- מניות
- כלכליסט TV
- כסף
- פו"ש
- פוטו כלכליסט
- שוקי חו"ל
- נתוני מט"ח
- Best Workplaces
- דעות
- קורסים וסדנאות
- שורת הרווח
- קריירה
- קריפטו
- שיווקיסט
- רכב
- מכרז zone
- כלכליסט 360
- עסקים קטנים ובינוניים
- פרויקטים
- פודקאסט
- גיימריסט
- הייטק והון סיכון
- סייבר
- קניין רוחני
- תכנון פיננסי
- חדשות הבורסה
- Duns Medical
- Trust
- מתחם ה- 1000
- Corporate
- Superbrands
- מצטייני !BRAVO
- טכנולוגיה חקלאית
- C LEVEL
- מגזין
- רכבת ההשקעות
- Scale Up Nation
- Make It Work
- המובילים
- נווט ההשקעות
- חידוניסט
24/7
כלכליסט
כלכליסט >
מדד הפחד (VIX)
מדד הפחד (VIX)
מדד VIX, המכונה גם "מדד הפחד", מודד את התנודתיות הצפויה בשוק המניות האמריקאי לטווח של 30 ימים קדימה. הוא מחושב על ידי Cboe (בורסת האופציות של שיקגו) באמצעות מחירי אופציות על מדד S&P 500, תוך שימוש במחירי הביניים (midpoint) של הצעות קנייה ומכירה של אופציות אלו.
היסטוריה והתפתחות של מדד הפחד
המדד הושק בשנת 1993 על ידי Cboe (Chicago Board Options Exchange) במטרה לספק מדד לתנודתיות הצפויה בשוק המניות האמריקאי. בתחילה, הוא התבסס על מחירי אופציות של מדד S&P 100 ונחשב לכלי חדשני בניתוח סיכונים פיננסיים. בשנת 2003, בעקבות התפתחות השוק והצורך במדד מקיף יותר, עודכן המדד להתבסס על אופציות של מדד S&P 500. שינוי זה הפך את ה-VIX למדד מרכזי המשמש אינדיקטור עיקרי לרמות החשש והתנודתיות בקרב המשקיעים בשווקים הגלובליים.
מה מסמל מדד VIX עבור המשקיעים
מדד VIX משמש כמדד לפחד או לאי-ודאות בשוק, והוא נחשב לאחד הכלים המרכזיים להערכת מצב הרוח הכללי של המשקיעים. כאשר המדד עולה, הדבר מאותת על כך שמשקיעים צופים תנודתיות גוברת בשוק, לרוב בשל חששות ממיתון, משברים פיננסיים או אירועים גיאופוליטיים. ערכים גבוהים מצביעים על חשש מפני ירידות חדות במחירי נכסים, בעוד ערכים נמוכים משדרים ביטחון יחסי ושוק יציב יותר.
השפעת מדד VIX על שווקים פיננסיים
עליות חדות במדד VIX לרוב מתרחשות בתקופות של משברים כלכליים, אירועים גיאופוליטיים חריגים, או שינויי מדיניות מפתיעים. כך לדוגמה, במהלך המשבר הפיננסי של 2008 זינק המדד לרמות של מעל 80 נקודות, ובשיא משבר הקורונה ב-2020 הוא הגיע ל-85.47 — רמות המשקפות פאניקה חריגה בשווקים. אירועים כאלה גורמים לעלייה בביקוש לאופציות הגנה ולהתייקרותן, מה שמוביל לעלייה חדה במדד. ב-23 במאי 2025, למשל, הכרזת הנשיא טראמפ על סבב מכסים חדשים הביאה לזינוק נוסף במדד בעקבות חששות מהשלכות כלכליות רחבות.
שימושים של משקיעים במדד VIX
משקיעים משתמשים במדד VIX ככלי לגידור תיק ההשקעות שלהם מפני ירידות חדות בשוק, במיוחד בתקופות של חוסר ודאות כלכלית. הוא משמש כשכבת הגנה (hedge) כנגד ירידות חדות במדדים רחבים כמו S&P 500. מצד שני, סוחרים אקטיביים רואים במדד VIX הזדמנות לספקולציה, בכך שהם מנסים לנצל עליות או ירידות חדות במדד עצמו או במכשירים הפיננסיים המבוססים עליו.
דרכי השקעה במדד VIX
לא ניתן להשקיע ישירות במדד VIX, אך קיימים מכשירים פיננסיים המאפשרים חשיפה אליו:
- חוזים עתידיים על VIX
- אופציות על VIX
- תעודות סל (ETF) ו-ETN כמו VIXY, VIXM, UVXY
יתרונות וחסרונות בהשקעה במדד VIX
יתרונות:
- גידור מפני ירידות חדות בשוק: מדד VIX מגיב בדרך כלל בעלייה כאשר השוק נכנס לתקופות של ירידות חדות. השקעה בו או במכשירים המבוססים עליו מאפשרת למשקיעים להגן על תיק ההשקעות שלהם מהפסדים בתקופות תנודתיות.
- אפשרות לרווח מתנודתיות גבוהה: סוחרים יכולים לנצל את העליות החדות במדד כדי להרוויח מתנודות בשוק, גם כאשר הכיוון הכללי של השוק שלילי. התנודתיות עצמה הופכת להזדמנות מסחרית.
חסרונות:
- תנודתיות גבוהה: השקעה במדד VIX כרוכה ברמת סיכון גבוהה, שכן המדד מושפע מאוד מאירועים בלתי צפויים, דבר שעלול לגרום להפסדים חדים ומהירים.
- עלויות גלגול חוזים עתידיים: השקעה עקיפה במדד באמצעות חוזים עתידיים או ETF מצריכה גלגול חוזים באופן תדיר, דבר שעלול לגרום לשחיקה בתשואות בשל הפרשי מחירים (contango) ודמי ניהול גבוהים יחסית.
תעודות סל פופולריות הקשורות למדד VIX
- תעודת הסל VIXY עוקבת אחר חוזים עתידיים קצרי טווח על מדד VIX.
- תעודת הסל VIXM מתמקדת בחוזים עתידיים לטווח בינוני.
- תעודת הסל UVXY מספקת חשיפה ממונפת כפולה לתנודתיות, ולכן נחשבת למסוכנת יותר.
- תעודת הסל SVOL מתמקדת ברווחים מתקופות של תנודתיות נמוכה, תוך שימוש באסטרטגיות מיוחדות לניהול סיכון.
ביקורת על השימוש במדד VIX
קיימת ביקורת על אפשרות למניפולציה במדד VIX באמצעות עסקאות באופציות מחוץ לכסף. עם זאת, מחקרים אחרים טוענים שהתנודות מוסברות בעיקר על ידי גורמים שוקיים.
מדד VIX, המכונה גם "מדד הפחד", מודד את התנודתיות הצפויה בשוק המניות האמריקאי לטווח של 30 ימים קדימה. הוא מחושב על ידי Cboe (בורסת האופציות של שיקגו) באמצעות מחירי אופציות על מדד S&P 500, תוך שימוש במחירי הביניים (midpoint) של הצעות קנייה ומכירה של אופציות אלו.
היסטוריה והתפתחות של מדד הפחד
המדד הושק בשנת 1993 על ידי Cboe (Chicago Board Options Exchange) במטרה לספק מדד לתנודתיות הצפויה בשוק המניות האמריקאי. בתחילה, הוא התבסס על מחירי אופציות של מדד S&P 100 ונחשב לכלי חדשני בניתוח סיכונים פיננסיים. בשנת 2003, בעקבות התפתחות השוק והצורך במדד מקיף יותר, עודכן המדד להתבסס על אופציות של מדד S&P 500. שינוי זה הפך את ה-VIX למדד מרכזי המשמש אינדיקטור עיקרי לרמות החשש והתנודתיות בקרב המשקיעים בשווקים הגלובליים.
מה מסמל מדד VIX עבור המשקיעים
מדד VIX משמש כמדד לפחד או לאי-ודאות בשוק, והוא נחשב לאחד הכלים המרכזיים להערכת מצב הרוח הכללי של המשקיעים. כאשר המדד עולה, הדבר מאותת על כך שמשקיעים צופים תנודתיות גוברת בשוק, לרוב בשל חששות ממיתון, משברים פיננסיים או אירועים גיאופוליטיים. ערכים גבוהים מצביעים על חשש מפני ירידות חדות במחירי נכסים, בעוד ערכים נמוכים משדרים ביטחון יחסי ושוק יציב יותר.
השפעת מדד VIX על שווקים פיננסיים
עליות חדות במדד VIX לרוב מתרחשות בתקופות של משברים כלכליים, אירועים גיאופוליטיים חריגים, או שינויי מדיניות מפתיעים. כך לדוגמה, במהלך המשבר הפיננסי של 2008 זינק המדד לרמות של מעל 80 נקודות, ובשיא משבר הקורונה ב-2020 הוא הגיע ל-85.47 — רמות המשקפות פאניקה חריגה בשווקים. אירועים כאלה גורמים לעלייה בביקוש לאופציות הגנה ולהתייקרותן, מה שמוביל לעלייה חדה במדד. ב-23 במאי 2025, למשל, הכרזת הנשיא טראמפ על סבב מכסים חדשים הביאה לזינוק נוסף במדד בעקבות חששות מהשלכות כלכליות רחבות.
שימושים של משקיעים במדד VIX
משקיעים משתמשים במדד VIX ככלי לגידור תיק ההשקעות שלהם מפני ירידות חדות בשוק, במיוחד בתקופות של חוסר ודאות כלכלית. הוא משמש כשכבת הגנה (hedge) כנגד ירידות חדות במדדים רחבים כמו S&P 500. מצד שני, סוחרים אקטיביים רואים במדד VIX הזדמנות לספקולציה, בכך שהם מנסים לנצל עליות או ירידות חדות במדד עצמו או במכשירים הפיננסיים המבוססים עליו.
דרכי השקעה במדד VIX
לא ניתן להשקיע ישירות במדד VIX, אך קיימים מכשירים פיננסיים המאפשרים חשיפה אליו:
- חוזים עתידיים על VIX
- אופציות על VIX
- תעודות סל (ETF) ו-ETN כמו VIXY, VIXM, UVXY
יתרונות וחסרונות בהשקעה במדד VIX
יתרונות:
- גידור מפני ירידות חדות בשוק: מדד VIX מגיב בדרך כלל בעלייה כאשר השוק נכנס לתקופות של ירידות חדות. השקעה בו או במכשירים המבוססים עליו מאפשרת למשקיעים להגן על תיק ההשקעות שלהם מהפסדים בתקופות תנודתיות.
- אפשרות לרווח מתנודתיות גבוהה: סוחרים יכולים לנצל את העליות החדות במדד כדי להרוויח מתנודות בשוק, גם כאשר הכיוון הכללי של השוק שלילי. התנודתיות עצמה הופכת להזדמנות מסחרית.
חסרונות:
- תנודתיות גבוהה: השקעה במדד VIX כרוכה ברמת סיכון גבוהה, שכן המדד מושפע מאוד מאירועים בלתי צפויים, דבר שעלול לגרום להפסדים חדים ומהירים.
- עלויות גלגול חוזים עתידיים: השקעה עקיפה במדד באמצעות חוזים עתידיים או ETF מצריכה גלגול חוזים באופן תדיר, דבר שעלול לגרום לשחיקה בתשואות בשל הפרשי מחירים (contango) ודמי ניהול גבוהים יחסית.
תעודות סל פופולריות הקשורות למדד VIX
- תעודת הסל VIXY עוקבת אחר חוזים עתידיים קצרי טווח על מדד VIX.
- תעודת הסל VIXM מתמקדת בחוזים עתידיים לטווח בינוני.
- תעודת הסל UVXY מספקת חשיפה ממונפת כפולה לתנודתיות, ולכן נחשבת למסוכנת יותר.
- תעודת הסל SVOL מתמקדת ברווחים מתקופות של תנודתיות נמוכה, תוך שימוש באסטרטגיות מיוחדות לניהול סיכון.
ביקורת על השימוש במדד VIX
קיימת ביקורת על אפשרות למניפולציה במדד VIX באמצעות עסקאות באופציות מחוץ לכסף. עם זאת, מחקרים אחרים טוענים שהתנודות מוסברות בעיקר על ידי גורמים שוקיים.
