רשות ניירות ערך לחברות: "כווצו את הדו"חות הכספיים"

לאחר שבשנתיים האחרונות הלכה והתהדקה הרגולציה על שוק ההון, פרסמה אתמול רשות ני"ע שורה של הקלות צפויות עבור החברות הציבוריות וציבור המשקיעים. הרשות פרסמה מתווה לקיצור ושיפור הדו"חות הכספיים, שאמורים לשמש כמקור העיקרי למידע על מצבן של החברות. "הרשות מצפה כי חברות ינקטו ביוזמתן הליך משמעותי לטיוב ולקיצור הדו"חות", נכתב בנייר העמדה של הרשות.

הרשות מטילה את עיקר האחריות בשיפור הדו"חות על החברות ובפרט על הדירקטוריונים שלהן, ומצפה כי כבר בדו"חות השנתיים של 2012 יציגו התאגידים המדווחים שיפור ניכר "באורך ובמובנות דו"חותיהן".

סט ההקלות שפורסם אתמול, כחלק מתוכנית "מפת הדרכים" של הרשות, כלל הזמנה לקבלת הערות ציבור בנוגע להצעות לתיקון תקנות ני"ע. הרשות קוראת לחברות לפנות אליה בכל שאלה שיעורר התהליך, אך מדגישה כי אינה יכולה להחליף את שיקול הדעת של החברות. הרשות מבטיחה להתחשב בהליכי האכיפה שהיא מבצעת בחברות שישמיטו מידע עודף בדו"חותיהן הקרובים, אם הדבר נעשה "בשיקול דעת ובתום לב".

שמואל האוזר, יו"ר רשות ניירות ערך צילום: עמית שעל

הודעת הרשות היא נקודת ציון בתהליך שהחל לפני יותר משנה. הרשות פרסמה קול קורא בספטמבר 2011 בנושא קיצור הדו"חות הכספיים בעקבות כמה בעיות שכיחות שנמצאו בדו"חות.

בעשור האחרון, ובעיקר מאז 2004, תפח נפח דו"חות החברות במאות אחוזים, עקב השינויים בתקינה החשבונאית (כניסת תקני החשבונאות הבינלאומיים IFRS), עדכונים בתקינה המשפטית ומסקנות ועדת ברנע שחייבו כל חברה לפרסם, במקביל לדו"חותיה הכספיים, דו"חות מפורטים יותר על פעילותה. חברות, שמטעמי זהירות חששו להשמיט מידע מדו"חותיהן, החלו להעמיס את הדו"חות במידע רב, שבמקום לשפר את איכות הדיווח, פגע בו.

בבדיקה שביצעה הרשות נמצאו כמה בעיות בדו"חות, שאותן היא מבקשת מהן לתקן. אחת הבעיות היתה הכללת מידע לא מהותי בדו"חות, שחלקו מידע שאינו לא רלבנטי יותר עבור הקוראים. הרשות מציינת כדוגמה מקרים שבהם חברה מתארת הליך משפטי שהיא כרוכה בו שנים, ומעדכנת בכל דו"ח על ההתפתחות האחרונה. במקרה זה ממליצה הרשות לכלול רק את המידע הנוכחי שרלבנטי לקוראים, ולא לחזור על הליכים שהתרחשו לפני שנים.

בעיה נוספת שעלתה ואותה מבקשת הרשות לתקן היא אי־הבהירות בדו"חות החברות שנובעת מאי־הקפדה על הניסוח, או לחלופין התמקדות בניסוחים משפטיים ולא במהות עסקית של הגילוי.

המטרה הסופית של הרשות היא להתחיל תהליך של שינוי באופן שבו החברות תופסות את הדו"חות שלהן. במקום שהדו"חות יהיו בליל מידע, רלבנטי ולא רלבנטי, שמטרתו העיקרית היא לעמוד בדרישות החוק, מקווים ברשות כי החברות יבינו שהדו"חות אינם רק כלי אינפורמטיבי, אלא גם כלי שיווקי שמייצג את פני החברה.

כמו כל שינוי תפיסה, המהלך יחייב היערכות מחודשת מצד החברות והגדלת ההוצאות הכספיות על הדו"חות בטווח הקצר. החשש הוא כי חברות ישמיטו בעקבות ההודעה פרטים שאליהם לא התכוונה הרשות. החשש נובע מכך שהרשות לא פרסמה בדיוק כיצד לקצץ את הדו"חות, אלא הסתפקה בכמה הנחיות.

במקביל, הרשות פרסמה הקלות לחברות שניגשות לגיוס הון ראשוני (IPO), שיחסוך מהן את הצורך לספק פירוט נרחב כמו בדו"חות שנתיים - בדומה להקלה שקיימת לחברות ציבוריות נסחרות. הקלה נוספת ניתנה לחברות ציבוריות המפרסמות תשקיפים - לגיוס הון או חוב, לאחר פרסום הדו"חות הרבעוניים.