הבינה המלאכותית לא מנעה את ההפסדים: קרן הנדל"ן של פאגאיה איבדה 54.5%
הקרן, המשתמשת ב-AI לאיתור בתים להשקעה בארה"ב, הפסידה למשקיעים 135 מיליון דולר מאז תחילת 2022. ברבעון השני רשמה תשואה שלילית של 10.28%, על רקע עלויות מימון גבוהות ולחץ על שווי הנכסים; כספי המשקיעים נעולים לפחות עד סוף 2027
קרן הנדל"ן של פאגאיה, שמשתמשת בבינה מלאכותית להשקעה בנכסי נדל"ן בארה"ב, רשמה תשואה שלילית של 54.5% מאז תחילת 2022. הקרן, Pagaya SmartResi Fund I, גייסה 250 מיליון דולר ממשקיעים, ובאמצעות מינוף הגדילה את היקף נכסיה לכמעט 830 מיליון דולר. מאז הצטמצם שווי נכסיה ב-480 מיליון דולר, וההפסד למשקיעים הסתכם ב-135 מיליון דולר.
הקרן משתמשת בטכנולוגיית הבינה המלאכותית של חברת הפינטק הישראלית לאיתור ולרכישת בתים פרטיים בארה"ב. ברבעון השני של 2026 רשמה תשואה שלילית נוספת של 10.28%, ובכך העמיק ההפסד מתחילת השנה ל-13.9%.
הקרן מחזיקה ב-888 בתים פרטיים, הפרוסים על פני 412 אזורי מיקוד בארה"ב. מדובר בירידה חדה במספר הנכסים לעומת 1,400 בתים בשנה שעברה. שיעור התפוסה בנכסים עומד על 92.3%, ושיעור גביית דמי השכירות הוא 96.2%. מחיר הרכישה הממוצע של בית בקרן הוא 317 אלף דולר, ושכר הדירה החודשי הממוצע עומד על 2,016 דולר.
ההפסדים בקרן הנדל"ן של פאגאיה נובעים במידה רבה מהשינוי החד בסביבת המאקרו מאז השקתה ב-2021. הקרן רכשה בתים פרטיים להשכרה בארה"ב בתקופה של ריבית נמוכה, אך העלאות הריבית של הפד הקפיצו את עלויות המימון ואת ריביות המשכנתאות, החלישו את הביקוש לדיור והפעילו לחץ על שווי הנכסים. במקביל, העלייה בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב העלתה את שיעורי ההיוון המשמשים להערכת שווי נכסי נדל"ן והפכה השקעות סולידיות לחלופה אטרקטיבית יותר. התוצאה היתה פגיעה כפולה: עלויות מימון גבוהות יותר לצד לחץ על הערכות השווי.
קרן SmartResi הושקה ב-2021 עבור משקיעים כשירים ומוסדיים בישראל ובארה"ב. הרעיון שעמד מאחוריה היה להשתמש במערכות ה-AI של פאגאיה כדי לאתר בתים שמתומחרים בחסר, לרכוש אותם ולהשכירם. לפי תנאי הקרן שפורסמו בעבר, כספי המשקיעים נעולים עד סוף 2027 לפחות, ולמנהלים יש אפשרות להאריך את חיי הקרן עד 2029. דמי הניהול עומדים על 1.5% בשנה. הביצועים החלשים של הקרן עומדים בניגוד לפעילותה המרכזית כיום של פאגאיה. החברה התרחקה בשנים האחרונות מניהול קרנות והפכה בעיקר לפלטפורמה טכנולוגית לאשראי ולאיגוח.
