ה-SEC פותחת את הדלת לטוקניזציה: מניות וול סטריט יוכלו להיסחר גם על הבלוקצ'יין
רשות ניירות ערך האמריקאית יצרה מסלול רגולטורי שיאפשר לפלטפורמות מסוימות להציע מסחר בטוקנים דיגיטליים המייצגים מניות הנסחרות בארה"ב; מחזיקי הטוקנים יהיו זכאים לאותן זכויות של בעלי המניות הרגילים, והחברות עצמן יוכלו להתנגד לטוקניזציה של מניותיהן; הפטור יינתן לחמש שנים, שבמהלכן תבחן ה-SEC את השוק לקראת גיבוש רגולציה קבועה
רשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) פרסמה היום צו שיוצר מסלול רגולטורי שיאפשר לזירות מסחר מסוימות להנפיק ייצוגים דיגיטליים מבוססי טוקנים של מניות אמריקאיות הנסחרות בבורסה. הצו נכנס לתוקף באופן מיידי.
המסלול, המכונה "פטור החדשנות" (Innovation Exemption), מעניק לפלטפורמות מסחר ולספקי נזילות מסוימים הקלות רגולטוריות הנדרשות כדי לאפשר מסחר במניות שעברו טוקניזציה, בתנאי שיעמדו בשורה של דרישות. שתיים מהדרישות הפכו לנקודות מחלוקת מרכזיות בקרב המשקיעים: מחזיקי טוקנים המייצגים מניות חייבים לשמור על אותן זכויות שהיו להם אילו החזיקו במניות רגילות, וחברות חייבות להיות רשאיות להתנגד לכך שניירות הערך שלהן יוצגו באמצעות טוקנים.
המהלך, שלו המתינו זמן רב בתעשייה, מגיע יומיים לאחר שחוק Clarity Act, אחד המהלכים המשמעותיים ביותר שנועדו ליצור ודאות רגולטורית לתעשיית הקריפטו, לא הצליח להתקדם בסנאט. הצעת החוק להסדרת מבנה שוק הקריפטו נועדה לקבוע כללים ברורים לסיווגם ולפיקוח עליהם של נכסים דיגיטליים, ובהם ניירות ערך שעברו טוקניזציה. כעת פועלת ה-SEC להגדיר את הגבולות הרגולטוריים באמצעות הסמכויות שכבר נתונות בידיה.
"פטור החדשנות נועד לפתור את האתגרים שמנעו מחדשנות אחראית להכות שורש בארה"ב, ובמקביל לספק הגנות למשקיעים וסטנדרטים לשמירה על שלמות השוק", מסר יו"ר ה-SEC פול אטקינס (Paul Atkins).
אף שלא מדובר בהליך רשמי של קביעת כללים, הפטור, שניתן לחמש שנים, נועד לאפשר התפתחות של פעילות בשוק שתוכל לספק מידע וניסיון לקראת גיבושם של כללים סופיים, ואולי אף לסייע לקונגרס לקבוע אם נדרשת חקיקה חדשה. המהלך הוא חלק מיוזמת "Project Crypto" של ה-SEC, שהושקה בשנה שעברה במטרה להעביר את שוקי ההון האמריקאיים לפעילות על גבי הבלוקצ'יין.
"הנציבות אינה מקבעת את הטכנולוגיה של היום כסטנדרט של המחר", אמר אטקינס. "במקום זאת, היא מאפשרת לשוק להתפתח, עוקבת אחר התפתחותו ומשתמשת בתובנות שיצטברו כדי לגבש מסגרת רגולטורית גמישה יותר ומותאמת לעתיד. [...] חשוב מכך, אחרי צעד הביניים הזה חייב להגיע הליך קבוע של קביעת כללים, כדי להבטיח ששווקים הפועלים על גבי הבלוקצ'יין יישארו מסלול בר-קיימא ככל ששוקי ההון שלנו ממשיכים להתפתח".
טוקניזציה (Tokenization) היא תהליך שבו מנפיקים על גבי רשת בלוקצ'יין ייצוגים דיגיטליים של ניירות ערך הנסחרים בבורסה, נכסים מהעולם האמיתי או כל נכס אחר בעל ערך. התחום הפך בשנים האחרונות למוקד עניין משמעותי בשווקים, בשל הפוטנציאל של טכנולוגיית הבלוקצ'יין לשפר את הנגישות לנכסים פיננסיים ולהגדיל את הנזילות בהם.
