אלמן עם ילדים בוגרים

מכין התיק: ערן אורנשטיין, מנכ"ל איפקס ניהול תיקים

פילוסופיית השקעה: סיכון לטווח ארוך. בימים אלו, הלקוחות שמזהים את ההזדמנות בשווקים ומעוניינים בתיק השקעות הם אלו שמחפשים לקבע תשואות לטווח ארוך. על כן, רובם מעוניינים בעיקר ב"תשואה פנימית" (התשואה המגולמת באיגרת החוב מעת הקנייה ועד הפדיון, כולל קרן וריביות).

מהתאמת יעדי הלקוח לתשואה הפנימית של איגרות החוב המתאימות אפשר לבנות תיק אג"ח מוצלח. הרכיב המנייתי פחות מבוקש בימים אלו, ועל כן הוא יהיה תוספת שולית לתיק, אם בכלל.

קשה לדעת אם לטווח הארוך ההזדמנויות בשוק האג"ח גדולות יותר מאשר באפיק המנייתי, אולם ברור שהמצב הנוכחי מאפשר לזהות ולהשקיע לטווח ארוך - באג"ח או במניות - גם ובעיקר בחברות שבעבר תומחרו במכפילי הון או רווח גבוהים, אך כיום הן נוחות יותר להשקעה.

גודל התיק: 50,000 שקל

מסלול לשנה: בטווח הקצר השווקים מתנהגים בתנודתיות גבוהה מאוד. תנאי פתיחה כאלה לא מבשרים רבות לחוסכים לטווח של שנה ומטה, אלא אם הם ספקולנטים. כדי לנסות לקבל תשואה מקסימלית, אפשר לבחון אחזקה מנייתית במדדים המובילים. אג"ח שחר לשלוש שנים תספק "בשר" לתיק.

מסלול לשלוש שנים: בתיק זה מגבלת הזמן נוחה יותר לניהול, אולם הסכום הקטן מעניק עדיפות מכרעת לתעודות סל ולקרנות נאמנות, ויש צורך להתמקד באחזקות מרכזיות. לפיכך נקצה לסקטור הבנקים חלק מהרכיב המנייתי, ובחלק האג"חי נשקיע חלק נכבד באג"ח קונצרניות עם תשואה שנתית של 7%-12% (צמודות מדד).

גודל התיק: 250,000 שקל

מסלול לשנה: על הקושי בניהול תיק לשנה הרחבנו בתיק הקודם. בתיק זה הסכום הגדול יותר יעזור לנו לפזר את ההשקעה, אולם מידת הסיכון לא בהכרח תקטן במידה ניכרת, בגלל טווח ההשקעה הקצר. על בסיס ההרכב של התיק הקודם נפצל את האחזקה המנייתית ונשים דגש על סקטור הפיננסים, המתאושש בעזרת תוכניות חילוץ מקומיות ועולמיות.

מסלול לשלוש שנים: גם כאן, כמו בתיק הקטן יותר בעל הטווח הזהה, נרצה להשקיע חלק נכבד מהתיק באיגרות חוב קונצרניות שדורגו על ידי חברות דירוג. בגלל גודל התיק, נוכל להקצות רכיב נמוך גם לאג"ח קונצרניות לא מדורגות, בעל תשואה פנימית של 15%–20%, וכך להשיג תשואה גבוהה.