מבטחי המשנה של חברות הביטוח בישראל: הודו וקמרון במקום שוויץ וצרפת
חברות ביטוח ישראליות מגדילות את התלות במבטחי משנה מחוץ לאירופה, על רקע צמצום הפעילות של האירופים בישראל; זאת גם בעקבות הלחץ הפוליטי להקטין פעילות בישראל וגם משיקולים עסקיים; המעבר אינו נטול סיכונים: הוא עלול להקשות על קבלת תשלומים, לצמצם את התחרות ולהגדיל את עלויות הביטוח לצרכנים
כך, לדוגמה, נכון לשנת 2025, Africa Re, חברת ביטוח משנה מקמרון, מהווה 11% מביטוח המשנה של ליברה. Korean Re מקוריאה מחזיקה ב־10% מנתח ביטוח המשנה של ליברה. GIC, מבטחת משנה מהודו, מחזיקה ב־12.5% מביטוח המשנה של ליברה, לאחר שליברה הגדילה את חלקה מ־10% בשנים שקדמו לכך. ווישור אומנם מסתמכת בעיקר על Munich Re הגרמנית, עם כמעט 60%, אבל גם היא חולקת את ביטוח המשנה עם Africa Re בשיעור של 19% ועם GIC ההודית בשיעור של 21%.
ווישור וליברה הן שתי חברות ביטוח שמבקשות לחולל תחרות בעיקר בענף ביטוחי הרכב והדירות. מתוך כך, הן נמצאות במצב רגיש יותר לנוכח הסכנה להפסדים משמעותיים. על כן, חברות הביטוח הקטנות נאלצות לעבוד עם הרבה מבטחי משנה, מתוך חשש להפסדים בתחומים שבהם החברות לא עובדות באופן שוטף.
ההכרח שלא לעבוד באופן מלא עם מבטחי משנה אירופיים מחייב אותן לגוון, תוך ניסיון לשמור על איכות המבטחים. "היו שנים קשות למבטחי המשנה, בעיקר ב־2022 וב־2023, שלוו בהפסדים שספגו חברות הביטוח בהיקף של עשרות מיליונים בענף הרכב", הסביר בכיר בענף הביטוח. "חלק מהם החליטו לצמצם פעילות בישראל או אפילו לצאת מענפים מסוימים. בעקבות זה נכנסו שחקנים חדשים והרחבנו את הפאנל. גם העניין של הלחץ הפוליטי על מבטחים באירופה להקטין פעילות בישראל משפיע". כלומר, הירידה בהשתתפות מבטחי משנה אירופיים מכבידה על החברות הקטנות.
סכנת ייקור הפוליסות עבור הלקוחות
בסוף העשור הקודם, סקור הצרפתית הודיעה כי לא תעבוד עם מבטחים ישראלים בתחום ביטוחי הסיעוד. Swiss Re הודיעה על יציאה מביטוחי הבריאות בישראל, בעיקר בתחום התרופות, רק לפני כמה חודשים. אותה Swiss Re גם הפסיקה לספק ביטוח משנה לקרנות הפנסיה לפני יותר משנה. שלושת מהלכי היציאה של המבטחים האירופיים נעשו, לטענתם, בשל אירועים עסקיים ורגולטוריים בתוך ישראל, שהפכו את תחומי הבריאות והסיעוד ללא רווחיים עבורם. Swiss Re עזבה את ענף הפנסיה בישראל על רקע מלחמת חרבות ברזל.
על פי מנכ"ל של אחת מחברות הביטוח הגדולות בישראל, הקטנת פעילות מבטחי המשנה האירופיים בישראל משפיעה גם על החברות הגדולות. למעשה, גם החברות הגדולות משתמשות בחברות ביטוח משנה מחוץ לאירופה, אולם בשל העובדה שחברות הביטוח הגדולות צריכות להשתמש במבטחי משנה בהיקף נמוך יותר מחברות הביטוח הקטנות, השינוי המבני שמתחולל בענף ביטוח המשנה בישראל עדיין לא בא אצלן לידי ביטוי.
לדבריו, "חברת ביטוח, בליבה שלה, תמיד צריכה לפזר סיכונים ולכן היא לא יכולה להתבסס על מספר מועט של מבטחי משנה. אף יותר מכך, אנחנו לוקחים בחשבון שעל מבטחים אסייתיים או אמריקאיים אין לחץ ציבורי להקטין את החשיפה לשוק הביטוח בישראל". לדבריו, כאשר ביטוחי המשנה מחוץ לאירופה יחצו את ה־5% בתחום מסוים, כמו בתחום שבו נרשם הפסד משמעותי, יהיה ניתן להבין שההישענות על מבטחים מחוץ לאירופה הפכה לעניין שבשגרה, ושהחרם השקט בענף הביטוח הפך להיות מוחשי באופן מהותי.
הגדלת הפעילות עם מבטחי משנה שאינם אירופיים מסורתיים אינה חפה מסיכון. עבודה עם מבטחים חדשים מצריכה שינוי בנהלי עבודה – בעיקר לרעה. לדוגמה, מאפיין של מבטחי משנה אסייתיים הוא שהם אינם מוכנים לשלם באופן מיידי את התביעה של הלקוח הישראלי, אלא מבקשים לדחות את התשלום עד שיינתנו הוכחות ניכרות על אופי המקרה הביטוחי. כך, לפחות, מספר לכלכליסט שמאי בכיר שעובד עם חברות הביטוח הגדולות. נתונים אלו עלולים לייקר את פוליסות הביטוח עבור הלקוחות לאורך זמן.
בנוסף, אם מבטח משנה נכנס לשוק רק משום שהוא מזהה הזדמנות זמנית, הוא גם עלול לצאת ממנו מהר יותר כשהתנאים משתנים. הדבר מחייב את חברת הביטוח למצוא חלופות בתדירות גבוהה יותר. כמו כן, אם מעט מבטחי משנה מוכנים לעבוד עם ישראל, עלולה להיווצר תלות במספר קטן של שחקנים. מצב כזה מקטין את כוח המיקוח של חברות הביטוח ומעלה את מחירי ביטוח המשנה.
מגדל והפניקס מייצרות אלטרנטיבה
אורי לביא פלג, עורך ראשי של עיתון "פוליסה", המתמחה בענף הביטוח, מסביר כי מדובר בתהליך ארוך שהתעצם בשנים האחרונות. "האירופים אינם מודים בכך באופן רשמי, אבל אנחנו רואים את זה באופן ברור בשטח. בשש השנים האחרונות היו פה שלושה אירועים של מבטחי משנה, וכולם היו באותו כיוון – החוצה מישראל. ישראל נתפסת היום כמדינה מסוכנת יותר בגלל המלחמה המתמשכת. הסיכון גדל, והמצב הביטחוני יוצר גם נזקים ישירים וגם עקיפים לעסקים. כל אלה משפיעים על תיאבון הסיכון של מבטחי המשנה".
הביטוח של הביטוח
תלות גוברת של חברות מישראל בחברות משנה
ביטוח משנה הוא ביטוח לחברות הביטוח. כאשר חברת ביטוח מוכרת פוליסות ללקוחותיה, היא נוטלת על עצמה סיכון לשלם פיצויים במקרה של תביעות גדולות או אירועים חריגים. כדי לצמצם את הסיכון הזה, היא מעבירה חלק ממנו לחברת ביטוח משנה, בתמורה לחלק מהפרמיות שהיא גובה מהמבוטחים. יש שני מודלים מרכזיים. בחוזי Quota Share, מבטח המשנה משתתף מראש באחוז קבוע מהפרמיות ומהתביעות של חברת הביטוח הישראלית. חברות ביטוח ישראליות גם רוכשות חוזי Excess of Loss, פוליסה (XOL) שבמסגרתה מבטח המשנה נכנס לתמונה רק כאשר ההפסדים עוברים רף שנקבע מראש, ולכן הוא מספק הגנה מפני אירועים גדולים במיוחד.
בעשור האחרון גדלה המוטיבציה להגדיל את העבודה עם מבטחי משנה. כחלק מרפורמת סולבנסי (נזילות) שאותה הנהיגה רשות שוק ההון על המבטחים, גדל הביקוש למבטחי משנה בישראל, שכן הסכמי ביטוח משנה איכותיים מאפשרים לחברות להפחית את דרישות ההון שלהן. הרפורמה החריפה את התלות של חברות הביטוח הישראליות במבטחי משנה, תלות שהיתה גבוהה ממילא, שכן החברות הישראליות רוכשות ביטוח משנה בשיעורים גבוהים יותר מאלה של חברות ביטוח בסדרי גודל דומים בשאר העולם.
לביא פלג מביא כדוגמה ש"לפעמים מבטח משנה מסרב לבטח עסקים מעבר לקו הירוק. במקרים אחרים הוא ממשיך לעבוד עם ישראל, אבל נתון ללחצים מצד בעלי מניות או גורמים אחרים להקטין פעילות. יש גם לחצים ציבוריים ותדמיתיים. בסופו של דבר, ברור שיש היום פחות תיאבון סיכון מצד חלק מהמבטחים האירופיים כלפי ישראל".
לדברי לביא פלג, "בחלק מהמקרים מדובר במבטחי משנה בדירוג מעט נמוך יותר, שמציעים מחירים תחרותיים יותר והם 'רעבים' יותר לעסקים. בפועל, רוב החברות לא נשענות על סוג אחד של מבטחי משנה, אלא בונות תמהיל: בכיסויים הקטסטרופליים עובדים בדרך כלל עם המבטחים האיכותיים ביותר, ובתחומים אחרים משלבים גם מבטחים נוספים".
על מנת להתגבר על החיסרון במבטחי משנה, החלו חברות הביטוח הגדולות לחפש פתרונות אלטרנטיביים. כך, בסוף שנת 2025 הנפיקה חברת הביטוח מגדל "אג"ח קטסטרופה" בהיקף של 100 מיליון דולר. החברה הנפיקה למשקיעים בחו"ל אג"ח מסוג ILS, שנועדו לשמש כרשת ביטחון: אם תתרחש רעידת אדמה – הכסף יישאר בידי מגדל לצורך תשלום תביעות, אחרת – יוחזר למשקיעים. המהלך מפחית את התלות של מגדל במבטחי משנה בינלאומיים ופותח לשוק המקומי, לראשונה, גישה לאפיק הגיוס הבינלאומי הזה.
הפניקס, לעומתה, החלה לפעול בעצמה כמבטח משנה. באמצעות שיתוף פעולה ייחודי ובעלות של 135 מיליון שקל, החלה הפניקס להציע ביטוח משנה לחברות ביטוח ישראליות קטנות יותר, דוגמת איילון.
