הנפקת האוצר בחו"ל עשויה לעזור לנוטלי המשכנתאות

אגף החשב הכללי באוצר מצמצם את היקף הגיוסים בשוק ההון המקומי, והחודש הוא ינפיק אגרות חוב סחירות מסוגים שונים בהיקף כולל של 4.7 מיליארד שקל. זאת לעומת גיוסים של 5.25 מיליארד שקל בכל אחד מהחודשים הראשונים של 2013. בחודש הבא מתכנן האוצר להנפיק אג"ח ממשלתיות בהיקף של 4.5 מיליארד שקל, ובחודש מאי יסתכמו הנפקות האג"ח הממשלתיות ב־4 מיליארד שקל. בחודשיים הבאים יתווספו לסכומים אלה הנפקות של אג"ח ממשלתית קצרה, בסכומים שעדיין לא נקבעו. הסכום הכולל של הנפקות האג"ח הסחירות שיבצע האוצר בשלושת החודשים הקרובים צפוי להיות נמוך מעט מסך הפדיונות של אג"ח ישנות בפרק זמן זה, שיסתכם בכ־16 מיליארד שקל.

אילוסטרציה צילום: shutterstock

בכל חמשת החודשים הראשונים של השנה היקף הנפקות האג"ח הממשלתיות עתיד להיות נמוך בכ־10 מיליארד שקל מסך הפדיונות הצפוי בתקופה זו. נתון זה בולט במיוחד על רקע הגירעון הגדול שצפוי להירשם בתקציב הממשלה גם השנה ומוערך בכ־35 מיליארד שקל - כ־3 מיליארד שקל בחודש.

מה שמאפשר לממשלה לא לספוג כספים נוספים מהשוק כדי לממן את הגירעון בתקציבה הוא הנפקת האג"ח הממשלתיות המוצלחת שביצע האוצר בניו יורק בסוף ינואר. אגף החשב הכללי ביצע לראשונה בתולדותיו הנפקה כפולה בניו יורק לשני טווחי זמן: הנפקה אחת בהיקף של 1 מיליארד דולר לתקופה של 10.5 שנים בתשואה של 3.213%, והנפקה נוספת בהיקף של 1 מיליארד דולר ל־30 שנה בתשואה של 4.588%. מיד לאחר ביצוע ההנפקה הכפולה הפקיד החשב הכללי בבנק ישראל כ־1.85 מיליארד דולר. כתוצאה מכך תפח חשבונה של הממשלה בכ־6.9 מיליארד שקל, שהצטרפו לעודף גיוסי ההון נטו שביצע האוצר בשנה החולפת בארץ ובחו"ל, בהיקף של כ־2 מיליארד שקל.

2 מיליארד הדולרים שגוייסו בניו יורק והומרו לשקלים לא ישפיעו על שער החליפין של השקל, כי המכירה התבצעה ישירות לבנק ישראל, ולא במסגרת המסחר הרגיל בשוק המט"ח. לעומת זאת, 7 מיליארד השקלים שגייס האוצר בחו"ל במקום בארץ מפחיתים את הלחץ מעל שוק ההון המקומי. כתוצאה מכך קטן גם הלחץ להעלאת הריבית לטווח ארוך, דבר שעשוי לעזור ללווים רבים ובראשם נוטלי המשכנתאות.

בחודש שעבר התחיל האוצר להנפיק סדרה חדשה של אג"ח ממשלתיות בריבית משתנה. אגרות אלה הונפקו בסכום כולל של 500 מיליון שקל, והן ייצאו לפדיון בסוף נובמבר 2021. החודש מתכוון האוצר להגדיל את הכמות ולהנפיק אג"ח בריבית משתנה בסכום כולל של 600 מיליון שקל. בנוסף, האוצר הנפיק החודש ובחודש שעבר גם אג"ח קצרות לתקופה של 7 חודשים, בסכום כולל של 1.45 מיליארד שקל. הנפקות אלה הן חלק מתוכנית היחידה לניהול החוב באגף החשב הכללי להקנות יותר נזילות לחוב הממשלתי.