"המניות היו צריכות לעלות, לא לרדת": מה עומד מאחורי הערב השחור בוול סטריט
נתוני תעסוקה טובים מהצפוי חיזקו את ההערכות להעלאת ריבית קרובה - ושלחו אמש את וול סטריט לירידות חדות, בהובלת מניות השבבים שמחקו 1.2 טריליון דולר משוויין. נאסד"ק איבד 4.2%, ורשם את הירידה החדה ביותר אי-פעם בנקודות; הנשיא טראמפ תהה מדוע המגמה אינה הפוכה: "המשמעות של צמיחה אינה אינפלציה!"
הראלי בוול סטריט, שנמשך כבר כחודשיים, נתקל אמש במשוכה גבוהה: דו"ח התעסוקה החזק למאי יצר חשש בקרב המשקיעים מהעלאת ריבית. מדד נאסד"ק איבד 1,121 נקודות - הירידה הגדולה ביותר שלו בנקודות אי-פעם, לפי מרקטווץ'. באחוזים, מדד מניות הטכנולוגיה איבד 4.2% - הירידה החדה ביותר מאז 10 באפריל 2025. מדד S&P 500 איבד 2.7% - הירידה החדה ביותר מאז 10 באוקטובר - מניות המדד איבדו 1.8 טריליון דולר משוויין. מדד דאו ג'ונס ירד ב-1.4%. במקביל נרשמו ירידות בנפט - מחיר חבית מסוג WTI איבד 3% ל-90.3 דולר. בשוק האג"ח נרשמה עלייה בתשואות.
כאמור, משקיעים רבים הצביעו על נתוני התעסוקה החזקים כסיבה לירידות החדות במניות. הדו"ח הצביע על תוספת של 172 אלף משרות למשק האמריקאי - יותר מכפול מתחזיות האנליסטים. "התשואות עולות, הנפט יורד - המשמעות היא שהמשקיעים חוששים כי הפדרל ריזרב עומד להעלות את הריבית", אמר למרקטווץ' חוזה טורס, כלכלן באינטראקטיב ברוקרס. הציפיות להורדות ריבית נוספות השנה התפוגגו עם תחילת המלחמה עם איראן, והשווקים תמחרו בסבירות גבוהה יותר ויותר אפשרות של העלאת ריבית השנה. דו"ח התעסוקה נתן רוח גבית נוספת להערכות אלה. בעקבות התחזקות ההערכות להעלאת ריבית, טיפסה אתמול תשואת האג"ח של ממשלת ארה"ב לעשר שנים ב-4 נקודות בסיס ל-4.518%
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ התייחס לערב העגום בוול סטריט, וכתב ברשת החברתית שלו, Truth Social: "עם דו"ח תעסוקה מצוין, כפי שפורסם, המניות צריכות לעלות, לא לרדת. ככה זה היה במשך 200 שנה. המשמעות של צמיחה אינה אינפלציה!".
מי שספגו ירידות חדות במיוחד היו מניות השבבים. לפי CNBC, הסיבה לתפנית בשוק השבבים אינה ברורה לחלוטין. המשקיעים התאכזבו מכך שברודקום לא העלתה את תחזית המכירות שלה לשבבי AI במסגרת הדוחות שפרסמה ברביעי בלילה - המניה צנחה ב-12.6% ביום חמישי, ואתמול איבדה עוד 8%. אינטל צנחה אמש ב-11.3%, ו-AMD נפלה ב-10.9%. מניית מיקרון - שזינקה ב-170% מאז סוף מרץ ועד יום חמישי - איבדה אמש 13.3%.
מדד מניות המוליכים למחצה של פילדלפיה (SOX) - הכולל את 30 החברות הגדולות בתחום - צנח אמש ב-10.3%, הירידה החדה ביותר שלו מאז 16 במרץ 2020. בעקבות כך נמחקו 1.2 טריליון דולר משווי חברות שבבים.
"אמנם לא ממש ברור מה היה הזרז לירידות בשבבים, אבל ניתן להצביע על ברודקום כעל אירוע שיצר שינוי בחשיבה", אמר סטיב סוסניק, אסטרטג שוק ראשי ב-Interactive Brokers, בריאיון למרקטווץ'. "החברה לא עמדה בציפיות. זה פגע בהערכה - שמשקיעים חשבו שהיא חסינה מכדורים - שלפיה כל החברות יפיקו תועלת מההשקעות בבינה מלאכותית".
אתמול דיווח "פייננשל טיימס" כי מטא עשויה לצאת לגיוס הון גדול, בדומה למכירת המניות בהיקף 80 מיליארד דולר שעליה הודיעה השבוע אלפבית, החברה האם של גוגל, לצורך מימון ההשקעות בתשתיות מחשוב ל-AI. המשקיעים חוששים כי עלויות הפיתוח בתחום ה-AI מכבידות גם על ענקיות הטכנולוגיה הגדולות ביותר.
"הנפקת המניות של אלפבית, לצד הדיווח כי מטא תצא במהלך דומה, עשויים לשנות באופן מהותי את נרטיב ההשקעה סביב החברות הללו", אמר מייקל קריימר, מייסד מוט קפיטל מנג'מנט (Mott Capital Management) למרקטווץ'. לדבריו, "ברבעונים הבאים החברות הללו צפויות לעמוד בפני בחירה קשה: לממן את ההוצאות שלהן באמצעות לקיחת חוב נוסף והנפקת מניות משלימה, או צמצום ההוצאות שלהן. אף אחת מהבחירות האלה לא תהיה חיובית במיוחד עבור מחירי המניות".
