הרפורמה של רשות ני"ע צריכה ליצור כללי משחק ברורים ושיווניים ברשתות
הציבור הישראלי רוצה לדעת יותר, להבין טוב יותר, ולהיות מעורב פיננסית. זה מבורך. אבל כשהשיח הפיננסי מתרחב לרשתות החברתיות, הרגולטור לא יכול להמשיך לישון. הגיע הזמן שהמחוקק יסגור את הפרצה שכולם מכירים, ויאכוף אותה על כל מי שממליץ על השקעות
בעשור האחרון חל מהפך בעולם הייעוץ הפיננסי. אם בעבר הציבור הסתמך על יועצים מקצועיים שפועלים תחת רגולציה ברורה, הרי שכיום השיח הפיננסי זולג יותר ויותר לרשתות החברתיות. אינסטגרם, טיקטוק ויוטיוב מלאים בהמלצות השקעה, חלקן שטחיות, חלקן מסוכנות, רובן לא מפוקחות.
וכאן בדיוק מתחיל האבסורד. כמי שמחזיקה ברישיון מטעם רשות ניירות ערך, נדרשתי ללימודים אקדמיים, התמחות, סדרת מבחנים, אגרות, ביטוח אחריות מקצועית ועמידה בסטנדרטים הגבוהים ביותר של אתיקה, רגולציה ופיקוח. ובכל זאת, על פי החוק, לי, ולכל בעלי הרישיון האחרים, אסור להמליץ לציבור הרחב על ניירות ערך ספציפיים. בטוח לא ברשתות החברתיות.
בטיקטוק יש יקום מקביל
לעומתי, פועלים היום מאות, אם לא אלפי 'משפיעני רשת', רובם ככולם בלי רישיון, בלי רגולציה, בלי שום מגבלת אחריות. רבים מהם מקדמים קורסים, שיתופי פעולה מסחריים ופלטפורמות מסחר תוך שהם מרוויחים מההמלצות, לא פעם עם ניגוד עניינים מובהק.
הם לא עושים "היכרות עם הלקוח", לא בודקים רמת סיכון, לא שומרים תיעוד שיחות, לא מנהלים תיק. אבל ההשפעה שלהם עצומה.
הצעת החוק החדשה של רשות ני"ע מבקשת להכניס סדר לתחום ולהגדיר מחדש את ייעוץ ההשקעות הכללי, במיוחד בפרק הדיגיטלי. לראשונה, החוק מבהיר כי גם המלצות כלליות לציבור הרחב ייחשבו לייעוץ השקעות, כאשר הן ניתנות בתמורה, כוללות אינטרס אישי, או נעשות על ידי מי שעוסק בתחום. רק המלצות של אנשים שאין להם עניין אישי, אינם מקבלים תמורה ואינם עוסקים בהשקעות יהיו פטורות מרישיון. בכך, נוצר סוף-סוף גבול ברור בין תוכן חופשי לבין ייעוץ שיש לו אחריות והשפעה על כספם של אחרים. היא מבהירה מי יידרש לרישיון ומי לא. ולמען האמת? הגיע הזמן.
הגיע הזמן לשוויון אמיתי
נכון להיום, משפיען יכול לפרסם סרטון בטיקטוק שממליץ על מניה, לצרף קישור לפלטפורמת מסחר ולקבל עמלה על כל משתמש שנרשם מבלי שאף רגולטור יבדוק את זה. לעומת זאת, יועצת מוסמכת שמזכירה את שם המניה בלי תיעוד, חתימה וניתוח סיכון עלולה להיחשף להליך משמעתי. הפער הזה בלתי נתפס, ולא יכול להימשך.
אני מברכת על הכוונה. אך לצד הברכה, יש גם דרישה: אכיפה שוויונית. אם משפיען ממליץ על מניה ברשת ומרוויח מהמלצה אז הוא משווק. ואם הוא משווק, אז הוא צריך רישיון שיווק השקעות, אחריות מקצועית, אגרה, פיקוח, וכל המגבלות והדרישות שמוטלות על בעלי רישיונות הפועלים תחת חוק ייעוץ השקעות.
ואם לא? תנו גם לי בבקשה פטור. אפשרו גם לי לדבר חופשי, לשווק קורסים, לא לדווח לרשות, לא להחזיק ביטוח. בואו נשחק את אותו המשחק, עם אותם כללים.
אני מופתעת שלקח לרשות לניירות ערך כל כך הרבה זמן להגיב לפרצה הזו. עם זאת, טוב שהתעוררו, וטוב שיש ניסיון כעת לסגור את הפער. אני מקווה שזהו רק הצעד הראשון, ושנראה בקרוב מערכת אכיפה שקופה, שוויונית, ואחידה שתעניק ביטחון אמיתי לציבור ותשיב את האמון במי שמורשה להעניק ייעוץ פיננסי. שנים של התעלמות מכוונת ופתאום "הפתעה": משפיענים תוהים למה עליהם להוציא רישיון. הם יודעים טוב מאוד למה. הם עברו על החוק ביודעין, בגלוי, ברשתות, ובלי למצמץ.
המחוקק חייב להתעורר. העולם השתנה. הדיגיטל שולט, אבל רגולציה חייבת להשלים את הפער ולא לגמגם מאחור.
סוף לאפליה
רשות ניירות ערך הוקמה כדי להגן על ציבור המשקיעים. בזה תפקידה. אם לא תטיל רגולציה על כל מי שמשפיע על הציבור, היא מועלת באחריותה.
כמו שאני מחויבת לפעול בזהירות, בשקיפות, וביושר מקצועי כך גם כל מי שממליץ על השקעה, בא, ולא משנה אם הוא יועץ לבוש בחליפה בבנק או 'משפיען' עם קפוצ’ון בטיקטוק.
דבורה כהן היא מתכננת פיננסית בעלת רישיון ניהול השקעות מטעם רשות ני"ע, ורישיון שיווק השקעות מטעם רשות שוק ההון
