לקראת השינוי בימי המסחר בבורסה: "שוברים את הראש איך להביא עובדים בשישי"
הבורסה משנה את ימי המסחר לראשונה זה 50 שנה. היום היה יום ראשון האחרון שבו התקיים מסחר בבורסה, וביום שישי ייפתח המסחר ב-10:00 ויינעל ב-14:00. הרציונל: יישור קו מול שאר הבורסות במערב. בכיר בשוק ההון: "הצלחת המהלך תימדד רק במידה שהזרים הקיימים יגדילו את השתתפותם במסחר ויגיעו שחקנים זרים חדשים"
המוסדיים אישרו, הממשלה לא התנגדה ושינוי ימי המסחר של הבורסה, לראשונה זה 50 שנים, יוצא לדרך. היום היה יום ראשון האחרון שבו התקיים מסחר בבורסה בת"א, והחל מהשבוע הבא הבורסה תיסחר בימי שישי במקום בראשון. המסחר בשבוע הבא ייפתח ביום שני, 5 בינואר. המסחר ביום שישי ייפתח בשעה 10 ויינעל בשעה 14.
המהלך של הבורסה נעשה על מנת למשוך משקיעים זרים לבורסה המקומית על ידי השוואת ימי המסחר בבורסה הישראלית לשאר הבורסות במערב. אם כי ההשוואה רחוקה עדיין מלהיות מושלמת, כיוון שיום שישי יתאפיין, כאמור, ביום מסחר מקוצר שמסתיים עוד לפני שיום המסחר בניו יורק, הבורסה שקובעת את המומנטום בשוקי המניות מסביב לעולם, נפתח.
מהלך שינוי ימי המסחר התבצע במהירות מפתיעה שאינה רגילה במחוזותינו. ההחלטה לשנות את ימי המסחר נחשפה בפברואר 2025 על ידי כלכליסט על רקע האישור העקרוני של שר האוצר בצלאל סמוטריץ' על המהלך. במרץ 2025 פרסמה הנהלת הבורסה, בראשות המנכ"ל איתי בן זאב, טיוטה להוראות הציבור שבה הציגה את הפרטים בנוגע למהלך החדש, וביוני האחרון אותה הנהלה אישרה את השינוי הסופי בתקנון הבורסה שיאפשר לה להיסחר בימים חדשים. במסגרת הטיוטה לציבור, הבורסה הסבירה כי ליו"ר רשות ניירות ערך יש האפשרות לדחות את המהלך בשלושה חודשים במידה שהוא רואה צדק בהתנגדויות למהלך. אך מאז לא נרשמו התנגדויות משמעותיות ונסללה הדרך לשינוי.
מה תיחשב כהצלחה מבחינת הבורסה בשינוי ימי המסחר? אם שואלים את הנהלת הבורסה, היא מבקשת להתאזר בסבלנות ומאמינה שההשפעות של המהלך צריכות להימדד לאורך שלוש השנים הקרובות, ולא בחודשים או שבועות. "הצלחת המהלך תימדד רק במידה שהזרים הקיימים יגדילו את השתתפותם במסחר ויגיעו שחקנים זרים חדשים", אומר בכיר בשוק ההון המקומי. "הבורסה מקווה שלכל הפחות בחודשים הקרובים יהיו אינדיקציות חיוביות למהלך מהבחינה הזו. בנוסף, שינוי ימי מסחר פותח פתח קטן של מדדי הבורסה המקומית להיסחר בחלק מהמדדים הגדולים באירופה ובתוך כך ליהנות מביקושים גדולים יותר".
משיחות עם סוחרים ועובדי שוק ההון עולה כי המהלך מעורר חששות עמוקים, הן בקרב מנהלים בכירים והן בקרב עובדים. השינוי בבורסה משמעותי ביותר עבור תעשיית קרנות הנאמנות בישראל. קרנות הנאמנות, שמחזיקות מניות ואג"ח בישראל ובחו"ל, מתעדכנות מדי יום. אומנם המעבר לימי שני־שישי יאפשר למנהלי הקרנות ליישר קו עם הבורסות בעולם בזמן אמת, אבל ביום שישי הבנקים לא עובדים והם המנוע העיקרי של גיוסים עבור קרנות הנאמנות. לעומת זאת, ביום ראשון הבנקים עובדים אך הקרנות יהיו סגורות ברובן. זה יוביל למצב שבו ניתן יהיה לגייס כספים רק בימים שני עד חמישי.
לכן, מנהלי הקרנות טוענים שכל עוד הבנקים לא עוברים למתכונת עבודה מלאה ביום שישי (כולל מערכי הייעוץ והסליקה), המהלך בבורסה יהיה לא משמעותי. אומנם יהיה מסחר, אבל הציבור הרחב לא יוכל להשתתף בו כי היועץ בבנק לא עובד. קרנות הנאמנות מנהלות יותר מ־700 מיליארד שקל והן האמצעי העיקרי של החוסכי להשקיע בטווח הבינוני־קצר.
מכשול משמעותי שעשוי להשפיע על הצלחת המהלך מגיע מכיוון גיוס כוח האדם. העובדים למעשה הוסבו לעבוד בשישי ולהיות בחופש בראשון, בניגוד לשאר המשק.
"אני לא מצליח להבין איך המהלך הזה עבר כל כך מהר את ועדת הכספים של הכנסת. הייתי בטוח שיהיה בלגן אחד גדול", אמר בעל בית השקעות קטן והוסיף, "יש קושי בהבאת עובדים ביום שישי. חלק משמעותי מהחברות הגדולות פתרו את זה על ידי האפשרות לעבוד מהבית. אולם בתי ההשקעות הקטנים שעוסקים בניהול קרנות נאמנות בינוניות ובניהול תיקי השקעות מוצאים את עצמם בבעיה אמיתית לעבור לשבוע עבודה של שישה ימים. גם חברות קטנות כוללות אנליסטים, בק אופיס, תפעול. כשאתה אומר להם שמהיום הם עובדים ביום שישי ובחופש מיום ראשון, אתה מבדל אותם מהמשק. אנחנו שוברים את הראש". בענף חוששים מעזיבת עובדים לצד קושי בגיוס עובדים חדשים, במיוחד לאור הירידה באטרקטיביות העבודה למול ענף ההייטק.
אמיר כהנוביץ', הכלכלן הראשי של קבוצת פרופיט, חושב שההחלטה של הבורסה עלולה לפעול בסופו של דבר כנגדה. "אחד הדברים החשובים ביותר הוא היקפי המסחר ביום שישי. המשקיעים מסביב לעולם לא אוהבים בורסות עם ימים מתים. זה מביא לחוסר אמון במחירים. בסופו של דבר, עדיין לא תהיה חפיפה מלאה במסחר".
הבורסה, שמודעת לחשש של השוק כי שישי יהיה יום חלש במיוחד, קבעה כי עדכוני מדדים, המאופיינים במסחר גבוה, יהיו בימי שישי, החל מהמחצית השנייה של 2026. בנוסף נקבע כי אופציות יפקעו בימי שישי, פעולה שגם היא מגבירה את המסחר שכן גורמת לסוחרים למכור ולקנות מניות.
