נחשף בכלכליסט
אחרי שנכוותה מכאל וישראכרט מנורה רוכשת את הבעלות על ERN
חברת הביטוח רכשה את חלקו של שותפה רוני נתנזון בחברת האשראי החוץ־בנקאי תמורת 231 מיליון שקל, לפי שווי של 770 מיליון שקל. מנורה מחזיקה גם באמפא קפיטל (48%) העוסקת אף היא בתחום, ומעניקה אשראי ומשכנתאות לנדל"ן
אחרי שנכשלה פעמיים ברכישת ישראכרט ונסוגה מרכישת חברת כרטיסי האשראי כאל, בחרה מנורה מבטחים לבצע פעילות אשראי צרכני דרך חברת ERN. כפי שפורסם לראשונה באתר כלכליסט אתמול, מנורה רכשה 30% ממניות חברת ERN מידי השותף רוני נתנזון תמורת 231 מיליון שקל, ולפי שווי של 770 מיליון שקל.
מנורה החזקות, המנוהלת בידי ארי קלמן ובשליטת ערן גריפל, תחזיק מעתה ב־100% ממניות החברה. ב־2022 רכשה מנורה 30% מאחזקות נתנזון תמורת 190 מיליון שקל, והרכישה הנוכחית נעשית במחיר גבוה בכ־15%. באותה עסקה עמד שווי החברה על 600 מיליון שקל, ואת הרכישה הראשונה 40% מ־ERN ביצעה החברה לפני שמונה שנים, לפי שווי של 250 מיליון שקל.
חברות הביטוח עושות מאמצים גדולים להיכנס בשלוש־ארבע השנים האחרונות לתחום האשראי הצרכני. כלל הייתה הראשונה שרכשה את לאומי קארד (MAX) ב־2022 תמורת 2.47 מיליארד שקל.
לכאורה, קיים פוטנציאל לסינרגיה בין חברות הביטוח לחברות כרטיסי האשראי, בעיקר בכל הקשור לפעילות האשראי הצרכני. לצד זאת, גורמים בענף כרטיסי האשראי מעריכים כי המטרה המרכזית ברכישות הללו היא הקטנת התלות של חברות הביטוח בשוק ההון. חברות כרטיסי האשראי נחשבות לבעלות רווחיות יציבה וצומחת, שאינה מושפעת כמעט ממצב שוק ההון.
הפניקס בחרה לבצע את הפעילות באמצעות חברת גמא, ולא להיכנס למירוץ המחירים על רכישת חברת כרטיסי אשראי קיימת. אחרי שרכשה את מניות המייסדים השותפים שלה, מחקה הפניקס את גמא מהבורסה באוגוסט 2023, ורכשה 22% ממניות הציבור לפי שווי חברה של 950 מיליון שקל.
מנורה הייתה מעורבת פעמיים בניסיונות לרכישת ישראכרט. תחילה התמודדה מול הראל, שבסופו של דבר הציעה בינואר 2024 סכום של 3.3 מיליארד שקל עבור ישראכרט וזכתה במירוץ לרכישתה. אולם העסקה טורפדה בידי רשות התחרות, שלא העניקה לה אישור. שנתיים לאחר מכן ניסתה מנורה שוב לרכוש את השליטה בישראכרט, אך קבוצת דלק בראשות יצחק תשובה ועידן ולס הקדימה אותה.
מנורה שקלה חבירה לקרן ליברטי של סטיב מנוצ'ין בהתמודדות על כאל, אך בסופו של דבר החליטה שלא להתמודד לאור אינדיקציות למחיר גבוה מדי לטעמה, שהיו מוכנות המתחרות לשלם - וכן שילמו. הראל זכתה יחד עם קבוצת חורש בכאל; להראל 10% מהמניות בשלב זה, שאותן היא עשויה להגדיל אם יתקבלו האישורים הרגולטוריים.
מנורה החזיקה עד היום ב־70% ממניות ERN, כאמור, אך העדיפה שלא לפתח פעילות אשראי צרכני דרך החברה, מכיוון שלא הייתה בבעלותה המלאה - בדומה להפניקס שבחרה לפעול בגמא. עם זאת, ERN היא בעלת קשר ישיר עם הלקוח הסופי - הצרכן. באמצעות ההסכמים שלה עם בתי העסק ERN סולקת המחאות ותשלומים מראש שניתנו על ידי רוכשי מוצרים שונים, תמורת מזומן, שממנו היא גובה עמלה נאה.
החברה, שהוקמה לפני יותר מ־20 שנה בידי נתנזון, עוסקת בניתוח סיכונים ובהתאמת פתרונות מימון ממוקדים, ומציעה שורה של פתרונות אשראי ללקוח העסקי. לקוחותיה הם בעלי עסקים, אך הקשר הוא כאמור מול הצרכן עצמו. החברה גם מעניקה מימון עסקי.
מנורה החזקות, הנסחרת בשווי של 23 מיליארד שקל, מחזיקה בחברת הביטוח שמנהלת בתחום הגמל 377 מיליארד שקל. מלבד ERN, מחזיקה החברה גם ב־48% ממניות אמפא קפיטל - חברת מימון חוץ־בנקאי שבשותפות של שלומי פוגל. פעילות האשראי, שכוללת גם אשראי לנדל"ן באמצעות יסודות א' ליווי פיננסי, היא הרגל השלישית של מנורה, לצד הביטוח והפנסיה.
