בלעדי
אחרי מחיקת שווי של 98%, קיבוץ יזרעאל מוותר על מיטרוניקס; פימי בוחנת רכישה
אחרי הפסד על הנייר של 17 מיליון שקל לכל חבר, יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות מקיבוץ יזרעאל במגעים להכנסת משקיע ב־300 מיליון שקל תמורת 51% מהחברה; המטרה: הקטנת החוב לבנקים ופתיחת מפעל בחו"ל. פימי בוחנת את רכישת השליטה
קיבוץ יזרעאל מוותר על השליטה בחברה שבשיאה הפכה את חבריו למולטי־מיליונרים על הנייר. לכלכליסט נודע כי מיטרוניקס, יצרנית הרובוטים לניקוי בריכות, מחפשת השקעה של כ־300 מיליון שקל בחברה ומקיימת בימים אלה פגישות עם משקיעים פיננסיים ואסטרטגיים, בעיקר עם קרן פימי שמנהלת שיחותם לרכישת השליטה וסבורה כי ניתן להבריא את החברה. מטרתה של מיטרוניקס היא לסיים את העסקה במהירות, עד סוף הרבעון השלישי.
השווי שבו נוקבת מיטרוניקס עומד על מספר דומה, כ־300 מיליון שקל לפני הכסף, למרות שהוא גבוה בכ־60% משוויה בבורסה כיום. המשמעות היא שגוף שישקיע את הסכום יקבל כ־51% ממניות החברה וידלל את בעלי המניות האחרים, ובראשם הקיבוץ. את ההשקעה מבקשת החברה עבור מחיקה של חלק מהחובות הבנקאיים, שעומדים על כ־600 מיליון שקל ומכבידים על הוצאות המימון שלה, וכן כדי להעביר את הייצור למזרח אסיה, הודו או סין, או אפילו לארה"ב, שם מתבצעות מרבית מכירות החברה ושם גם מוענקות לאחרונה הטבות מס. הייצור היקר בארץ נתפס כאחד הגורמים להידרדרותה של החברה, שסגרה מפעל אחד שלה במושב דלתון ונשארה עם המפעל בקיבוץ יזרעאל.
רוב הקרנות נסוגו
לכלכליסט נודע כי פגישות נערכו עם הקרנות הישראליות המובילות, פימי, פורטיסימו, סקיי, קדמה, איפקס וכן קרנות צעירות יותר אחרות, אבל רובן החליטו שלא להשקיע. דווקא פימי, שמנוהלת בידי ישי דוידי, לא פוסלת את הרעיון וממשיכה לקיים שיחות עם בכירי החברה, שבראשה עומד היו"ר דובי עופר, מנכ"ל סאיטקס ויז'ן לשעבר. עוד נודע שגם אחד השחקנים הזרים בתחום מתעניין ברכישה.
קיבוץ יזרעאל מחזיק ב־56% ממניות מיטרוניקס, ובמקרה של השקעה כזו ידולל בחצי, ל־28%, ויאבד כאמור את השליטה, אלא אם יחתום על שליטה משותפת עם המשקיע, במידה שיימצא. "הקיבוץ השלים עם זה שאיבד את החברה", אמר אחד הגורמים שהתעניינו בהשקעה ונפגש עם החברה.
בשיאה נסחרה מיטרוניקס בשווי של 9.1 מיליארד שקל. זה היה ב־2021, ושוויו של כל אחד מ־300 חברי הקיבוץ עמד אז על 17 מיליון שקל. היום שווה כל חבר קיבוץ 300 אלף שקל בלבד. עם זאת, לאורך השנים קיבל הקיבוץ דיבידנדים של מאות מיליוני שקלים מהרווחים בשנים הטובות.
מיטרוניקס מנוהלת בידי רפי בן עמי, שבתחילת השנה נטל על עצמו את ניהול החברה, ובתפקידו האחרון שימש מנהל פעילות השבבים של אפלייד מטריאלס ישראל. הוא החליף את שרון גולדנברג, שבסוף 2025 הודיע על פרישה, לאחר שהחברה ירדה בתקופתו משווי של 9 מיליארד שקל לשווי של חצי מיליארד שקל בלבד.
מיטרוניקס מתמחה כאמור בייצור ובשיווק של רובוטים לניקוי בריכות פרטיות וציבוריות. עיקר המכירות של מיטרוניקס מתבצעות במחצית הראשונה של השנה, לקראת פתיחת בריכות השחייה בחצי הכדור הצפוני. החברה מייצרת ומשווקת גם מוצרים נוספים בתחומי מוצרי הבטיחות לבריכות ציבוריות ופרטיות.
מתחילת העשור הנוכחי מיטרוניקס הגדילה את ההחזקה הישירה שלה בחברות שמפיצות את מוצריה וגם מוכרות ציוד לבריכות של יצרנים אחרים. ב־2020 רכשה מיטרוניקס את BF, שמתמחה בהפצת מוצרים לבריכה בגרמניה תמורת 13 מיליון יורו ובהמשך רכשה ב־2022 את ECCXI, שפועלת במסחר מקוון במוצרי בריכה בארה"ב, תמורת 32 מיליון דולר.
מיטרוניקס הייתה היהלום שבכתר של התעשייה הקיבוצית, שהפכה למובילת שוק ובעשור הקודם תפסה נתח שוק של 50% בעולם בתחומה. הדולפין הצהוב, מוצר הדגל של החברה, ניקה בריכות פרטיות וציבוריות ברחבי העולם, ומנייתה זינקה ב־800% בשמונה שנים שהסתיימו ב־2020. מ־2010 ועד ל־2019 צמחו המכירות של מיטרוניקס בשיעור שנתי ממוצע של 15.5%, תוך יציבות רבה. העלייה במכירות התבססה על עלייה בנתח השוק מ־32% ל־50%, כאמור, ועל עלייה בחדירה של הפתרון הרובוטי כאמצעי לניקוי בריכות פרטיות. באותו עשור שמרה החברה על שיעור רווח גולמי יציב של בין 41.4% ל־45.4% ושיעור רווח תפעולי שהחל משנת 2013 התייצב על כ־17%, ועשור של צמיחה יציבה הקפיץ את מניית מיטרוניקס משווי של 382 מיליון שקל בסוף 2009 לשווי של 3.1 מיליארד שקל בסוף 2019.
בשנים 2020–2022 חלה צמיחה מהירה במכירות של מיטרוניקס, ומכירות הרובוטים לניקוי בריכות פרטיות עלו ב־31% בכל אחת מהשנים 2020 ו־2021 (יחסית לשנה הקודמת), וב־26% נוספים ב־2022, בדומה למכירות הכוללות של החברה. שיעור הרווח הגולמי בשנים 2020 ו־2021 היה 42%, ואת 2021 סיימה מיטרוניקס עם רווח תפעולי של 277.7 מיליון שקל ורווח נקי של 224 מיליון שקל, כשהרווח הנקי הושפע לטובה מהכנסות מימון בגלל שינוי שערי חליפין של 12.5 מיליון שקל.
בנובמבר 2021 הגיעה כאמור לשווי של 9.1 מיליארד שקל, והיא נכללה במדד ת"א־35. מגפת הקורונה שהשתוללה אז השאירה אנשים בבתים, ואלה שגרו בבית עם בריכה נזקקו לרובוטים לניקויה והחברה התקשתה לעמוד בביקושים. אבל עם היציאה ממשבר הקורונה צנחו מכירות החברה — עם ירידה חדה בהזמנות, עודפי מלאי גדולים שהצטברו ובעיקר תחרות חריפה מצד יצרנים סיניים זולים. אלה מכרו רובוטים ב־500 דולר, לעומת עד 2,400 דולר לרובוט דולפין. בנוסף, ב־2022 ירד שיעור הרווח הגולמי ל־40% בשל עלות חומרי גלם גבוהה, היחלשות היורו מול השקל ואיחוד תוצאות ECCXI. מיטרוניקס לא הגיבה, לא פיתחה מוצר זול להתחרות בסינים, והתקשתה גם לפרוץ למכירות אונליין שהשתלטו אז על הרשת. והיא השיקה רובוט זול מתוצרתה, עם סוללה נטענת, רק בשנת 2024.
הירידה במכירות שהחלה ב־2022 נמשכת למעשה עד היום, וגם המלחמה לא היטיבה עם מיטרוניקס - עובדים שלה גויסו למילואים והייצור נפגע - החברה החלה בצעדי התייעלות, איחדה ייצור במפעל אחד ביזרעאל, במקום שניים, ואיחדה קווי מוצרים. זה לא ממש עזר, כי החברה הפחיתה את שווי פתרונות ניטור המים ב־100 מיליון שקל ב־2025, בהמשך להפחתות של 26.3 מיליון שקל בשנתיים קודמות, וסיימה את 2025 בהפסד עתק של 222 מיליון שקל לעומת הפסד של 31 מיליון ב־2024 וההון העצמי ירד ל־427 מיליון שקל.
מגמת ההפסד נמשכת
מיטרוניקס רשמה ב־2025 ירידה בהכנסות ל־1.4 מיליארד שקל, לעומת 1.62 מיליארד ב־2024, בעיקר בשל ירידה של 18% במכירות לבריכות פרטיות, בשל התגברות התחרות והורדת מחירים מסיבית כדי להיפטר ממלאים. גם התחזקות השקל מול הדולר תרמה את שלה לתוצאות. הרווח הגולמי ירד ב־36% ל־375 מיליון שקל, ואילו בשורה התפעולית רשמה החברה הפסד תפעולי של 133 מיליון שקל, לעומת רווח תפעולי של 36 מיליון שקל ב־2024. גם ברבעון הראשון של 2026, תחת בן עמי, נמשכה מגמת ההפסד - שעמד על 26.4 מיליון שקל - לעומת רווח נקי של 14.3 מיליון ברבעון המקביל ב־2025. ההכנסות עמדו על 309 מיליון שקל, לעומת 347 מיליון ברבעון המקביל. החברה תירצה את ההפסדים בריבית הגבוהה יחסית באירופה, במלחמת אוקראינה־רוסיה ובתחרות מהמזרח כאמור.
תוכנית העבודה האסטרטגית של החברה כוללת כאמור מעבר לייצור בחו"ל, במדינות זולות יותר, חיזוק המסחר המקוון ומכירות בעיקר ישירות לצרכן ולא דרך מפיצים. חיזוק המכירות באינטרנט, וייתכן גם גיוס ראשון של אג"ח, לאחר שהחברה התבססה על המערכת הבנקאית עד היום. כניסה של משקיע, בעיקר קרן כמו פימי, אם המשא ומתן יבשיל, עשויה להיות גלגל הצלה עבור החברה וגם הקיבוצניקים.
