7 מיליארד שקל יחליפו ידיים בבורסה; הביקושים לפאלו אלטו - 800 מיליון שקל
בעדכון משקל המניות הרבעוני הקרוב במדדים, שיתבצע ב־6 באוגוסט, צפויות קרנות הסל להזרים ביקושים והיצעים ענקיים שכבר משפיעים על מחיר המניות. פאלו אלטו, שתיכנס למדדים במסלול המהיר, תיכנס לת"א־35, לת"א־125 ולמדדי הטכנולוגיה
ביום חמישי, 6 באוגוסט, יתרחש אחד מאירועי המסחר הגדולים של הקיץ בבורסה שבתל אביב. במסגרת עדכון המשקל הרבעוני של מדדי הבורסה, שיתבצע בשלב מכרז הנעילה, צפויות קרנות הסל להזרים לשוק פקודות קנייה ומכירה בהיקף מצרפי של יותר מ־7 מיליארד שקל. במוקד העדכון תעמוד כניסתה של מניית פאלו אלטו למדדי ת"א־35, ת"א־125 ומדדי הטכנולוגיה, שתייצר לבדה ביקושים של כ־800 מיליון שקל. במקביל, עשרות מניות נוספות יושפעו משינויים במשקלן במדדים, אף שלא חל כל שינוי בפעילותן העסקית. עדכוני המדדים נתפסים לעתים כאירוע טכני, אך בפועל הם משפיעים על מחירי המניות כבר בשבועות שלפני העדכון, בעקבות היערכותם של הגופים המוסדיים ושחקני הארביטראז'. משום כך הם מהווים אירוע בעל חשיבות רבה עבור משקיעים מקצועיים.
פאלו אלטו תצורף למדדים במסגרת המסלול המהיר, המאפשר צירוף של מניות חדשות הנמנות עם 100 המניות הגדולות במאגר רימון. בשלב הראשון יוגבל משקלה במדדי ת"א־35 ות"א־125 ל־1.25%. בעדכון נובמבר יעלה המשקל ל־2.5%, ובעדכון פברואר ל־5%, בכפוף לכללי המדדים. כבר בעדכון הקרוב צפויות קרנות הסל לרכוש מניות פאלו אלטו בכ־800 מיליון שקל. משקלה של פאלו אלטו במדד ת"א־35 הוגבל ל־5%, אף שמגבלת המשקל המרבית למניה במדד היא 7%. הסיבה לכך היא הרצון למנוע מצב שבו משקלן המצטבר של מניות בעלות מספר ISIN אמריקאי — כיום פאלו אלטו ואורמת — יעלה על 10%, דבר שעלול ליצור מגבלות רגולטוריות בארה"ב. מאחר שמשקלה של אורמת מוגבל כיום ל־3%, המשקל המצרפי של שתי המניות צפוי לעמוד על כ־8% גם לאחר העדכון, ולכן להישאר מתחת לרף הרגולטורי.
בניגוד לעדכוני מאי ונובמבר, שבהם משתנה גם הרכב המדדים, העדכון הרבעוני של אוגוסט אינו כולל כניסה או יציאה של מניות — למעט במסלול המהיר. עיקר השינויים נובע מעדכון משקלי המניות בעקבות שינויים בפקטור המשקל, בפקטור הסחירות, בשיעור החזקות הציבור ובמספר המניות הרשומות למסחר. במסגרת מכרז הנעילה צפויות קרנות הסל לבצע עסקאות קנייה ומכירה בהיקף של יותר מ־7 מיליארד שקל.
חישבנו את הביקושים וההיצעים הצפויים מצד קרנות הסל, ואנו מפרסמים את 30 המניות שצפויות ליהנות מביקוש או לספוג היצע של לפחות 10 מיליון שקל. באתר כלכליסט תפורסם גם טבלה מלאה של כלל המניות המושפעות מהעדכון. בנוסף, עבור כל מניה מצוין הגורם המרכזי לשינוי בביקוש או בהיצע, ובמקרים מסוימים יותר מגורם אחד.
לחצו כאן בקישור - למסמך המרכז את כל הביקושים וההיצעים שקרנות הסל יזרימו למניות בשלב מכרז הנעילה של 6 באוגוסט.
אחד הגורמים המרכזיים לעדכון הנוכחי הוא השינוי במדרגות הסחירות. מדרגות הסחירות מחושבות על בסיס חציון הסחירות וחציון מהירות המחזור במהלך ששת החודשים שקדמו למועד הקובע לעדכון, שהיה ב־16 ביולי. לעומת זאת, הספים הקובעים מעבר בין מדרגות הסחירות מתעדכנים רק במסגרת העדכון החצי־שנתי, שנערך אחת לשישה חודשים. חוסר הסנכרון הזה יוצר לעתים עיוותים זמניים במספר המניות המשתייכות לכל מדרגת סחירות.
בעדכון הנוכחי צפויות מניות רבות לעלות מדרגה, בעוד מספר קטן בלבד של מניות צפוי לרדת מדרגה. בעדכון נובמבר יחושבו מחדש ספי מדרגות הסחירות, ולכן הכיוון עשוי להתהפך. המשמעות היא שחלק מהמניות שייהנו באוגוסט מביקושים בעקבות עלייה במדרגת הסחירות, עלולות לספוג בנובמבר היצעים בהיקף דומה אם יירדו בחזרה מדרגה.
בעדכון הקרוב צפויות 22 מניות ליהנות מביקושים של יותר מ־10 מיליון שקל בעקבות עלייה במדרגת הסחירות. מנגד, רק שלוש מניות צפויות לספוג היצעים של יותר מ־10 מיליון שקל בעקבות ירידה במדרגה. לכך מתווספת כניסתה של פאלו אלטו למדדים, שתייצר ביקושים משמעותיים נוספים. כתוצאה מכך צפוי להיווצר היצע מצרפי גדול יחסית במניות מדד ת"א־125.
מניות שלא חל כל שינוי בפרמטרים הקובעים את משקלן במדד צפויות לספוג היצעים, משום שמשקלן היחסי יקטן בעקבות העלייה במשקלן של מניות אחרות. לעדכוני הרכב המדדים בחודשים מאי ונובמבר ולעדכוני המשקל הרבעוניים בפברואר ובאוגוסט יש השפעה ניכרת על מחירי המניות. ברוב המקרים, ההשפעה אינה מתרחשת ביום העדכון עצמו, אלא מתחילה זמן רב קודם לכן, כאשר שחקני השוק נערכים לשינויים הצפויים. לכן, עבור משקיעים מקצועיים, מעקב אחר מנגנון עדכון המדדים אינו רק עניין טכני. הוא מאפשר לזהות מראש ביקושים והיצעים צפויים, להבין טוב יותר את תנועות המחירים סביב מועדי העדכון, ולעתים אף להקדים את השוק. טבלאות ההיצעים והביקושים המלאות מתפרסמות באתר כלכליסט.
