$
בורסת ת"א

בלעדי לכלכליסט

צעד נוסף בהשטחת הפירמידה: הפניקס תפרסם הצעת רכש למחיקת אקסלנס

שווי השוק של אקסלנס נמוך ב־27% מהשווי בספרי הפניקס, ומחיקתו לפי שווי נמוך יותר עשויה לאלץ את הפניקס לרשום ירידת ערך מוניטין

רחלי בינדמן 08:2327.03.14

חברת הפניקס, שבשליטת יצחק תשובה, פועלת למחיקת בית ההשקעות אקסלנסמן המסחר באמצעות הצעת רכש. זאת על רקע מסקנות ועדת הריכוזיות הדורשת להשטיח פירמידות, והצורך של תשובה למכור את השליטה בהפניקס כי מדובר באחזקה פיננסית משמעותית לצד פעילות הגז שהוא מבקש לשמור.

אחזקות הציבור באקסלנס עומדות על 10.2%, והוא נסחר לפי שווי שוק של כ־800 מיליון שקל. ערכו של אקסלנס בספרי הפניקס עומד על 1.1 מיליארד שקל, ומחיקתו לפי שווי נמוך יותר עלולה לאלץ את הפניקס לרשום ירידת ערך מוניטין. זו תקופה ארוכה שבהפניקס מבקשים לבצע הצעת רכש לאקסלנס, אך חיכו לעיתוי הנכון. מניית אקסלנס מדשדשת ב־12 החודשים האחרונים, ועלתה ב־3% בלבד.

 

בשנה האחרונה פועל יצחק תשובה לאתר קונה להפניקס, ואף שכר את שירותי בנק וולס פרגו. גם אייל לפידות, מנכ"ל הפניקס, מעוניין להיות מעורב ולקחת חלק ברכישת השליטה בהפניקס, לאחר עבודת ההשבחה שעשה בחמש שנות כהונתו. לאחרונה ביקש דירקטוריון הפניקס להעניק ללפידות אופציות לרכישת מניות הפניקס בשווי של 3.68 מיליון שקל בשנה (במשך שלוש שנים), אלא שהאופציות יזכו להבשלה מיידית עם שינוי שליטה בחברה.

 

יצחק תשובה. הסינרגיה בין הפניקס לאקסלנס לא התממשה יצחק תשובה. הסינרגיה בין הפניקס לאקסלנס לא התממשה צילום: נימרוד גליקמן

 

בשבוע שעבר פרסם אקסלנס את דו"חותיו ל־2013 המצביעים על שחיקה ברווחיות. באקסלנס מתמודדים עם שחיקה בהכנסות בתחום פעילות הגמל, על רקע הרפורמה בדמי הניהול שנכנסה לתוקף ב־2013. הרווח התפעולי בתחום הגמל עמד על 31 מיליון שקל, ירידה חדה של 48% לעומת 2012. עלויות הרגולציה הכרוכות באחזקת חברה ציבורית לא מצדיקות את עצמן על רקע שיעור האחזקה הנמוך של הציבור, והצורך להקל על מכירת השליטה בהפניקס לרוכש פוטנציאלי.

 

הסינרגיה המתבקשת בין הפניקס לאקסלנס שהולידה את רכישת השליטה בבית ההשקעות על ידי תשובה ב־2009 לא ממש הצליחה. במסגרת הכוונה למכור את השליטה בהפניקס, תשובה בוחן את האפשרות למכור את בית ההשקעות בנפרד, או לשמור את השליטה בו ולמכור רק את חברת הביטוח.

 

תגובת הפניקס: "ככלל, החברה אינה מאמתת או מכחישה מידע על מהלכיה העסקיים באמצעי התקשורת. החברה מדווחת על מהלכיה אך ורק בהתאם לכללי הדיווח של חברה ציבורית".

בטל שלח
    לכל התגובות
    x