ההייטק הישראלי מוריד הילוך – וזה כנראה הדבר הכי טוב שיקרה לו
ההייטק הישראלי מוריד הילוך – וזה כנראה הדבר הכי טוב שיקרה לו
ההכנסות כבר לא פחות חשובות מהצמיחה, השווי ריאלי והיוניקורנים חוזרים להיות נדירים. אחרי שנים של עליות ומורדות, ההייטק הישראלי נכנס לעידן של איזון – וזה מה שיהפוך אותו לחזק ויציב
שנות הקורונה הן ככל הנראה אחד מהתקופות שאף יזם, מייסד או אפילו עובד זוטר יחסית בחברת הייטק – ולא רק בגלל המחלה, הפגישות הארוכות בזום או המסכות שצצו בכל מקום. אלו היו שנות השיא של ההייטק הישראלי, כאלו שבהן השווי היה בשמיים, האופציות חולקו כיד המלך, עסקאות נסגרו כהרף העין ועובדים החליפו עבודה בקצב באמת מסחרר. אם בתחילת המגפה עוד חזו שמדובר במשבר כלכלי שלא נדע כמותו, הרי שתלושי השכר וגלי הגיוסים סיפרו תמונה שונה לחלוטין.
מאז, לא רק שזרמו הרבה מים בנהר – גם מספר טעמי הגלידה במטבח של החברה הצטמצם משמעותית. 2023 כבר הביאה איתה רוחות של שינוי בדמותן של אינפלציה גלובלית וסביבת ריבית עולה, ענקיות הטק החלו לפטר והובילו לתגובת שרשרת בחברות קטנות יותר – והמלחמה שפרצה בישראל הבהירה שמדובר בתקופה שונה לחלוטין: דרישות שכר גבוהות הפכו לנחלתם הבלעדית של טאלנטים אקסלוסיביים באמת, חברות החלו לצמצם גם בתנאים שמסביב, עסקאות בוטלו והשקעות נעצרו – גם אם זמנית.
רכבת ההרים מתייצבת
בחודשים האחרונים ניכרת תזוזה בשוק, אבל היא בקצב שונה לחלוטין. כבר לא מדובר בקפיצה מאפס למאה וההפך, אלא בתהליכים מדודים, שקולים והדרגתיים יותר. אמנם ניכרת התאוששות מסוימת בהשקעות אך זה נעשה בזהירות ובהדרגתיות, יש גיוסים בחברות אך קשה לומר שמדובר במגמה עקבית וחסרת אבחנה. מתחת לרדאר יש גם עסקאות שנרקמות, הנפקות שמתוכננות ועוד ועוד צעדים פיננסיים – אולם כאלו שנשקלים, נבדקים בכובד ראש ונעשים במתינות.
אחרי שנים של טלטלות למעלה ולמטה בחדות יוצאת דופן, רכבת ההרים של ההייטק ישראלי סוף סוף מתחילה להתייצב. הסממן המרכזי לכך הוא מדיניות ניהול הסיכונים של החברות. גם אם רבות מהן אכן יכולות להתמודד איתן, בפועל חברות מעדיפות להימנע מהרפתקאות מפותלות ולא ברורות, במדיניות פיננסית מאוזנת מתמיד שמייצרת הזדמנויות אמיתיות ובראייה יסודית יותר, עמוקה יותר ופרקטית יותר. היום אולי מתמיד, רעיון זה בהחלט דבר נהדר, ואי אפשר להתעלם ממצגת משקיעים יוצאת דופן – אבל לפני הכל, חשוב להביא קבלות.
הגישה הזו הייתה קיימת בארץ לאורך שנים וחברות טכנולוגיה רבות וטובות התמידו בה. אלא שגישת "היפר צמיחה" שנוצרה בשנים אחרונות, הכניסו את הסקטור כולו לסחרור בעייתי למדי – כזה שיצא מפרופורציה והוביל להתנהלות פיננסית שלא בהכרח נכונה, מותאמת או רלוונטית עבור אותן חברות. זה היה נכון לסטארט-אפ שזה עתה גייס, לחברה טכנולוגית מבוססת שרצתה להתרחב בכל מחיר וליזם שקצת הסתנוור מההצלחה ולא בהכרח ראה את המספרים.
התבגרות מבורכת
ייתכן שזה אולי נשמע פסימי, אבל זו למעשה אחת הבשורות הגדולות ביותר עבור הייטק הישראלי, כזו שעשויה להתעלות מעל כל עסקה או מעל כל הכרזה על הפיכה ליוניקורן (שתוך שנתיים כנראה גם תהפך ללא רלוונטית בשל צניחה של השווי). דווקא עכשיו יש הזדמנות יותר מתמיד לקבל השקעות ריאליות ומבוססות יותר, לקדם עסקאות עם אופן וראייה אסטרטגית ארוכת טווח ולייצר בידול אמיתי. זה לא רק שההייטק הישראלי סוף סוף התבגר – הוא גם באמת עדכן גרסה.
רו"ח ניסים חמאוי הוא מנכ"ל ומייסד פירמת הייעוץ וראיית החשבון מחשבה פיננסית
