בלעדי
עברו מסך: פעילות המשקיעים הפרטיים בבורסה צנחה ב־21% בזמן משחקי הכרעה במונדיאל
בית ההשקעות IBI מצא כי משחקי רבע הגמר וחצי הגמר פגעו בהיקף הפעילות של לקוחותיו בשעת המסחר האחרונה של וול סטריט, שהיא דווקא השעה העמוסה ביום. בענף מכירים את התופעה: "הסוחרים מקבלים את מנת הדופמין שלהם ממקור אחר"
משחקי ההכרעה במונדיאל הקפיצו את נתוני הצפייה, ועל הדרך גם צמצמו את הפעילות בבורסה. על פי בדיקה של בית ההשקעות IBI, בעת משחקי רבע הגמר וחצי הגמר ירדה פעילות המשקיעים הפרטיים (סוחרי הריטייל) בכ־21% בממוצע בשעת המשחק, שבמקרה גם הייתה השעה האחרונה של המסחר בוול סטריט, הנחשבת לאחת הפעילות ביותר ביום.
הבדיקה התמקדה בשלושת משחקי רבע הגמר וחצי הגמר של מונדיאל 2026 שנערכו בימי מסחר, בין 9 ל־15 ביולי, ושודרו בשעות 22:00–00:00 שעון ישראל. הבדיקה נטרלה הבדלים בהיקפי המסחר הכוללים בין ימים שונים, והשוותה את דפוסי הפעילות השעתיים בלבד. שלושת ימי המשחק הושוו לקבוצת ביקורת של 30 ימי מסחר רגילים באותם ימי שבוע, בחודשים מאי–יולי השנה. הבחירה בחודשים אלה נועדה למנוע הטיה הנובעת מהבדלים עונתיים בדפוסי המסחר, בין היתר בשל שינויי שעון הקיץ בין ישראל לארצות הברית.
בערב מסחר רגיל בשעה שבין 22:00 ל־23:00 מתבצעים כ־10% מפעולות המסחר של לקוחות הריטייל ב־IBI. במהלך משחק רבע הגמר בין ספרד לבלגיה ובמהלך חצי הגמר בין ארגנטינה לאנגליה ירד הנתון לכ־7%, ובמהלך חצי הגמר בין ספרד לצרפת עמד הנתון על כ־8%. בסך הכל נרשמה ירידה של 12%–26% בנפח הפעילות בשעת המשחקים, ובממוצע כ־21%. לירון צ'רנה מפתח BI ב-IBI ערך את המחקר.
"כשהמונדיאל על המסך, הבורסה מרגישה את זה", אומרים בבית ההשקעות. "בקהל לקוחות שרובו גברים נראה שמשחקי השיא של המונדיאל הם מהאירועים הבודדים שמצליחים להרים סוחר ישראלי מהמסך בשעת המסחר האחרונה בוול סטריט".
מבדיקה שערך כלכליסט מול בתי השקעות מתחרים עולה כי בענף מכירים את התופעה. "ידוע שבתקופות של מונדיאל יש ירידה במסחר העצמאי", אמר גורם באחד מבתי ההשקעות. "הסוחרים מתעניינים בדברים אחרים ומקבלים את מנת הדופמין שלהם ממקור אחר. עם זאת, במונדיאל הנוכחי הירידה הייתה מתונה יחסית, בעיקר משום שהמשחקים נערכו בשעות מאוחרות יותר".
הבדיקה של IBI מצטרפת לשורת מחקרים אקדמיים שהצביעו לאורך השנים על קשר בין אירועי ספורט גדולים לבין פעילות המשקיעים בשוקי ההון. אחד המחקרים הבולטים נערך בידי מיכאל אהרמן ודיוויד־יאן ינסן, ופורסם ב־Journal of Money, Credit and Banking. מחקר זה, שבחן את המסחר ב־15 מדינות במהלך מונדיאל 2010 בדרום אפריקה, מצא כי במהלך משחקים של הנבחרת הלאומית ירד מספר העסקאות בכ־45%, ומחזורי המסחר התכווצו ב־48%–55%. כאשר הובקע שער נרשמה ירידה נוספת בפעילות, מה שמעיד על כך שגם רגעי השיא במשחק השפיעו באופן מיידי על התנהגות המשקיעים. אחת המסקנות המעניינות ביותר של המחקר הייתה כי בזמן משחקי הנבחרת הלאומית נחלש הקשר בין השוק המקומי לבין השווקים הגלובליים ביותר מ־20%. במילים אחרות, הבורסות המקומיות הפכו לפחות רגישות להתפתחויות בשווקים בעולם, משום שרבים מהמשקיעים פשוט הפסיקו לעקוב אחר המסחר בזמן אמת.
מחקר שפרסם פיליפ דורמונד ב־2023 ב־Journal of Financial Markets, הגיע למסקנות דומות לאחר שבחן 95 משחקים ב־24 מדינות. המחקר מצא כי פעילות המסחר נוטה דווקא לעלות בשעות שלפני שריקת הפתיחה, אך יורדת באופן משמעותי במהלך המשחק.
