בלעדי ל"כלכליסט" - סוגרים את הפרצה: האוצר בוחן יישום תקנות חודק גם על הרחבות סדרה
תקנות ועדת חודק הקשיחו את השתתפות גופי הפנסיה בהנפקת סדרות אג"ח חדשות, אולם לא התייחסו להרחבת סדרות קיימות. גורם באוצר: "אנו אוספים נתונים כדי לקבל תמונת מצב ולבחון אפשרות לבצע שינוי"
אגף שוק ההון במשרד האוצר בוחן אפשרות להחיל את תקנות ועדת חודק גם על הרחבות של סדרות אג"ח, שהוחרגו מהן עד כה.
תקנות ועדת חודק חייבו את הגופים הפנסיונים, קרי ביטוחי המנהלים, הגמל והפנסיה, לעמוד בפרמטרים להשקעה לפני כל רכישה של אג"ח קונצרניות.
בין היתר חויבו הגופים המוסדיים לדרוש מהחברות המנפיקות לעמוד בהתניות חוזיות ואמות מידה פיננסיות ולדרוש שיעבודים ובטוחות להבטחת החזר החוב, ובפרט שיעבוד שלילי המונע יצירת שיעבודים חדשים לצדדים שלישיים ללא אישור המחזיקים. המוסדיים אף נדרשים לקבל את מסמכי ההנפקה לפחות שבעה ימי עסקים לפני המועד שבו היא מתקיימת.
על מנת להיות פטורים מחלק מדרישות ועדת חודק נדרשו הגופים המוסדיים להשיג אישור פרטני של ועדות ההשקעה שלהן, שהן גם אלו המגדירות את הפרמטרים להשקעה בכל חברה.
החל מחודש אוקטובר נעדרים הגופים המוסדיים מההנפקות שלא עונות לדרישות ועדת חודק, כשבעת האחרונה ישנה הפנמה של הדרישות בשוק, כשיותר ויותר חברות מיישמות את המלצות הוועדה בהנפקות של סדרות אג"ח חדשות.
אלא שהנחיות חודק הותירו פרצה: הגופים המוסדיים יכולים להיכנס להשקעה בהרחבות סדרה של אג"ח קיימות, ללא העול שביישום תקנות חודק המחמירות, ביניהן ביצוע אנליזה מוקדמת וקבלת מסמכי ההנפקה שבעה ימים לפני מועד קיומה. הרציונל מאחורי החרגה זו היה שמדובר בחברות שהגופים המוסדיים כבר מכירים ושיש לאג"ח שלהן תג מחיר בשוק המשני.
גורם באוצר אישר את הידיעה ומסר כי "לאור העובדה שבעת האחרונה ישנן הרבה הנפקות בדרך של הרחבות סדרה, באוצר אוספים נתונים כדי לקבל תמונת מצב שלאחריה תיבחן האפשרות לבצע שינוי". עם זאת, איסוף הנתונים עשוי גם להביא להחלטה שלא להחיל את דרישות ועדת חודק על הרחבות סדרה ולהשאיר את המצב על כנו.
לגופים המוסדיים קיימת פרצה נוספת להשקעה באג"ח שלא עומדות בדרישות חודק, וזאת באמצעות השקעה בתעודות סל העוקבות אחר מדדי האג"ח השונים, ובכללם מדדי התל בונד.
