ק ועל שני המדדים המרכזיים המזוהים עמה, נעמוד על ההבדלים במבנה ובשקלול שלהם, ונבחן אילו גורמים משפיעים על תנועותיהם וכיצד אפשר להבחין בין שינוי נקודתי למגמה רחבה יותר. בפתח הדברים יובהר כי כתבה זו מהווה סקירה אינפורמטיבית ראשונית ותמציתית בלבד. ראוי לבחון כל קבלת החלטה או פעילות בנושאים מעין אלו באופן עצמאי, ואין לראות באמור לעיל ולהלן המלצה או תחליף לייעוץ מקצועי המתחשב בנתונים ובצרכים הייחודיים לכל אדם.
בורסת נאסד"ק והמדדים המרכזיים בה
נאסד"ק (Nasdaq Stock Market) היא אחת מבורסות ניירות הערך המרכזיות בארה"ב ובעולם. היא הוקמה בניו יורק ב-1971 והייתה הבורסה האלקטרונית הראשונה – כלומר, היא אפשרה לברוקרים לבצע מסחר באמצעות מערכות ממוחשבות, ללא זירת מסחר פיזית. כיום נסחרות בה יותר מ-3,000 חברות, והיא מזוהה במיוחד עם חברות טכנולוגיה, אף שיש בה חברות מענפים רבים נוספים, בהם בריאות ומוצרי צריכה. כיום היא אחת מבורסות המניות הגדולות בעולם.
Nasdaq Composite הוא מדד רחב הכולל יותר מ-3,000 ניירות ערך של חברות ממגוון ענפים ובגדלים שונים, הנסחרים בבורסת נאסד"ק. מדד מרכזי נוסף הוא Nasdaq-100 הכולל 100 מהחברות הלא-פיננסיות הגדולות ביותר הנסחרות בנאסד"ק.
שני המדדים אמנם מושפעים מאוד מחברות הטכנולוגיה הגדולות ולכן נעים לא פעם בכיוונים דומים, אך הם אינם מייצגים אותה קבוצת חברות: למשל, חברות פיננסיות נכללות ב-Composite אבל לא בנאסד"ק 100; ומדד ה-Composite כולל גם חברות קטנות ובינוניות שאינן חלק מנאסד"ק 100.
המבנה של מדדי הנאסד"ק
מדד Nasdaq Composite משוקלל לפי שווי השוק של ניירות הערך הכלולים בו, כך שלחברות הגדולות יש השפעה רבה יותר על ביצועיו. מאחר שהוא כולל אלפי ניירות ערך הנסחרים בבורסת נאסד"ק, הוא משקף קשת רחבה של חברות בגדלים שונים, בעוד מדד נאסד"ק 100 מתמקד ב-100 מהחברות הלא-פיננסיות הגדולות הנסחרות בבורסה.
גם מדד נאסד"ק 100 מבוסס על שווי השוק של החברות הנכללות בו, כך שלחברות בעלות משקל גבוה יותר יש השפעה גדולה יותר על ביצועי המדד. כדי למנוע מצב שבו חברה אחת או קבוצה קטנה של חברות יקבלו משקל גדול מדי, שיטת השקלול כוללת התאמות ומגבלות שנועדו לצמצם את רמת הריכוזיות במדד. במאי 2026 עודכנה המתודולוגיה של Nasdaq-100 כך שבין היתר, נוספו בחינות רבעוניות מסודרות במרץ, יוני וספטמבר, לצד מנגנון Fast Entry שמאפשר לחברות חדשות וגדולות במיוחד להיכנס למדד במהלך השנה, בכפוף לתנאי הסף של המדד.
מה משפיע על כיוון מדדי הנאסד"ק?
כמו מדדי מניות אחרים, גם מדדי הנאסד"ק מושפעים משילוב של נתוני מאקרו, התפתחויות עסקיות וציפיות המשקיעים. בשל המשקל המשמעותי של חברות טכנולוגיה וצמיחה במדדים אלה, שינויים בריבית, התפתחויות טכנולוגיות ותחזיות רווח עתידיות יכולים להשפיע עליהם במידה ניכרת. עם זאת, ההבדלים בהרכב ובשיטת השקלול שלהם עשויים לגרום לכך שעוצמת ההשפעה של גורמים שונים לא תהיה זהה בשני המדדים.
• החלטות ריבית: החלטות הריבית של הבנק הפדרלי האמריקאי משפיעות על עלויות המימון במשק ועל הציפיות של המשקיעים לגבי רווחי החברות. לדוגמה, כשהריבית עולה, אפשר לקבל תשואה גבוהה יותר על כסף שמושקע היום – ולכן רווח שהחברה צפויה להפיק רק בעתיד שווה פחות במונחים של היום. הדבר עשוי להשפיע במיוחד על חברות צמיחה, שחלק גדול מהשווי שלהן מבוסס על ציפיות לרווחים עתידיים.
• נתוני אינפלציה ותעסוקה: נתונים כמו מדד המחירים לצרכן ונתוני התעסוקה בארה"ב מספקים תמונת מצב של הכלכלה ויכולים להשפיע גם על הערכות המשקיעים לגבי מדיניות הריבית של הבנק הפדרלי. אינפלציה גבוהה מהצפוי או שוק עבודה חזק במיוחד (אבטלה נמוכה), למשל, עשויים לשנות את הערכות המשקיעים לגבי שינויים בריבית והתזמון שלהם, ולהשפיע בהתאם על המסחר בנאסד"ק.
• דוחות של חברות מובילות: שני מדדי הנאסד"ק משוקללים לפי שווי שוק, ולכן לדוחות הכספיים של החברות הגדולות עשויה להיות השפעה ניכרת על ביצועיהם. המשקיעים בוחנים לא רק את ההכנסות והרווחים שפורסמו, אלא גם את התחזיות להמשך, שיעורי הצמיחה, ההוצאות והתוכניות העסקיות. ככל שמשקל החברה באחד המדדים גדול יותר, תנועה חדה במחיר מנייתה בעקבות הדוחות עשויה להשפיע יותר על המדד כולו.
• התפתחויות בענפי השבבים והבינה המלאכותית: בשנים האחרונות נהפכה הבינה המלאכותית למנוע משמעותי של פעילות והשקעות בענף הטכנולוגיה. שינויים בביקוש לשבבים, הגדלת ההשקעות בתשתיות AI, פיתוח מוצרים חדשים או חששות לגבי קצב הצמיחה והיקף ההשקעות בתחום עשויים להשפיע על כמה חברות גדולות בו זמנית, ולכן גם על מדדי הנאסד"ק.
• ציפיות המשקיעים לגבי צמיחה עתידית: מחירי מניות משקפים לא רק את המצב הנוכחי של החברה, אלא גם את הציפיות של המשקיעים לביצועים שלה בעתיד. כשהמשקיעים מעריכים שהכלכלה או ענף מסוים צפויים לצמוח במהירות, הם עשויים להיות מוכנים לשלם מחיר גבוה יותר עבור רווחים עתידיים, דבר שעשוי לתמוך בעלייה במחירי המניות; כאשר התחזיות נחלשות, התהליך עשוי לשנות את כיוונו. במדדים שבהם לחברות צמיחה גדולות יש משקל משמעותי, לשינויים בציפיות האלה יכולה להיות השפעה ניכרת.
איך מבדילים בין שינוי יומי למגמה רחבה יותר?
עלייה או ירידה חדה ביום מסחר אחד לא בהכרח מעידה על שינוי מגמה. כדי להבין אם מדובר בתגובה נקודתית לאירוע מסוים או במגמה רחבה יותר בשוק, אפשר לבחון כמה פרמטרים. הראשון הוא משך התנועה – האם היא נמשכת לאורך כמה ימים או שבועות מסחר, או מתפוגגת במהירות. פרמטר נוסף הוא רוחב התנועה: האם העליות או הירידות מקיפות חברות וענפים רבים, או נובעות בעיקר מתנועה חדה במספר מצומצם של מניות גדולות.
גם ההשוואה בין המדדים יכולה להוסיף מידע: נאסד"ק 100 ו-Nasdaq Composite נעים בדרך כלל בכיוונים דומים, אך פער ביניהם עשוי לשקף הבדלים בביצועי קבוצות החברות הכלולות בכל מדד, בין היתר בשל ההבדלים בהרכבם ובשיטת השקלול. כדאי גם לשים לב למה שקורה ברקע – למשל, אם יש בשוק ציפיות בנוגע לשינויי ריבית, וגם לתחזיות רווח ונתוני מאקרו – כל אלה יכולים לספק הקשר רחב יותר ולסייע להבין אם מדובר בתנועה נקודתית או בשינוי רחב ומתמשך יותר בשוק.
כלים של אקסלנס טרייד למעקב אחר השוק
מערכת EXtrade Pro של אקסלנס טרייד מאפשרת למשקיעים עצמאיים לעקוב אחר נתוני שוק בזמן אמת, להשתמש בכלי ניתוח ומעקב ולבצע פעולות מסחר בארץ ובחו"ל. לצד מערכת המסחר, באפליקציית הלקוחות של הפניקס בית השקעות ניתן להיעזר בצ'אט AI של אקסלנס טרייד, המאפשר לשאול שאלות על מניות ספציפיות ולקבל מידע והסברים בעברית המבוססים על נתוני שוק עדכניים.
בשורה התחתונה, בורסת נאסד"ק היא גוף משמעותי במיוחד בשוק ההון העולמי, וכך גם המדדים הידועים שלה, בין אם מדובר ב-Composite הרחב יותר, או בנאסד"ק 100 הממוקד. היכרות עם מבנה המדדים ועם שיטות השקלול שלהם מאפשרת להבין טוב יותר מה עומד מאחורי עליות או ירידות ולהבחין בין אירוע נקודתי לבין מגמה רחבה יותר.
*האמור לעיל אינו מהווה בשום צורה שהיא ייעוץ/שיווק השקעות ו/או תחליף לייעוץ/שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואין לראות באמור משום הבטחת תשואה או רווח. לאקסלנס ניהול השקעות וניירות ערך בע"מ (להלן: "החברה") שמורה הזכות הבלעדית לשנות את הפרטים באתר ובהתקשרות נשוא האמור באתר זה בכל עת. כל התקשרות בין החברה לבין הלקוח תיעשה באמצעות הסכם התקשרות בהתאם לדין ותנאי ההסכם הם אלו שיחייבו את החברה והם בלבד. כל המידע, הניתוחים והנתונים המובאים לעיל הנם למטרת אינפורמציה בלבד. האמור במודעה זו נכון למועד פרסומה בלבד. לגילוי נאות אודות היותה של אקסלנס ניהול השקעות וניירות ערך בע"מ משווק השקעות ולא יועץ השקעות ולזיקתה למוצרים פיננסיים, ראה לשונית גילוי נאות באתר החברה בכתובת www.xnes.co.il
