עלייה חזקה בדולר בשווקים בעולם, ומתונה בישראל - על 3.08 שקלים
הדולר עולה ב-0.3% מול השקל - ומתחזק במקביל ב-0.5% מול סל המטבעות המובילים בעולם, יום לפני פרסום דוח התעסוקה בארה"ב; הבנק הלאומי באוסטרליה: "נראה שהדולר רגיש יותר לתנועה בתשואות האג"ח מאשר לציפיות הריבית של הפד"; עוד בשוק המקומי, היורו נחלש ב-0.5% ונסחר מעל 3.47 שקלים
יום ירוק למטבע האמריקאי, שמטפס בעולם ובשוק המקומי - הדולר עולה ב-0.3% ונסחר בסביבת 3.08 שקלים, היורו לעומת זאת נחלש ב-0.5% ונסחר מעל 3.47 שקלים.
בשווקים בעולם: הדולר אינדקס, מול סל המטבעות המובילים, עולה ב-0.5%, על 101.9 נקודות; היורו יורד ב-0.5% נסחר מתחת ל- 1.13 דולר; הפאונד יורד ב-0.5% לסביבת 1.32 דולר; הדולר מטפס ב-0.6% מול הין היפני, עומד על 158.3 ין.
ברקע למסחר, המשך עליית התשואות באג"ח, באירופה ובארה"ב - תשואת האג"ח האמריקאית ל-10 שנים ברמתה הגבוהה מאז 2022. "נראה שכרגע הדולר האמריקאי רגיש יותר לתנועות בתשואות אג"ח ארה"ב ל-10 שנים מאשר לציפיות בשוק לגבי מועד העלאת הריבית הבאה של הפד", אמר היום ריי אטריל (Ray Attrill), ראש חטיבת מט"ח בבנק המסחרי האוסטרלי National Australia Bank.
נשיא שלוחת הפד במיניאפוליס ניל קשקארי (Neel Kashkari), אמר אתמול כי האינפלציה עדיין מעוררת דאגה, אף שהנתונים האחרונים היו נמוכים מתחזיות הכלכלנים. "האינפלציה עדיין גבוהה מדי", אמר קשקארי בריאיון בלעדי לסטיב ליסמן (Steve Liesman) מ-CNBC, במסגרת אירוע של המועצה ליחסי חוץ בניו יורק.
דבריו נאמרו לאחר שביום רביעי בבוקר פורסם מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית (PCE) לאוגוסט, מדד האינפלציה המועדף על הפד. מדד הליבה, שאינו כולל את מחירי המזון והאנרגיה התנודתיים, עלה ב-3% בקצב שנתי, פחות מתחזיות הכלכלנים.
"יש מדדים רבים לאינפלציה, אבל היא נעה סביב קצב של 3%", אמר קשקארי. "היא גבוהה כבר יותר מחמש שנים. אני לא חושב שנתוני האינפלציה שפורסמו היום שינו מבחינתי את התמונה במידה רבה".
קשקארי הוסיף כי נתונים אחרים שפורסמו ביום רביעי, על הצריכה הפרטית ועל התוצר המקומי הגולמי, הראו שהכלכלה "מפגינה חוסן". הוא סיפר כי בדיון שנערך לפני כמה שנים שמע ממנהיג איגוד עובדים שהאינפלציה "גרועה יותר" ממיתון עבור חברי האיגוד. לדבריו, השיחה השפיעה על האופן שבו הוא רואה את האיזון בין שמירה על יציבות המחירים לבין שמירה על התעסוקה.
אפונסו בורז'ס, מחקר הכנסה קבועה, יוליוס בר: "ספטמבר הביא את העלייה החודשית החדה ביותר בתשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים מאז אוקטובר 2024, לצד לחץ מחודש בחלק האיכותי פחות של שוק האשראי ועלייה בתנודתיות הריבית. תנועות הריבית נבעו מתשואות ריאליות ומתמחור מחדש של ציפיות המדיניות, בהובלת החלק הקצר של העקום, ולא מציפיות האינפלציה. עבור תיקי השקעות, החודש חיזק את העדפתנו לאשראי איכותי יותר ולחשיפה סלקטיבית למח"מ בינוני.
"תשואות אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים גבוהות ב-48 נקודות בסיס בספטמבר, והן בדרך לעלייה החודשית הגדולה ביותר מאז אוקטובר 2024. תנודתיות הריבית חזרה להתקרב לשיאים שנרשמו בתחילת מרץ, בהובלת החלק הקצר של העקום, כאשר השווקים מתמחרים אי-ודאות גבוהה סביב תרחיש הבסיס של ריביות גבוהות יותר. חלק אחד בשוק נותר יציב באופן יוצא דופן: תשואות האיזון של האינפלציה ל-10 שנים נעו בטווח של 10 נקודות בסיס בלבד החודש, כך שהטווח שלהן מתחילת השנה עומד על 33 נקודות בסיס בלבד – טווח צר באופן חריג. לפיכך, העלייה בתשואות הנומינליות נותרה כמעט לחלוטין תוצאה של עלייה בתשואות הריאליות.
"הדבר עולה בקנה אחד עם ההערכה המחודשת של הריבית הניטרלית במחזור הכלכלי, שעליה דיברנו ב-Wire בשבוע שעבר, ב-24 בספטמבר, כאשר הצמיחה החזקה עודדה את השווקים להסיק שהכלכלה יכולה לשאת ריביות גבוהות יותר לאורך זמן. שוקי האשראי החלו להראות בידול גדול יותר. מרווחי האג"ח בדירוג גבוה-תשואה צפויים להתרחב ב-49 נקודות בסיס החודש, מה שיהיה המהלך הגדול ביותר מאז מאי 2025, אך החולשה התמקדה במנפיקים באיכות נמוכה יותר. הדבר מחזק את העדפתנו לאיכות, ולא מעיד על הידרדרות רחבה באשראי התאגידי.
"אשר לאשראי בדירוג גבוה, המרווחים ירדו בשבוע שעבר אל מתחת ל-15% מהתשואה הכוללת לראשונה מאז לפחות שנת 2000, לעומת ממוצע היסטורי של 34% בתקופה זו. ברמות הנוכחיות, אנו צופים שרוב התשואות בהמשך יגיעו מהתשואה הגלומה באג"ח הממשלתיות, ולא מהצטמצמות המרווחים. בשורה התחתונה, אנו מסיימים את ספטמבר עם תשואות גבוהות יותר בכל רחבי עולם ההכנסה הקבועה, ועם תזכורת לחשיבותה של בחירת ניירות ערך בתקופה שבה המרווחים נמצאים ברמות שפל היסטוריות. בהמשך, אנו ממשיכים להעדיף אשראי איכותי יותר ומח"מ בינוני על פני מאזנים חלשים יותר או חשיפה לקצה הארוך מאוד של העקום".
