לפני המלחמה: מדד פברואר עלה ב-0.2%, האינפלציה על 2%, התייצבות במחירי הדיור
קצב האינפלציה הפתיע מעט כשהואץ, בעוד בשוק ציפו לקיפאון בחישוב חודשי ולאינפלציה שנתית של 1.8% - כמו זו שנרשמה בינואר; במקביל נרשמה ירידה של 0.1% במחירי הדירות בעסקאות שבוצעו בדצמבר - ינואר, אחרי עליות מחירים בחודשים האחרונים
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.2% בחודש פברואר 2026 לעומת ינואר, כך עולה מנתונים שפרסמה הערב (א') הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. בעקבות זאת האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עלתה ל-2%, לעומת 1.8% בחודש הקודם. הנתונים של חודש פברואר קדמו למלחמת שאגת הארי, שהחלה ב-28 בפברואר, כך שאינם משקפים את ההשפעות של המלחמה. האנליסטים צפו כי המדד יציג קיפאון בחישוב חודשי, אחרי ירידה של 0.3% בחודש שקדם לו, וקצב אינפלציה שנתי של 1.8% - בדומה לזה שנרשם בינואר.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים פירות טריים שעלה ב-3.6%, תרבות ובידור שעלה ב-0.8%, שונות שעלה ב-0.6%, מזון, דיור, תחזוקת הדירה ותחבורה שעלו ב-0.3% כל אחד. ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפים הלבשה שירד ב-3.3%, ירקות טריים שירד ב-1.4% וריהוט וציוד לבית שירד ב-0.2%.
קצת פחות משבוע לפני פרוץ המלחמה, החליטו בבנק ישראל שלא להוריד את הריבית, זאת למרות הירידה באינפלציה השנתית שהגיעה בינואר לרמה של 1.8%, הנמוכה ביותר זה ארבע שנים וחצי (ביולי 2021 האינפלציה עמדה על 1.7%). ההחלטה נומקה על ידי הוועדה המוניטרית בסיכוי למלחמה עם איראן וכן בסימנים אינפלציוניים שטרם דעכו לגמרי. ההחלטה ההיא זכתה לביקורת מכיוונם של פוליטיקאים וגורמים במגזר העסקי. כעת, אחרי שהמלחמה פרצה, ההערכה הרווחת היא שנראה עוד עליות מחירים. בסקירה הכלכלית של בנק הפועלים נכתב היום כי "לבנק ישראל יש את כל הסיבות לא להוריד ריבית בטווח הקרוב - האינפלציה והגירעון בעלייה, הסיכון הגיאופוליטי גבר, וגם בעולם הסנטימנט התהפך והאינפלציה חזרה להיות איום". בבנק הפועלים עדכנו את תחזית האינפלציה השנתית כבר בשבוע שעבר מ-1.8% ל-2%. ורמזו כי אחרי פרסום מדד פברואר, ייתכן שהם יעדכנו את תחזית האינפלציה עוד כלפי מעלה.
הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב, אלכס זבז'ניסקי, מעריך גם הוא כי האינפלציה צפויה להרים ראש בגין המלחמה, אך כיווני ההשפעה המלאים תלויים בהתמשכות המלחמה. אם המלחמה תימשך רק מעט, הרי שלדעתו של זבז'ניסקי צפויה התחזקות השקל למתן את האינפלציה שתגיע בשל הצמיחה בביקושים אחרי המלחמה. אך התמשכות המלחמה עשויה להביא ללחצים אינפלציוניים דרך שני ערוצים לפחות. האחד, התייקרות מחירי האנרגיה, והשני, מגבלות היצע כאלו ואחרות - החל בקושי לייבא מוצרים לישראל, וכלה במחסור בעובדים זרים ובידיים עובדות בשל גיוס המילואים.
גורם אינפלציוני נוסף הוא הבחירה של הממשלה להגדיל את הגירעון בסוף השבוע שעבר. כלכלני בנק הפועלים וכן זבז'ינסקי מטילים ספק בהערכת הממשלה כי הגירעון יעמוד על 5.1% בלבד, וצופים כי הגירעון בפועל יהיה גבוה יותר.
ובחזרה לאינפלציה ערב המלחמה. למרות העלייה בחודש פברואר, קצב האינפלציה השנתי שמשתקף בארבעת החודשים האחרונים עומד על כ-1.5% בלבד. ומתחילת השנה חלה ירידה של 0.1% במדד המחירים לצרכן. הסעיפים שתרמו הכי הרבה לעליית המדד בחודש האחרון הם סעיף שירותי הדיור בבעלות הדיירים שעלה ב-0.4%, וסעיף נסיעות לחו"ל שעלה ב-2.3%. שניהם יחד תרמו כ-0.11% לעליית המדד.
במקביל פרסמה הלמ"ס את מדד מחירי הדירות, שהראה היחלשות קלה במחירים בחודשיים שהסתיימו בפברואר. מהשוואת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים דצמבר 2025 עד ינואר 2026, לעומת מחירי העסקאות שבוצעו בחודשים נובמבר 2025 עד דצמבר 2025, נמצא כי מחירי הדירות ירדו ב-0.1%.
הירידה אמנם קלה, אך מדובר בבלימת העליות שנרשמו בחודשיים האחרונים בשיעורים של 0.6% ו-0.8%. בהשוואת מחירי הדירות לחודשים המקבילים לפני שנה (דצמבר 2024 עד ינואר 2025) ירדו מחירי הדירות בשיעור של 0.9%.
ברמה המחוזית, בהשוואת העסקאות שבוצעו בתקופה הנוכחית לעומת התקופה המקבילה אשתקד, קרי, דצמבר 2025 - ינואר 2026, לעומת דצמבר 2024 - ינואר 2025, נמצאו עליות מחירים במחוזות: ירושלים (5.4%), צפון (3.2%), דרום (0.6%) וחיפה (0.5%). לעומת זאת, ירידות מחירים נמצאו במחוזות: מרכז (3.9%) ותל-אביב (2.8%).
בבחינה של מחירי הדירות החדשות בלבד ובהשוואה לתקופה הקודמת מדובר בירידה של 0.1%, בדומה לשיעור הירידה הכללי (חדשות ויד שנייה), אך בניכוי עסקאות בתמיכה ממשלתית (כמו מחיר למשתכן) המדד ירד ב-0.4%.
ברמה השנתית ירדו מחירי הדירות החדשות ב-2.7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בפילוח לפי מחוזות (דירות חדשות ויד שנייה) ברמה השנתית נמצאו עליות מחירים במחוזות ירושלים (5.4%), צפון (3.2%), דרום (0.6%) וחיפה (0.5%). לעומת זאת, ירידות מחירים נמצאו במחוזות מרכז (3.9%) ותל אביב (2.8%).
נתוני שכר הדירה הראו בתקופה זו כי בדירות שבהן חידשו השוכרים את חוזה השכירות עלו המחירים בשיעור של 2.7% בממוצע, ובדירות שבהן התחלפו השוכרים, נרשמה עלייה של 5.8% בשכר הדירה.
מדד תשומות הבניה למגורים עלה בחודש פברואר 2026 ב-0.2% ומתחילת השנה עלה מדד זה ב-0.3%. ב-12 החודשים האחרונים (פברואר 2026 לעומת פברואר 2025) עלו מחירי התשומה בבנייה למגורים ב-2.2% בעיקר בשל העליה במחירי שכר העבודה ב-4.9%.
