עלייה קלה בדולר, מעל 2.97 שקלים - לקראת פתיחת כנס הנגידים בג'קסון הול
הדולר עולה ב-0.2% מול השקל, היורו נחלש ב-0.2% - נסחר מעל 3.46 שקלים; בנק אוף אמריקה, לקראת נאום יו"ר הפד וורש בכנס מחר: "הדולר האמריקאי נמצא על הקצה לקראת הכנס, הוא חשוף להמשך גל מכירות אם וורש יאכזב את השווקים"
תנועה מעורבת בשוק המקומי, ורגיעה בשוק העולמי, לקראת פתיחת כנס הנגידים בג'קסון הול בהמשך היום - ונאומו של יו"ר הפד קווין וורש בכנס מחר. הדולר עולה ב-0.2% ונסחר בסביבת 2.97 שקלים, היורו יורד ב-0.2% ונסחר מעל 3.46 שקלים. בשווקים בעולם: הדולר אינדקס ללא שינוי מהותי, על 99.1 נקודות; היורו ללא שינוי, נסחר מעל 1.16 דולר; הפאונד ללא שינוי, נסחר בסביבת 1.36 דולר.
קווין וורש מגיע לג'קסון הול כשמעליו מרחפת בעיית תקשורת, שסביר להניח שלא ציפה כי תהפוך לאחת הסוגיות המרכזיות בחודשיו הראשונים כיו"ר הפד. נאומו המשמעותי הראשון בתפקיד יגיע לאחר מסיבת עיתונאים מורכבת ביולי, שהותירה את המשקיעים עם יותר שאלות מתשובות בנוגע לסיבות שבגללן הפד הותיר את הריבית ללא שינוי, למידת החשש של קובעי המדיניות מהאינפלציה ולשאלה האם העלאת ריבית נוספת עדיין עומדת באופן ממשי על הפרק.
וורש הבהיר לקראת כניסתו לתפקיד ובמסיבת העיתונאים הראשונה שלו כיו"ר הפד כי הוא מעוניין לשנות את האופן שבו הבנק ובכירים מתקשרים עם השווקים. הוא מעדיף לצמצם את השימוש בהכוונה מפורשת לגבי המדיניות העתידית (forward guidance), ונראה כי אינו חש בנוח עם מצב שבו המשקיעים מצפים מקובעי המדיניות להכין את השווקים מראש לקראת כל החלטה עתידית.
אף שלא כולם אוהדים את ההחלטה הזו, גורמים רבים בשוק מקבלים אותה בהבנה. בנקים מרכזיים אינם יכולים לדעת בוודאות היכן יהיו האינפלציה, התעסוקה או הצמיחה בעוד כמה חודשים, ולכן יצירת מצג שלפיו הם יודעים מראש מה יהיה תוואי הריבית לאו דווקא תורמת לוודאות, אחרי שמתברר כי המצב בפועל התפתח בכיוונים אחרים. בה בעת, צמצום ההכוונה לגבי המדיניות העתידית אינו זהה לצמצום ההסברים על השיקולים ועל היעדים שמציב הבנק. בנאומו מחר יש לוורש הזדמנות להרגיע את המשקיעים בהקשר זה.
בסקירה שפרסמו אתמול כתבו אסטרטגי המט"ח של בנק אוף אמריקה, כי "הדולר האמריקאי נמצא על הקצה" לקראת כנס ג'קסון הול, וכי הוא "חשוף להמשך גל מכירות אם וורש יאכזב את השווקים". בסקירה קודמת הגדירו האסטרטגים בבנק ההשקעות את ג'קסון הול כ"אירוע סיכון מרכזי" הן לשוק האג"ח והן לדולר.
לדבריהם, לאחר ההתערבות של משרד האוצר בשוק האג"ח, גם הפדרל ריזרב יכול "לעשות את חלקו" כדי לסייע בבלימת העלייה בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב לטווחים ארוכים, באמצעות אימוץ עמדה ניצית יותר בנוגע למדיניות המוניטרית או באמצעות מתן הכוונה ברורה יותר לגבי תחזית האינפלציה והאופן שבו הפד צפוי להגיב להתפתחויות בה.
"אנו מצפים שהיו"ר וורש ישנה את אופן התקשורת שלו כדי לסייע בבלימת הלחצים בשוק האג"ח. אם הוא לא יעשה זאת, אנו חוששים מעלייה מהירה אפשרית בתשואות בקצה הארוך של העקום לרמה של יותר מ-5.5%", כתבו. הם הוסיפו כי "אם הוא ינצל את הנאום כדי להתמקד אך ורק בסוגיות מבניות רחבות יותר, כמו פריון או דמוגרפיה, אנו חוששים שהשווקים עלולים לפרש את המסר כיוני".
