חברת ה־BVI הרץ פרופרטיס סיימה את דרכה בתספורת של 74% למחזיקי אג"ח א'
חברת הנדל"ן האמריקאית שנרשמה באיי הבתולה וגייסה שתי סדרות בת"א, חייבת למחזיקי סדרה א', נטולת הבטוחות, 390 מיליון שקל והם הסתפקו ב־100 מיליון שקל בלבד. סדרה ב' נפרעה במלואה
תספורת של 74% מביאה את חברת ה־BVI הרץ פרופרטיס לסופה. חברת הנדל"ן האמריקאית, שהנפיקה בתל אביב שתי סדרות אג"ח ובמשך שנתיים לא שילמה את חובותיה למחזיקים, העבירה בשבוע שחלף את הכספים שנדרשה להם במסגרת הסדר החוב מולם. סדרת האג"ח האחרונה שלה, שהמסחר בה הושהה אשתקד, נמחקה.
הסדר החוב, שהוצע בידי החברה בינואר, אושר לאחר מספר עדכונים באוקטובר, שנה אחרי שהמסחר בשתי סדרות האג"ח שלה הופסק. זאת, בעקבות העמדתן בידי המחזיקים לפירעון, לא לפני שהתשואה לפדיון של סדרה א', הלא מובטחת, הגיעה לתשואת זבל של 1,000% ‑ ביטוי לחוסר אמון מובהק מצד השוק בפירעון החוב. ההסדר איפשר את פירעונו המלא של החוב כלפי מחזיקי סדרה ב', באמצעות מכירת הנכס ששועבד כבטוחה עבורם והעברת התמורה אליהם. אולם, מחזיקי סדרה א', שהחוב כלפיהם לא גובה בבטוחות, והיקפו הגיע בסוף יוני ל־390 מיליון שקל, מהם 328 מיליון שקל קרן ו־62 מיליון שקל ריבית, נאלצו להסתפק ב־100 מיליון שקל בלבד ‑ תספורת של 74%.
בחודש יוני הצליחה החברה, בתיאום עם מחזיקי אג"ח סדרה ב' ‑ שאף מינו נציג מטעמם בהנהלת החברה בתפקיד מנהל ארגון מחדש (CRO) של נכסיה ופעילותה ‑ לממש את הנכס, בניין המשרדים Brookhollow Central ביוסטון. זאת, בתמורה ל־58.4 מיליון דולר (כ־190 מיליון שקל). בעקבות זאת, ביולי נפרע מלוא קרן החוב, 195 מיליון שקל (59.7 מיליון דולר), והועברו לרשות המחזיקים גם כ־15 מיליון שקל כתשלומי ריבית, כך שסדרה ב' נפרעה במלואה.
אולם מצבם של שאר נכסי החברה נותר רעוע. שבעה מתשעת הנכסים שנותרו בידיה נכנסו להליכי כינוס נכסים, או למינוי מנהל חיצוני מטעמם של הגורמים המממנים שלהם הם משועבדים, שגם את חובותיה כלפיהם הרץ פרופרטיס לא שילמה. כתוצאה מכך, לא היה ביכולתה לפרוע את חובה כלפי מחזיקי אג"ח א', והם נאלצו להסתפק בתספורת שבהסדר החוב.
הרץ העבירה למחזיקים כ־50 מיליון שקל מחשבונותיה, וכ־31 מיליון שקל נוספים מתמורת מימוש נכסים (הנכס ששועבד למחזיקי אג"ח ב' ונכס נוסף), כשלצידם הנאמן למחזיקי האג"ח כבר החזיק ברשותו 13 מיליון שקל. בנוסף, בעלי השליטה בחברה, האחים שרה גורדון, אייזק הרץ, ו־וויליאם הרץ, שכיהן כמנכ"ל, יו"ר ונשיא חברת האג"ח, העבירו באמצעות החברה־האם Hertz Group Realty Operating Partnership סכום של 1.8 מיליון דולר בלבד, שהם מעט פחות מ־6 מיליון שקל.
המחזיקים העיקריים כיום בסדרה א' הם בתי ההשקעות מיטב, אקסלנס (הפניקס), פסטרנק שהם ואלטרנטיב, לצד גורמים פרטיים שונים, בהם גם קבוצה בראשות ארז רוזנבוך, יו"ר מגוריט, שרכשה בדצמבר פחות מאחוז מניירות הסדרה. בדומה להחזקתו של רוזנבוך, גם חלק גדול מהחזקותיהם של בתי ההשקעות נרכשו בשלבים שונים של משבר החוב של החברה, כך שהם לאו דווקא נפגעו מתוצאות הסדר החוב.
הרץ פרופרטיס הוקמה באיי הבתולה הבריטיים (BVI) ב־2017 והועברו לרשותה מידי החברה־האם 13 נכסי משרדים בערים בשווקים משניים בארה"ב. בדצמבר אותה השנה היא הנפיקה את סדרת אג"ח א' ללא ביטחונות, וגייסה תמורתה 615 מיליון שקל. ב־2022 גייסה הרץ פרופרטיס את סדרה ב', שעבורה שועבד נכס המשרדים ביוסטון ושתמורתה גייסה 207.5 מיליון שקל.
המשבר בשוק המשרדים בארה"ב, בהשפעת הקורונה ואחריה העלאות הריבית, פגע במצבה הפיננסי של החברה. נכסיה נחשבים ברובם למיושנים יחסית, ולכן סובלים מתפוסות נמוכות ונדרשים להשקעות גבוהות. החברה חדלה מלפרוע את התשלומים למחזיקי האג"ח כבר בתחילת 2024, ולאחר מגעים מתמשכים מולם, כולל הצעות קודמות להסדר חוב שלא התקדמו, הגיעה להסדר הנוכחי שבמסגרתו היא מסיימת את חייה.
