עם התחייבויות של 20 מיליון דולר: אנליסט לשעבר בפסגות מקים קרן גידור חדשה
אמיל גולדפרב, שכיהן גם כאנליסט בכלל ביטוח ובמידרוג, מקים את קרן סנטנריו בשותפות עם איש העסקים דוד גלפרין - היא תתמקד במניות של חברות קטנות ובינוניות ברחבי העולם; הקרן, המיועדת למשקיעים כשירים, תנהל תיק מרוכז של 30-15 פוזיציות; סכום ההשקעה המינימלי יעמוד על 500 אלף דולר
איש העסקים דוד גלפרין ומנהל ההשקעות אמיל גולדפרב משיקים את קרן הגידור סנטנריו קפיטל (Centenario Capital). לדברי מנהלי הקרן, היא יוצאת לדרך עם התחייבויות השקעה בהיקף של 20 מיליון דולר ונמצאת בימים אלה בהשלמת הסגירה הראשונה שלה.
גולדפרב ישמש שותף מייסד ומנהל ההשקעות הראשי, ויהיה אחראי באופן בלעדי על המחקר, בחירת ההשקעות, בניית התיק וניהול הסיכונים. בעבר שימש אנליסט ניירות ערך גלובליים בכלל ביטוח ובפסגות, וכן אנליסט בתחום המימון המובנה במידרוג, מקבוצת Moody's. גלפרין, שותף מייסד בקרן, יוביל את הפיתוח העסקי, קשרי המשקיעים ובניית התשתית העסקית והתפעולית שלה, ולא יהיה מעורב בבחירת ניירות הערך השוטפת.
הקרן מיועדת למשקיעים כשירים, וסכום ההשקעה המינימלי בה נקבע ל-500 אלף דולר. היא תתמקד במניות של חברות קטנות ובינוניות ברחבי העולם, בעלות שווי שוק של כ-250 מיליון דולר עד 10 מיליארד דולר. מדובר בזירת פעילות שבה לקרנות גידור יש יתרון על פני הגופים המוסדיים, שמתקשים לפעול במניות אלה בשל הסחירות הנמוכה יחסית. גוף מוסדי המבקש לבצע השקעה משמעותית מבלי להשפיע על מחיר המניה זקוק להיצע ולמחזורי מסחר גבוהים, שאינם מאפיינים בדרך כלל את המסחר במניות של חברות קטנות ובינוניות.
הקרן מתכננת לנהל תיק השקעות מרוכז של 30-15 פוזיציות. תהליך הבחירה יתבסס על ניתוח פונדמנטלי בגישת Bottom-up, ובכלל זה בחינת הדוחות הכספיים, תזרימי המזומנים, מבנה ההון, איכות ההנהלה והיתרונות התחרותיים של החברות. כ-70% מהתיק מיועדים להשקעות ליבה בחברות שלהערכת מנהל ההשקעות יכולות לייצר ערך לאורך זמן, והיתרה תוקצה להזדמנויות מיוחדות, אירועים תאגידיים ועסקאות ארביטראז'. החלוקה אינה קשיחה ועשויה להשתנות בהתאם לתנאי השוק. מבנה התיק המרוכז מעניק לכל החלטת השקעה משקל גדול יותר בתוצאות הקרן, לחיוב או לשלילה, ולכן גודל הפוזיציות, הנזילות וניהול הסיכונים יהיו חלק מרכזי בתהליך הבחירה.
הקמת הקרן מתרחשת בתקופה שבה גופים מוסדיים מגבירים את פעילותם בענף קרנות הגידור, שמנהל בישראל כ-100 מיליארד שקל וכולל מאות קרנות. בחודשים האחרונים רכשה IBI מחצית מקרן פלוטוס תמורת 15 מיליון שקל, מיטב רכשה את קרן טריו תמורת 30 מיליון שקל והראל סיכמה על רכישת טוליפ תמורת כ-30 מיליון שקל. במקביל, מנורה מנהלת מגעים לרכישת 25%-30% מקרן אג'יליטי, שמנהלת כ-2 מיליארד שקל, לפי שווי של כ-300 מיליון שקל. גם הפניקס בוחנת כניסה לתחום.
עבור הגופים המוסדיים, רכישת אחזקות בחברות המנהלות קרנות גידור מאפשרת להרחיב את מגוון מוצרי ההשקעה, להוסיף פעילות שמניבה דמי ניהול ודמי הצלחה ולשמר מנהלי השקעות באמצעות מודל תגמול גמיש יותר. מנגד, קרנות הגידור מקבלות גישה למערכי השיווק, ההפצה והתפעול של הגופים הגדולים.
