שווי דוראל זינק פי 6 - והחברה מבקשת להגדיל את שכר המנכ"ל בפעם השנייה השנה
מאז שיוני חנציס נכנס לתפקיד במאי 2025 מניית חברת האנרגיה המתחדשת הכתה את המדד ושווי דוראל קפץ ל־16 מיליארד שקל. כעת, מבקשת החברה להגדיל את עלות שכרו המירבית ב־78% ל־7.4 מיליון שקל בשנה
שווי השוק של דוראל זינק פי שישה מאז שיוני חנציס נכנס לתפקיד המנכ"ל, וכעת מבקשת חברת האנרגיה המתחדשת לשדרג שוב את תנאי העסקתו – בפעם השנייה בתוך שבעה חודשים. החברה תביא לאישור אספת בעלי המניות הצעה שלפיה עלות שכרו השנתית המרבית של חנציס תעלה מ־4.2 מיליון שקל, כפי שאושרה בינואר האחרון, ל־7.4 מיליון שקל – זינוק של 78%. במקביל, מבקשת דוראל להעלות גם את עלות התגמול המרבית של היו"ר, ואחד משני בעלי השליטה, דורי דודוביץ, מ־3.3 מיליון שקל ל־6 מיליון שקל בשנה. חנציס נכנס לתפקיד ב־30 במאי 2025. בשנה שקדמה למינויו עלתה מניית דוראל ב־31%, לעומת עלייה של 37% במדד ת"א־125.
מאז כניסתו לתפקיד זינקה המניה ב־396%, בעוד שמדד ת"א־125 עלה ב־53% בלבד. בהתאם, שווי החברה קפץ מ־2.6 מיליארד שקל לכמעט 16 מיליארד שקל. לפי ההצעה החדשה, שכרו החודשי של חנציס יעמוד על 143 אלף שקל ברוטו – עלייה של 30% לעומת השכר שאושר בינואר – ובעלות שנתית של כ־2.3 מיליון שקל. בנוסף, יהיה זכאי למענק שנתי שיגיע בשנה הראשונה לעד 12 משכורות חודשיות, כ־1.7 מיליון שקל, ובהדרגה יגדל עד ל־18 משכורות, כ־2.6 מיליון שקל, החל מהשנה השלישית. לשם השוואה, ההסכם שאושר בינואר כלל מענק מרבי של תשע משכורות, בהיקף 990 אלף שקל. בנוסף, מבקשת דוראל להעניק לחנציס 138 אלף אופציות ו־21.5 אלף מניות חסומות (RSU), בשווי 6.2 מיליון שקל ובעלות שנתית של מעט יותר מ־1.2 מיליון שקל.
מחיר המימוש של האופציות נקבע על 78.6 שקל למניה – גבוה בכ־11% ממחיר המניה כיום ובכ־15% ממחיר המניה בעת שהדירקטוריון אישר את ההקצאה. המשמעות היא שהאופציות נמצאות מחוץ לכסף, והמנכ"ל ייהנה מהן רק אם מניית דוראל תשוב לעלות.
חבילת התגמול ההוני החדשה מצטרפת לזו שאושרה בינואר, שכללה 344 אלף אופציות ו־103 אלף מנות חסומות בשווי 7.6 מיליון שקל. האופציות ההן נושאות מחיר מימוש של 28.44 שקל למניה, ולאחר העלייה החדה במניה הן עמוק בתוך הכסף. אם מחיר המניה יישמר ברמתו הנוכחית, חנציס צפוי ליהנות מרווח משמעותי עם תחילת הבשלתן בדצמבר.
בדוראל הסבירו כי עדכון תנאי התגמול משקף את תרומת חנציס ודודוביץ לביצועיה, וציינו כי הובאו בחשבון "הגידול המשמעותי בשווי השוק של החברה, התפתחות פעילותה, השיפור בביצועיה העסקיים, מורכבות עסקיה, הצלחת יישום האסטרטגיה העסקית ואמון המשקיעים". ואכן, ביצועי החברה השתפרו בתקופה זו. הצבר הבשל של דוראל גדל מ־4.6 ג'יגה־ואט ו־3.8 ג'יגה־ואט שעה אגירה עם כניסת חנציס לתפקיד, ל־8 ג'יגה־ואט ו־5.6 ג'יגה־ואט שעה אגירה בסוף מרץ. גם הכנסות החברה ברבעון הראשון צמחו ב־52% לעומת הרבעון המקביל.
עם זאת, בנימוקי החברה אין התייחסות לרוח הגבית שממנה נהנה כל מגזר האנרגיה המתחדשת. מאז כניסת חנציס לתפקיד עלה מדד ת"א־קלינטק ב־124% – יותר מפי שניים ממדד ת"א־125. גם מניות המתחרות אנלייט ונופר אנרג'י הניבו בתקופה זו תשואות של 302% ו־130%, בהתאמה. סימן שאלה נוסף עולה ביחס לכך שדוראל כתבה כי הקצאת האופציות ויחידות המניה החסומות "מחזקת את זהות האינטרסים" בין המנהלים לחברה באמצעות יצירת קשר ישיר בין עליית שוויה לבין תגמולם. הנימוק מתאים להקצאת אופציות, שערכן תלוי במחיר המניה, אך פחות למניות החסומות, שמוענקות ללא מחיר מימוש וללא תלות בעליית המניה.
