ההכנסות בארה"ב יותר מהוכפלו: אנלייט הציגה צמיחה של 54% ברבעון הראשון
אנלייט מציגה זינוק חד בפעילות בארה"ב שהופכת למנוע הצמיחה המרכזי של החברה; ברקע, האצה בפרויקטים וחיבור מתקנים חדשים לרשת החברה; אנלייט מאשררת תחזיות ומכוונת להכפלה של יותר מפי 3 בפעילות ובהכנסות עד 2028
חברת האנרגיה המתחדשת אנלייט סיכמה את הרבעון הראשון בצמיחה דו ספרתית בכל הפרמטרים ואישררה את התחזיות שלה ל-2026, כאשר היא מציבה לעצמה יעד לצמוח ביותר מפי 3 בתוך פחות משלוש שנים. החברה, שמנוהלת על ידי עדי לוייתן, הציגה הכנסות של 200 מיליון דולר ברבעון הראשון, ניתור של 54% בהשוואה לרבעון הראשון של 2025. רוב ההכנסות הן ממכירת חשמל (156 מיליון דולר) והן צמחו ב-43% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. יתר ההכנסות הן הכנסות מהטבות מס, והן הוכפלו. את הצמיחה הובילה הפעילות של אנלייט בארה"ב, שההכנסות ממנה זינקו ב-111% והסתכמו ב-74 מיליון דולר. זאת בעיקר בזכות חיבור של שני פרויקטים גדולים לרשת לקראת סוף 2025.
למעשה, זהו הרבעון הראשון שבו ארה"ב היא איזור הפעילות הגיאוגרפי של אנלייט שמניב לה את ההכנסות הגבוהות ביותר. ההכנסות באירופה ברבעון הראשון עמדו על 61 מיליון דולר, לאחר שצמחו ב-19%, וההכנסות באיזור המזה"ת ואפריקה, שכולל בעיקר את ישראל, צמחו ב-50% והסתכמו ב-65 מיליון דולר. במידה רבה, אנלייט מתחילה לקטוף את הפירות של הפורטפוליו שלה, שארה"ב היא הדומיננטית בו מבחינת הצבר הכולל, על שלביו השונים. הרווח הנקי של אנלייט ברבעון נחתך בחדות, בשיעור של 63%, והסתכם ב-38 מיליון דולר, זאת לעומת רווח נקי של 102 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
אולם ברבעון הראשון של 2025 נרשמה הכנסה חד פעמית כתוצאה ממכירת פורטפוליו בשם סאנלייט. בנטרול הרווח הזה, הרווח הנקי של אנלייט ברבעון הראשון ניתר ב-76%. ה-EBITDA המתואם צמח ב-17% והסתכם ב-154 מיליון דולר, ובנטרול עסקת סאנלייט הוא קפץ ב-58% לרמה של 142 מיליון דולר.
על רקע התוצאות האלו, אנלייט מאשררת את התחזיות שלה ל-2026: הכנסות של 785-755 מיליון דולר, שמשקפות צמיחה של עד 34.9% בהשוואה להכנסות של 582 מיליון דולר בשנת 2025, ונתון EBITDA מתואם של 565-545 מיליון דולר, עלייה של עד 29% בהשוואה לשנה הקודמת. כמו כן, אנלייט מאשררת את התחזית שלפיה תגיע לקצב הכנסות של 2.3-2.1 מיליארד דולר עד סוף 2028, וזאת על בסיס התוכנית שלה להגיע לפורטפוליו גלובלי מניב בהספק של 13-12 גיגה ואט משוקלל (FGW), כלומר, בשקלול כושר הייצור וכושר האגירה, בעוד כיום לחברה יש פרויקטים מניבים של 3.9 גיגה ואט משוקלל. כלומר, החברה צופה הכפלה של יותר מפי 3 הן בצבר המניב שלה והן בהכנסות שהוא מייצר.
הפורטפוליו הכולל של אנלייט, כלומר, כלל הפרויקטים בכל השלבים, עומד על 21.5 גיגה ואט יצור ו-69 גיגה ואט אגירה שמספקים יחד נתון משוקלל של 41.2 גיגה ואט. מדובר על צמיחה של 8% בהשוואה לסוף 2025 וניתור של 23.3% בהשוואה לסוף הרבעון הראשון של 2024, אז עמד הפורטפוליו על 33.4 FGW.
אנלייט מבססת את תוכניות הצמיחה שלה על העלייה בביקוש לחשמל ברחבי העולם, בין היתר על רקע התאוצה בבניית דאטה סנטרים, הידועים בהיותם זללני חשמל, שדרושים למהפכת הבינה המלאכותית, על העלייה במחירי החשמל לנוכח זאת, וכן על ירידה בעלויות הציוד שדרוש לה לשם הקמת הפרויקטים שלה.
לפי תחזיות של מספר גופים, כולל פירמות הייעוץ מקינזי ו-CBRE, צריכת החשמל של דאטה סנטרס בארה"ב צפויה לשלש את עצמה עד 2030 ולהוות 12% מכלל צריכת החשמל במדינה, מה שיתרום לקצב עלייה שנתי של כ-3% בביקוש העולמי לחשמל עד לאותה שנה. במקביל, קצב בניית יצור החשמל, כלומר, תחנות כוח לסוגיהן ופרויקטים של סולאר ורוח, נמוך מקצב העלייה בביקושים. המגמות האלו כבר הובילו לכך שמחירי החשמל בארה"ב זינקו ב-108% מאז הרבעון הראשון של 2021. הדברים האלו לא נעלמו מעיני המשקיעים ומניית אנלייט קפצה ב-84% מתחילת השנה, בעוד מדד ת"א 125, המדד המייצג של השוק, עלה ב-21.5% בלבד. וכך שווי השוק של אנלייט, שנסחרת גם בבורסת נאסד"ק האמריקאית, הגיע ל-37.3 מיליארד שקל, מה שהופך אותה לחברה הישראלית הגדולה בתחומה.
