ברזאני בדרך להנפקת ענק של מיליארד שקל - שליש מהגיוס יחולק כדיבידנד
חברת התשתיות של יוסי ברזאני ודיין בר פרסמה טיוטת תשקיף לקראת הנפקת 30% ממניותיה, לפי שווי מוערך של עד 3 מיליארד שקל. כשליש מהגיוס יחולק כדיבידנד, ומיועד לסייע לבעלים להחזיר חובות לחברה. עלות התגמול השנתית של השניים תזנק מ-4.9 ל-8.4 מיליון שקל, והחברה צופה שהכנסותיה יחצו השנה את רף מיליארד השקלים
בציפייה לגייס מיליארד שקלים, חברת התשתיות ברזאני מתקרבת לאחוזת בית. לאחר שהשלימה סבב פגישות עם המוסדיים, החברה שבבעלות האחים יוסי ברזאני ודיין בר (50% כל אחד) פרסמה טיוטת תשקיף לקראת הנפקת מניות ראשונה (IPO) בבורסת ת"א, במהלכה תנפיק 30% ממניותיה. השווי שלפיו תבוצע ההנפקה טרם נקבע אך מוערך שיעמוד על 2.8 עד 3 מיליארד שקל. חברת החיתום אקטיב חיתום שמנוהלת על ידי עומרי לוי מובילה את ההנפקה.
השלמת ההנפקה לפי השווי המצופה תעמיד את ברזאני כהנפקה השנייה בגודלה בבורסה מתחילת השנה, אחרי זו של חברת הנדל"ן תדהר שגייסה ביוני 1.7 מיליארד שקל לפי שווי של 7.9 מיליארד שקלים. ותעמיד את מספר החברות המנפיקות השנה על 22, לאחר ש-21 המנפיקות הקודמות, האחרונה בהן הייתה פסטרנק שהם בחודש ספטמבר, גייסו סכום מצרפי של 7.8 מיליארד שקל. לעומת סה"כ של 21 הנפקות ו-5.7 מיליארד שקל שגויסו בהן ב-2025. קצב ההנפקות שהגיע ל-15 במחצית הראשונה של השנה הואט על רקע התגברות החוסר ודאות והירידות בשוק ואחרי ארבע הנפקות ביולי מאז הושלמו שתיים בלבד. זו של אביסרור באוגוסט וכאמור זו של פסטרנק שהם בספטמבר.
עיסוקה המרכזי של ברזאני הוא בהקמת תשתיות, בעיקר בתחום התחבורה. כאשר בין הפרויקטים שבביצועה מצויי פרויקט הנתיבים המהירים בכביש החוף ומקטעים שונים של הרכבת הקלה בירושלים. לצד זאת היא מקימה שכונת מגורים בקצרין, פרויקט בו היא גם אחראית להקמת התשתיות הנלוות.
הכנסותיה צמחו בין 2024 ל-2025 ב-38% ל-616 מיליון שקל והרווח הנקי שלה זינק ב-88% ל-79 מיליון שקל, וברזאני מציגה תחזית לקפיצה נוספת ב-2026. כאשר זו תסתיים, להערכתה, עם הכנסות של 1.06 מיליארד שקל – תוספת של 72% על ההכנסות אשתקד, ועם רווח נקי של 113 מיליון שקל. שיפור של 43% מהיקפו ב-2025.
כחלק מהשיפור השנתי, החברה נהנתה מתשואות שנרשמו בתיק המניות שלה, שגודלו מגיע ל-124 מיליון שקל, והניב לה רווחים של 18 מיליון שקל ב-2025, וכן מהתקדמות בקצב הביצוע בפרויקט המגורים שהיא מקימה בקצרין. כחלק מהציפייה להמשך השיפור בברזאני מציגים צבר הזמנות שמגיע השנה כבר ל-1.96 מיליארד שקל, קרוב מאוד לתחזית שהציבה לשנה המלאה שעמדה על 2 מיליארד שקל. כאשר ב-2027 היא מצפה להגיע לצבר של 2.5 מיליארד שקל ועד ל-3.5 מיליארד ב-2029. זאת, בין היתר בציפייה להמשך ועלייה בהשקעה הממשלתית בפרויקטי תשתיות.
בחברה מכוונים להיפוך מגמה בסוגיית הרווחיות, ולאחר שהרווחיות הגולמית שלה ירדה מ-13.1% ב-2023 ל-10.9% ב-2025 בברזאני מצפים שב-2026 היא תעלה ל-11.8%. בחברה מייחסים את שיעורי הרווחיות הגבוהים ביחס לענף – שגם כשירדו נותרו דו ספרתיים - בין היתר למעורבות הניהולית בביצוע הפרויקטים ולעמידתה בלוחות הזמנים ואף בהצלחה להביא להקדמתם. כאשר בין הגורמים לכך גם הצלחתה לקצץ בהוצאות ההנהלה והכלליות מ-4.8% ממחזור ההכנסות ב-2023 לצפי ל-2.5% ב-2026.
בינתיים במחצית הראשונה של 2026 הכנסותיה הסתכמו ב-403 מיליון שקל ועלו ב-43% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד והרווח הנקי עלה ב-24% ל-46 מיליון שקל. כאשר הוא הושפע לחיוב מעלייה בהיקפי הפרויקטים בביצוע ומהתקדמות הביצוע בפרויקט המגורים שאותו היא מקימה בקצרין, אך לרעה מירידה חדה ברווחי תיק המניות. 1.9 מיליון שקל לעומת 9.3 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.
נתוניו של פרויקט המגורים בקצרין מלמדים כי הקשיים בענף המגורים לא פסחו על ברזאני, ובשלב א' שלו, שבו היא משווקת 333 יח"ד בשוק החופשי לצד 367 בתוכנית מחיר מטרה היא הצליחה למכור עד כה רק 174 יח"ד בשוק החופשי. מהן 37 בלבד מתחילת השנה לעומת 85 אשתקד ו-52 ב-2024. כאשר רובן המכריע של הדירות שמכרה כלל הטבות לרוכשים של הלוואות קבלן.
האחים יוסף ברזאני ודיין הם בעליה של החברה (50% כל אחד) ומכהנים כמנכ"לים משותפים בה, כאשר יוסף מכהן במקביל כיו"ר. הם צפויים ליהנות מדיבידנד שהחברה תחלק לאחר ההנפקה, בשיעור של 33% מתמורתה. כאשר תמורתו נועדה לסייע להם לפרוע הלוואות של 249 מיליון שקל שהחברה העמידה לטובתם (מתוך סך של 359 מיליון שקל חוב שלהם אליה). בעוד שבהיותה חברה פרטית הגיעה עלות התגמולים השנתית שלהם ב-2025 ל-4.9 מיליון שקל, במשותף. עם הפיכתה לחברה ציבורית תקפוץ עלות שכרם של השניים ל-8.4 מיליון שקל, ותמורת כהונה בהיקף משרה של 70% כל אחד מהם יקבל שכר חודשי ברוטו של 230 אלף שקל (334 אלף שקל עלות שכר חודשית לחברה לכל אחד) וברזאני אף תעמיד לכל אחד מהם רכב יוקרה ותישא במלוא ההוצאות בגינו.
