המוסדיים עוצרים שוב את שדרוג התגמולים של בכירי נקסט ויז'ן
עדכון מדיניות התגמול יאפשר למנכ"ל, ליו"ר ולסמנכ"ל הטכנולוגיות שכר שנתי בעלות של יותר מ־10 מיליון שקל, והאופציות שהחברה ביקשה להקצות להם מצויות עמוק בתוך הכסף. המוסדיים שוב מתנגדים, שנה וחצי אחרי שעצרו עדכון קודם במדיניות התגמול
יש מעט מאוד דברים שמצליחים להשפיע בצורה עמוקה על תפיסת המציאות של בני אדם כמו הצלחה, מכל סוג שהוא.
הצלחה פיננסית הופכת אנשים למושאי קנאה בעיני רבים אחרים, והיא גם משפיעה על האופן שבו המצליחנים תופסים את העולם. כעת, נראה שההצלחה הפנומנלית של מייסדי נקסט ויז'ן, הלהיט הגדול של הבורסה המקומית בשנים האחרונות, הצליחה להשפיע גם עליהם.
הם אומנם כבר הרוויחו 2 מיליארד שקל על הנייר מאז ההנפקה של החברה, וכעת הם רוצים לשדרג את תנאי התגמול שלהם בצורה משמעותית, כולל לקבל אופציות שכבר נמצאות עמוק בתוך הכסף — בניגוד מוחלט להיגיון הבסיסי שמנחה הענקה של אופציות: יצירת זהות אינטרסים לטווח ארוך בין בעלי המניות לקברניטי החברה, תוך מתן תמריץ למנהלים להשיא ערך גבוה כדי שגם הם ייהנו ממנו.
זו אינה הפעם הראשונה שבה הם מבקשים לשדרג את תנאי התגמול שלהם. כמו בפעם הקודמת, גם הפעם הם נתקלים בקשיים מול הגופים המוסדיים. החברה, שביקשה במקור לאשר את עדכון מדיניות התגמול באופן שישפיע על שכרם של היו"ר חן גולן, סמנכ"ל הטכנולוגיות בוריס קיפניס, והמנכ"ל מיכאל גרוסמן כבר השבוע, נאלצה לדחות את ההצבעה על כך לשבוע הבא, ותנסה לנצל את תקופת ההארכה על מנת להגיע עם המוסדיים להסכמות. הגופים העיקריים שאותם תצטרך לשכנע הם כלל (6.8%), מיטב (5.5%) ומגדל (5.2%).
כאמור, זו הפעם השנייה שבה המוסדיים עוצרים את כוונת החברה לעדכן את מדיניות התגמול שלה על מנת שתאפשר לשדרג את שכר בכיריה. בספטמבר 2023 המוסדיים התנגדו לעדכון מדיניות התגמול של נקסט ויז'ן, שכללה שדרוג של תקרות השכר הקבוע, המענק השנתי והתגמול ההוני. כתוצאה מכך, החברה ביטלה את ההצבעה ומדיניות התגמול הישנה מ־2021 נותרה בתוקף.
בהינתן שגם הפעם העדכון לא יתקדם, החברה תוכל להמשיך ולהביא להצבעה באספה עדכונים פרטניים בתנאי התגמול של בכיריה, כפי שעשתה במרץ 2024. אז, אישר רוב גדול מבעלי מניות המיעוט את שדרוג תנאי התגמול של גולן, קיפניס וגרוסמן, אף שחרגו ממדיניות התגמול הקיימת. בזמנו, החברה ביקשה לאשר פרטנית את עדכון השכר הקבוע של שלושת הבכירים + מענק ותגמול הוני רק למנכ"ל - תוך חריגה ממדיניות התגמול הקיימת. בקשה זאת אושרה על ידי המוסדיים.
במסגרת עדכון המדיניות, בנקסט ויז'ן מבקשים לשדרג את תקרת השכר הקבוע האפשרית של השלושה מ־1.5 מיליון שקל, ל־2.2 מיליון שקל עבור גולן וקיפניס, שדרוג של 47%; ולתקרה אפשרית של 2.7 מיליון שקל לגרוסמן, שיפור של 80%. תקרת התגמול ההוני מחושבת כמכפלת התגמול החודשי ב־12, ולכן העלאת השכר הקבוע תוביל גם לעליית תקרת התגמול ההוני מ־1.5 מיליון שקל ל־2.2 מיליון עבור גולן וקיפניס, ול־2.7 מיליון שקל לגרוסמן.
מעבר לכך, החברה מבקשת לקבוע כי תקרת המענק השנתי של גולן וקיפניס תוכל להגיע ל־3.3 מיליון שקל (מכפלת עלות התגמול החודשי ב־18) וזו של גרוסמן ל־4 מיליון שקל. זאת, לעומת תקרה של 1.5 מיליון שקל כיום. שני שלישים מהמענק יוענקו על סמך רווחי החברה, ובלא שנקבעו להם תנאי סף פרט לדרישה שהחברה תסיים את השנה עם רווח. שליש נוסף יחולק, במדרגות, בהתחשב בהגעת החברה ליותר מ־70% מיעדי המכירות השנתיים שלה.
מעבר לעדכון מדיניות התגמול, שיאפשר בהמשך את שדרוג תנאי שכרם, בנקסט ויז'ן מבקשים להקצות להם כבר כעת אופציות בשווי של 1.7 מיליון שקל לגולן ולקיפניס ובשווי 2.2 מיליון שקל לגרוסמן. מחיר המימוש שלהן, 72.8 שקל למניה, היה נמוך ב־13% משער המניה בסמוך להחלטה על הקצאתן, וכיום נמוך ממנו ב־19%. זאת, מכיוון שהאופציות כבר מצויות עמוק בתוך הכסף, והשלושה ירוויחו ממימושן גם בהינתן ששער המניה לא יעלה יותר. הקצאתן כך סותרת את אחד הנימוקים שסיפקה החברה להקצאה, בדבר היותה כלי שמאחד בין האינטרס של השלושה לזה של כלל בעלי המניות, "תוך היווצרות אינטרס משותף להשאת ערך החברה", לדבריה.
התנגדותם של המוסדיים לעדכון המדיניות נסמכת על המלצתה של חברת הייעוץ עמדה, המייעצת למרביתם בהיבטי אישורי תגמול בחברות.
בזימון לאספה נקסט ויז'ן מציגה כי עלות השכר השנתית של שלושת הבכירים, שב־2024 עמדה על 3.7 מיליון שקל לגולן וקיפניס ו־9.5 מיליון שקל לגרוסמן, תגיע ב־2025 בהתאמה, בעקבות הקצאת האופציות, ל־4.4 מיליון שקל ול־7.9 מיליון שקל. לפי הניתוח שביצעה עמדה, עדכון מדיניות התגמול יאפשר לשדרג את תנאי שכרם כך שעלות התגמול השנתי של גולן וקיפניס תגיע, בהיקף משרתם הנוכחי, שהוא 90%, ל־9.35 מיליון שקל, ובמשרה מלאה ל־10.4 מיליון שקל.
כשעלות שכרו של גרוסמן תגיע ל־11.5 מיליון שקל. מכיוון שתנאי תגמול אלה חורגים לטובה ביחס למקובל בחברות מקבילות, ונוכח הימצאות האופציות בתוך הכסף, עמדה המליצה למוסדיים להתנגד לעדכון המדיניות ולהקצאת האופציות.
נקסט ויז'ן, שמייצרת פתרונות טכנולוגיים לייצוב צילום ותמונה לרחפנים ומזל"טים, הונפקה ביוני 2021 לפי שווי של 407 מיליון שקל וצמחה, בהשפעת המלחמה בין רוסיה ואוקראינה והמלחמה כאן שהביאו לעליית מדרגה בשימוש ברחפנים לצורכי לחימה, לשווי של 7.3 מיליארד שקל. את 2024 היא סיכמה עם מכירות של 115 מיליון דולר לעומת 52 מיליון דולר ב־2023, כשהרווחים זינקו פי 2.4 והסתכמו ב־66 מיליון דולר. היו"ר גולן ציין בסמוך לפרסום תוצאותיה כי החברה מעוניינת לבצע עסקת רכישה שתגדיל את שווייה, כמהלך מוקדם להנפקה בנאסד"ק.
מעדכון מדיניות התגמול ניתן ללמוד כי בנקסט ויז'ן לוקחים בחשבון אפשרות של כניסת משקיע זר דומיננטי או שגורמים שונים ינסו להשתלט עליה, ומעוניינים להגן על גולן, קיפניס וגרוסמן. כך, החברה מדגישה כי היא "תפעל על מנת לעדכן את תנאי ההודעה המוקדמת של היו"ר, המנכ"ל וסמנכ"ל הטכנולוגיות, באופן שתקופת ההודעה המוקדמת שלהם לא תפחת משישה חודשים". במקביל, היא מבקשת לאפשר את האצת הבשלת האופציות שלהם "במקרה של רכישת או העברת שליטה בחברה".
גולן, קיפניס וגרוסמן, שמחזיקים כיום בהתאמה ב־5.7%, 3.9% ו־1.2%, ביחד עם הדירקטורים יוסף סנדלר ונחמן בנשעיה, שמחזיקים ב־8.6% וב־2.7% ונמנים על מייסדי החברה, כבר הרוויחו כאמור למעלה מ־2 מיליארד שקל מאז הנפקתה. 550 מיליון שקל במכירת מניות, 45 מיליון שקל עלות שכרם המצטברת של גולן, קיפניס וגרוסמן, והיתרה בעליית ערך מניותיהם מאז ההנפקה.
