בלעדי
ההנפקה של פטריות מרינה מתרחקת, וריצ'י האנטר בוחן מעקף בסגנון לן בלווטניק
רמו בן־שושן, מייסד מגדלת הפטריות, לא רוצה להנפיק כעת. שותפיו, דיסקונט קפיטל וקרן גרין לנטרן שמוביל ריצ'י האנטר, מנסים לשכנע. אם בן־שושן לא יתרצה, גרין לנטרן בוחנת שלוש אפשרויות, כולל הנפקת החזקות המזון שלה תחת חברה אחת
המפגש עם המזומנים יחכה? הנפקת חברת פטריות מרינה בבורסת ת"א מתרחקת, והקרן שמחזיקה בה כבר מכינה אלטרנטיבות.
לכלכליסט נודע כי רמו בן־שושן, מייסד החברה, המנכ"ל שלה ומי שמחזיק במחצית ממניותיה, לא מוכן לתת את ברכת הדרך להנפקה, ובשיחה עם ריצ'י האנטר, מייסד ושותף־מנהל בקרן ההשקעות גרין לנטרן, שמחזיקה ב־33% מהמניות של החברה, הביע את התנגדותו למהלך שנחשף בכלכליסט.
האנטר מוביל את מהלך ההנפקה, ומרינה מצויה בשלבים סופיים של הכנת התשקיף.
האמירה של בן־שושן הפתיעה את האנטר ושותפיו לגרין לנטרן, ויחד עם בנק דיסקונט, שמחזיק ב־17% מהמניות באמצעות דיסקונט קפיטל (זרוע ההשקעות הריאליות של הבנק, הם מנסים בימים אלה לשכנע את בן־שושן להתרכך ולהסכים למהלך, תוך שהם מפעילים עליו לחצים אדירים.
התנגשות אינטרסים
בסביבת בן־שושן אומרים כי פטריות מרינה איננה זקוקה למזומנים, שכן היא חברה רווחית שמחלקת דיבידנדים, ושמשום כך הנפקה היא לא בהכרח לטובת החברה, מה גם שהיא עלולה לחשוף את נתוני הרווחיות שלה כך שהקמעונאים עלולים להשתמש בהם כדי להפעיל עליה לחץ בנוגע למחירים.
בנוסף, לבן־שושן יש דור המשיך בחברה בדמות בניו יוחאי וגל, שכבר פעילים בחברה ואמורים להמשיך את דרכו, כך שאין לו התלבטות בנוגע להעברה בין־דורית — רגע שבו חברות משפחתיות רבות נוהגות לבחון את האפשרות לצאת להנפקה. בנוסף, הנפקת החברה תחשוף לעיני הציבור את השכר שמשפחת בן־שושן מקבלת עבור עבודתה בחברה, וגם מכך המייסד של פטריות מרינה חושש.
מנגד, האנטר טוען בפני בן־שושן שלהנפקה יש יתרונות בדמות הנגישות לשוק ההון והשימוש בהון הציבורי כדי לפתח את העסקים של החברה, במקום להסתמך רק על ההון הקיים, הרווחים שהחברה מייצרת ונטילת חוב. אולן לגרין לנטרן ודיסקונט יש אינטרס נוסף בכל הנוגע להנפקה, שכן שני הגופים היו אמורים למכור חלק מהמניות שלהם במסגרתה וכך להיפגש עם מזומנים.
בן־שושן הקים את החברה, שמגדלת ומשווקת פטריות וגידולים חקלאיים נוספים, לפני 40 שנה בחווה במושב מעונה שבגליל העליון. גרין לנטרן רכשה יחד עם דיסקונט קפיטל, המנוהלת בידי הילה חימי, 50% מפטריות מרינה ב־2020 מידי קרן סקיי, לפי שווי של 350 מיליון שקל, וכבר אז סוכם על הנפקתה כעבור חמש שנים.
הקרן ודיסקונט מנסים, כאמור, לשכנע את בן־שושן להסכים למהלך, אבל הדגישו כי הם לא לוחצים עליו ובלי הסכמה שלו הוא לא יקרה. האנטר היה במצב דומה לאחרונה במחלבות גד עם המייסד עזרא כהן, שגם הוא נמנע מהנפקה לאורך 7—8 שנים אבל השתכנע בסופו של דבר כך שגד הונפקה לפי שווי של 725 מיליון שקל לפני הכסף, תוך שהיא מגייסת כ־280 מיליון שקל. מאז מניית החברה עלתה בכ־27% והחברה נסחרת לפי שווי של 1.2 מיליארד שקל.
המוסדיים יהפכו לשותפים?
כאמור, האנטר בוחן אלטרנטיבות. במקביל לניסיונות שלו לשכנע את מייסד פטריות מרינה להסכים להנפקה, כמה מוסדיים גם קיימו איתו שיחות בנוגע לאפשרות לרכוש מגרין לנטרן את המניות שלה בפטריות מרינה, כך שהם ייכנסו בנעליו לשותפות עם בן־שושן. אך השווי שעליו מדברים המוסדיים לא עולה בקנה אחד עם השווי שאליו מכוון האנטר בהנפקה — 900 מיליון שקל — לכן המגעים האלן רחוקים מהבשלה לעסקה.
במידה שההחלטה של בן־שושן תהיה סופית, האנטר צפוי להאיץ תוכנית חדשה־ישנה — לרכז את כל החזקות המזון של גרין לנטרן בחברה אחת ולמכור נתח למוסדיים או להנפיק אותה לפי שווי של 600—700 מיליון שקל. ההחזקות של הקרן בתחום המזון כוללות 12.9% ממחלבות גד בשווי של 151 מיליון שקל, 80% מגלידות פלדמן, 75% מיצרנית הוופלים לגלידות גילרו מבית שמש, 51% מיצרנית הנקניקים יחיעם, 33% מפטריות מרינה, 50% מיצרנית המיצים הטבעיים פריניב, 75% מספקית המאפים למלונות ובתי קפה המאפה הצרפתי ו־60% מקונדיטוריית שמו שהקים מיקי שמו.
לדברי האנטר, מיד עם גיוס הקרן החמישית של גרין לנטרן ב־2020, אז היא גייסה 400 מיליון שקל להשקעה בחברות מזון, הודיעו מנהליה, האנטר, דניאל בן רעי ויוסף עליאש, על כוונות להנפיק חברת מזון. לדבריו, המהלך לא יקרה בשנה הקרובה. עם זאת, לכלכליסט נודע כי בשיחות עם חלק ממשקיעי הקרן האנטר דיבר על האפשרות והוא למעשה ממתין להחלטה הסופית ביחס לפטריות מרינה.
מהלך כזה מזכיר מהלך שביצעה כלל תעשיות של לן בלווטניק כאשר יצקה את החזקות המיעוט שלה (30%) ביצרנית המיצים יפאורה תבורי לחברה בשם כלל משקאות והנפיקה אותה ב־2018. זאת על רקע אי־הסכמות עם שותפיה ביפאורה תבורי.
