הראלי בבורסה ב-2025 הקפיץ את התיקים המנוהלים ל-493 מיליארד שקל
שווי הנכסים בענף עלה ב-18.5% בשנת 2025 מ-416 מיליארד שקל בסיום השנה שקדמה לה; התיקים המוסדיים התרחבו בקצב גבוה יותר מהתיקים הפרטיים, ובמקביל נמשכה התחזקות החברות הגדולות; 40% מהפעילות עבור לקוחות פרטיים מתבצעת באמצעות קרנות נאמנות, שהניבו לתאגידים קשורים הכנסות של 355 מיליון שקל
הראלי בשוק המניות המקומי הזניק את הנכסים המנוהלים בענף תיקי ההשקעות ל-493 מיליארד שקל בשנת 2025, עלייה של 18.5% לעומת היקף הנכסים בשנת 2024 שעמד על 416 מיליארד שקל. כך עולה מהסקירה של רשות ניירות ערך לגבי חברות בעלות רישיון השקעות שעוסקות בייעוץ וניהול תיקי השקעות. מתוך 493 מיליארד שקל, 236 מיליארד שייכים לגופים המוסדיים ו-257 מיליארד שקל ללקוחות פרטיים.
היקף התיק המוסדי עלה ב-24% במהלך השנה, קצה גבוה יותר לעומת עלייה של 14% בתיקים הפרטיים. הפער נבע, בין היתר, מהצטרפותם של גופים מוסדיים חדשים וכן מחשיפה גבוהה יותר שלהם לנכסי סיכון. גופים מוסדיים נעזרים לעיתים במנהלי השקעות חיצוניים כמיקור חוץ, לצורך חשיפה לתחומי התמחות מסוימים. בנוסף, בתקופות של גאות בשווקים הם גם נדרשים פחות למשיכות כספים, והחשיפה הגבוהה שלהם לשוק ההון מגדילה את קצב הצמיחה של התיק למול לקוחות פרטיים.
הצמיחה החדה בשווי הנכסים בענף התיקים המנוהלים עומדת בניגוד לתפיסה הרווחת כי מדובר בענף בנסיגה.עם זאת, בענף נמשך תהליך של קונסולידציה, שבמסגרתו החברות הגדולות מתחזקות ורוכשות חברות קטנות יותר. עשר החברות הגדולות מנהלות כיום כ-72% מהנכסים בענף.
בסוף 2025 נוהלו כ-94 אלף תיקי לקוחות, עלייה של כ-8,000 תיקים לעומת 2024. לפי הסקירה, 6,500 מתוך כ-7,000 הלקוחות שהצטרפו במהלך השנה פנו לחברות גדולות, המנהלות יותר מאלף לקוחות כל אחת.
נתוני הרשות מעלים גם שאלה לגבי מידת ההתאמה האישית בתיקים המנוהלים. לפי הסקירה, 40% מהפעילות עבור לקוחות שאינם מוסדיים מתבצעת באמצעות קרנות נאמנות. כלומר, בחלק מהמקרים תיק ההשקעות של הלקוח מורכב מקרנות נאמנות שמנהל גוף הקשור לחברה שמנהלת את התיק. התופעה בולטת במיוחד בתיקים קטנים: 74% מהתיקים שבהם מנוהלים פחות מחצי מיליון שקל מבוססים רק על קרנות נאמנות. קרנות אלה ניתנות לרכישה ישירה בשוק ההון, ללא צורך במנהל תיקים. תיק המבוסס רק על קרנות של גוף אחד עשוי גם לצמצם את חופש הבחירה של הלקוח ולקשור אותו למוצרים של אותה קבוצה.
ההסתמכות על קרנות נאמנות בענף התרחבה בשנים האחרונות. לפי בדיקת כלכליסט, בשנת 2023 הן היוו 36% מהפעילות, לעומת 40% בשנת 2025. הרשות מודה בכך וכתבה בסקירה כי קיימת "מגמת עלייה בשווי המנוהל באמצעות השקעה בקרנות נאמנות בתיקי הלקוחות שאינם מוסדיים, בכל הקטגוריות".
פעילות מנהלי התיקים הניבה בשנת 2025 הכנסות של 355 מיליון שקל לתאגידים קשורים - ובהם גופים שמנהלים את קרנות הנאמנות שנכללות בתיקי הלקוחות.
