פרשנות
גם בלי תוכנית כלכלית, השווקים כבר בחרו בבולסונרו לנשיא ברזיל
עם 47.04% מהקולות, הסנטור פלביו בולסונרו זכה בסיבוב הראשון של הבחירות לנשיאות. תעודות סל בניו יורק ובטוקיו כבר זינקו בכ־10% בתקווה לקיצוצי תקציב וירידה בריבית על החוב הממשלתי
הסנטור פלביו בולסונרו, בנו של נשיא ברזיל לשעבר ז'איר בולסונרו, מוביל בסיבוב הראשון של הבחירות לנשיאות: 47.04% מהקולות הכשרים לעומת 45.15% לנשיא המכהן לואיז אינסיו לולה דה סילבה. משום שאיש לא חצה את רף ה־50%, ההכרעה תיפול בסיבוב השני ב־24 באוקטובר.
מפלגת PL הימנית־שמרנית של בולסונרו גם זכתה ב־19 מושבי סנאט ותחזיק מפברואר 2027 ב־28 מתוך 81 המושבים, הסיעה הגדולה בבית העליון. לפי תחזיות ראשונות, גוש הימין יחזיק ברוב מוחלט בשני בתי הקונגרס.
מאחורי המספרים עומדת הצבעת מחאה. ברזיל לא התאהבה בבנו של נשיא שנידון ל־27 שנות מאסר על ניסיון הפיכה, אלא הצביעה נגד ממשלה שכשלה במלחמה ביוקר המחיה ובשחיתות.
23% מוגדרים עניים
כדי להבין למה העולם עוקב בדריכות אחר הבחירות בברזיל, צריך לזכור מה מונח על השולחן. עם 214 מיליון תושבים, ברזיל היא הכלכלה העשירית בגודלה בעולם לפי קרן המטבע הבינלאומית (כ־2.64 טריליון דולר השנה), והגדולה באמריקה הלטינית. היא היצואנית הגדולה בעולם של בשר בקר ועוף, סוכר וקפה, ופולי סויה ונפט גולמי הם שני מוצרי הייצוא הגדולים שלה. ממכרותיה מגיעים כ־93% מהתפוקה העולמית של ניוביום, מתכת אסטרטגית המשמשת לתעשיית התעופה, ועתודות היסודות הנדירים שלה הן השניות בגודלן אחרי סין.
ובכל זאת, התוצר לנפש עמד ב־2025 על כ־10.7 אלף דולר, מקום 82 מתוך 192 מדינות. 23.1% מהתושבים מוגדרים עניים, ורמות אי־השוויון הן מהגבוהות בעולם. הפער הגיאוגרפי חד: בצפון־מזרח המדינה, מעוזו של לולה, שיעור העוני עומד על 39.4%, ואילו בדרום, מעוז הימין, 11.2%.
השווקים לא חיכו לסיבוב השני. תעודת הסל EWZ, שעוקבת אחרי מניות ברזילאיות בניו יורק, זינקה בכ־10% אחרי שעות המסחר שלשום בלילה, ותעודה מקבילה בטוקיו נפתחה בעלייה של 9.4%. התשואה הריאלית על אג"ח ממשלתיות צמודות ל־2040 כבר ירדה מאז יולי מ־7.8% ל־7.2%, לאחר שבולסונרו התחיל לצמצם פערים בסקרים. "פלביו יבצע הידוק פיסקאלי באמצעות קיצוצים בהוצאות", הסביר לכלכליסט ד''ר איגור בירנבוים, כלכלן לזירת ברזיל מאוניברסיטת הרווארד וקרן Reach Capital. "כך ייפתח מרחב לירידה משמעותית בריבית הברזילאית, ולכן הנכסים הברזילאיים צפויים לעלות בערכם".
אלא שכאן מתחילה הבעיה. בולסונרו הגדיר את סל המשפחה (Bolsa Familia) - תוכנית הקצבאות של לולה - "זכות מוקנית". הוא הציע להאריך את התקופה שבה ממשיכים לקבל אותה אחרי מציאת עבודה ותמך בשמירה על פטור ממס הכנסה למשתכרים עד 5,000 ריאל בחודש. מאיפה יבוא הכסף? הוא לא פירט.
לצד הגירעון, הבעיה המרכזית של כלכלת ברזיל היא הריבית על החוב. החוב הממשלתי הגולמי הגיע באוגוסט ל־82.9% מהתוצר, הרמה הגבוהה ביותר מאז מרץ 2021. הגירעון הראשוני (ללא ריבית על החוב) ב־12 החודשים שהסתיימו ביוני היה 1.19% תוצר בלבד. אף על פי שלולה הבטיח גירעון ראשוני אפסי, עדיין מדובר בגירעון נמוך שמיוצר על ידי הממשלה (הריביות הן ירושה של ממשלות קודמות). אלא שהנתון החשוב הוא הגירעון הכולל, וזה כבר נסק ל־10% תוצר. כלומר, הריבית עומדת על כ־8.7% תוצר בשנה, סכום עתק. כמחצית מהחוב צמודה לריבית בנק ברזיל (SELIC), שעומדת על 13.75% - אחרי חמש הורדות רצופות. אחרי הסיבוב הראשון של הבחירות, עוד מוקדם לקבוע אם השוק קונה את התוכנית הכלכלית של בולסונרו, שמבטיחה קיצוצים, ולפיכך ירידה בריבית החוב (המשתקפת באג"ח ממשלה).
לישראל יש בסיפור הזה עניין ישיר. לברזיל אין שגריר בישראל מאז מאי 2024, שכן לולה מסרב לחתום על מינוי שגריר חדש. בולסונרו נפגש עם ראש הממשלה בנימין נתניהו בינואר, וביוני הבטיח כי "ב־2027 ברזיל לא רק תחזיר את השגריר, אלא גם תעביר את שגרירותה לבירת ישראל, ירושלים". הוא התחייב גם להצטרפות להסכמי יצחק, יוזמה דיפלומטית של נשיא ארגנטינה חאווייר מיליי ונתניהו בהשראת הסכמי אברהם של הנשיא דונלד טראמפ, שמטרתה לקרב מדינות באמריקה הלטינית לישראל, פוליטית וכלכלית.
עודף סחר לטובת ישראל
אלא שאין להתבשם מההבטחות. בולסונרו האב הבטיח את אותו הדבר ב־2018, ואחרי שספג אזהרה מהליגה הערבית וביקורת משר החקלאות שלו, הסתפק בפתיחת משרד סחר בירושלים לטובת יצוא בשר חלאל לעולם הערבי. עבור בולסונרו, השגרירות היא קודם כל מסר לבוחרים האוונגליסטים, כרבע מהציבור, שבקרבם הוא מוביל.
ובכל זאת, הכלכלה לא התרגשה מהפוליטיקה. ב־2025 ייבאה ברזיל מישראל סחורות ב־1.41 מיליארד דולר, מתוכם כ־545 מיליון דולר דשנים, וייצאה לישראל סחורות ב־569 מיליון דולר, בעיקר בשר. זהו עודף של כ־2.5 ל־1 לטובת ישראל, ועוד בלי שגריר. בה בעת, ברור כי ממשלה בראשות בולסונרו - פרו־ישראלי מובהק - עשויה לפתוח לחברות ישראליות דלתות בתחומי הביטחון והחקלאות. במקביל, שגרירות בירושלים עלולה לסגור לברזיל דלתות בשווקים גדולים בהרבה, וזה בדיוק מה שבלם את בולסונרו האב.
בינתיים, לקראת הסיבוב השני, הכף נוטה לטובת הימין. בליל הבחירות, לולה הכריז כי הוא "מצטיין בשלב הנוקאאוט", אבל לראשונה בהיסטוריה, נשיא מכהן מגיע לסיבוב השני מהמקום השני.
המנצח ייכנס לארמון הנשיאות בתחילת 2027 עם חשבון ריבית של כמעט 9% תוצר בשנה, כאשר השוק כבר הצביע בעד מפנה פיסקאלי שאיש מהמועמדים לא התחייב לבצע. אם בולסונרו ינצח, יעמדו לרשותו כמה חודשים כדי להחליט אם לממש את ציפיות המשקיעים או את ההבטחות לבוחרים.
