בלעדי
חודשיים אחרי הרכישה: אקסל שוקלת לבטל את העסקה עם סינאל, שטעתה בדיווחיה
בספטמבר רכשה חברת הסייבר את חברת משאבי האנוש לפי שווי של 134 מיליון שקל. אתמול דיווחה סינאל שהכירה ב־20 מיליון שקל בטעות כהכנסות. מנכ"לה לשעבר, שפוטר: "הם מנסים לשפר את העסקה ולא יצליחו"
האקזיט בדרך לקרב משפטי: אתמול דיווחה חברת סינאל, שעוסקת באספקת מערכות שכר ומשאבי אנוש, שמצאה טעות בחישובי ההכנסות שלה והכירה ב־20 מיליון שקל של הכנסות שלא היתה צריכה להכיר בהן, על פני פרק זמן של שנתיים וחצי. הטעות, על פי הדיווח של החברה לבורסה, נבעה מהפרשה שגויה לחובות מסופקים בשנים 2023, 2024 ובמחצית הראשונה של 2025. רואה החשבון של החברה הוא חברת דלויט. המניה נפלה אתמול בבורסה ב־14.4%.
חשיפית הטעות מגיעה לאחר שבסוף ספטמבר רכשה חברת הסייבר, הלוגיסטיקה ומערכות התקשורת אקסל את השליטה (69%) בסינאל לפי שווי של 134 מיליון שקל. זאת, תוך שהיא רוכשת את המניות של בעלי השליטה גבריאל בוגנים ובנו ארז בוגנים, שכיהן כמנכ"ל. השניים קיבלו בסוף אוקטובר מכתבי פיטורים והופתעו מהם לטענתם. את בוגנים החליף בתפקיד רונן שור, שמכהן גם כמנכ"ל אקסל. במועד השלמת הרכישה קיבלו בעלי השליטה לשעבר 69.5 מיליון שקל, כאשר 23 מיליון שקל נוספים ישולמו בשמונה תשלומים רבעוניים שווים, תוך מתן הלוואת מוכר.
הטעות בדו"חות סינאל התגלתה כמעט מיד אחרי העברת הבעלות בחברה.
"הם (אקסל) רוצים לשפר את העסקה, מאחר שיש הלוואת מוכר של 24 מיליון שקל, אבל הם לא יצליחו. מדובר בעסקת as is. יש לחברה רואה חשבון מכובד – דלויט. יש סמנכ"ל כספים בכיר שהוא משנה למנכ"ל. זו לא חברה קיקיונית. מעבר לזה, אני לא חשוף לנתונים של החברה", אמר לכלכליסט ארז בוגנים.
על פי בוגנים "ב־27 באוקטובר פוטרתי. גם אבי פוטר באותו יום במכתב ששלחו לנו. עוד לפני שפיטרו אותנו הם התנהלו באופן עצמאי מול גורמים בחברה. ביום שקיבלנו את מכתב הפיטורים ניתקו אותנו מהמערכות. אני לא יודע מה הבסיס לזה".
לפטר מנכ"ל בהפתעה זה לא דבר שכיח בשוק הישראלי. למה פיטרו אתכם?
"זכותם לפטר אותנו, הם קנו שליטה בחברה. אבל יש להם הסכמים שהם צריכים לעמוד בהם. הם לא עמדו בהם עד כה, אני מקווה שהם יעמדו בהם בהמשך. היתה לי זכות ל־90 יום הודעה מוקדמת, אך הם לא נתנו לי אותה".
אקסל לא הסבירה לכם את סיבת הפיטורים במכתב?
"לא. היה מדובר במכתב לקוני של שורה וחצי".
לפי בכירים בענף כבר ביום השלישי לאחר הרכישה נמצאה הטעות לכאורה על ידי בכירים בחברת אקסל. "זר יכול לגלות את זה בקלות. אבל כדי להיות בטוחים, הסתמכו באקסל על יועצים חיצוניים, שמקובלים על ידי רשות ניירות ערך ובתי המשפט על מנת לבצע בדיקה כפולה", נמסר לכלכליסט.
להשקפת אקסל, הטעות של סינאל מבטלת את המצגים עליהם הסתמכה כאשר החליטה לרכוש אותה ולפיכך אין בחובתה להשלים את העסקה. אם כי נראה כי מדובר בפרשה שהיא רק בתחילתה. בכירים בענף חשפו בפני כלכליסט כי בימים הקרובים אקסל תוציא התייחסות כוללת, באמצעות עורכי דין, על מצב החברה שרכשה. כרגע, ההנהלה הנוכחית טוענת שעל השולחן קיימת אופציה של ביטול הצ'קים שנמסרו וביטול העסקה. במסגרת העסקה התחייבה סילאן כי התוצאות של שנת 2025 יהיו חלשות בעד 15% מהתוצאות של שנת 2024 ועם מחיקת ההכנסות, ההתחייבות הזו הופכת לבעייתית. באקסל בוחנים אם קיימת כרגע השלכות פליליות בכל הנוגע לפעילות סינאל טרם הרכישה.
כמו כן, בימים הקרובים תפרסם אקסל את הנתונים המעודכנים של סינאל. כולל ההכנסות והרווחים. בגלל שסינאל מוכרת שירות, יש קשר גדול מאוד בין ההכנסות שלה לבין הרווח התפעולי ולכן הטעות שנמצאה היא משמעותית.
אקסל נסחרת בשווי של 300 מיליון שקל באחוזת בית לאחר שעלתה ב־21% ב־12 החודשים האחרונים לעומת מדד ת"א־טכנולוגיה, בו כלולה המניה, שעלה 45% באותה תקופת זמן. מניית אקסל איבדה 6% אתמול. בעלת מניות בולטים בה הם חברת רפק (11.5%), כלל ביטוח (11%) וגיל דויטש ורוני בירם (8% כ"א).
מניית סינאל נסחרת בשווי של 100 מיליון שקל לאחר שאיבדה 14% אתמול בעקבות פרסום הטעות שלה. ב־12 החודשים האחרונים עלתה מניית החברה ב־69%.
