מקורבי ועדת חודק: "חזקיהו יקבע כללי השקעה? הוא בניגוד עניינים מובהק"

גורמים בוועדת חודק הופתעו מכוונת שר האוצר להקים ועדה בין־רגולטורית שתבחן את מסקנותיהם מחדש בנוגע למדיניות ההשקעה באיגרות חוב קונצרניות של גופים מוסדיים.

כפי שנחשף ב"כלכליסט", הוועדה החדשה תכלול את המפקח על הבנקים רוני חזקיהו ויו"ר רשות ני"ע זוהר גושן - שניהם מתנגדים למסקנות הוועדה. חבר נוסף הוא המפקח החדש על הביטוח פרופ' עודד שריג, שייכנס לתפקידו בפברואר. שריג יחליף את ידין ענתבי, הוגה ועדת חודק. בראש הוועדה צפוי לעמוד חיים שני, מנכ"ל משרד האוצר. הוועדה החדשה אמורה לגבש מסקנות סופיות, שייהפכו לרגולציה מחייבת.

עם חברי ועדת חודק נמנים רו"ח אריק פרץ, סגן בכיר למפקח על שוק ההון; גילי כהן, מנהל השקעות ראשי של בית ההשקעות אקלסנס; ענת לוין, משנה למנכ"ל מגדל; דן אבנון, מנכ"ל משותף בהרמטיק נאמנויות; וראש הוועדה עו"ד דוד חודק. מקורביהם טוענים שהפרסום על הקמת הוועדה החדשה הוא ספין.

"גיבוש המסקנות הסופיות נמצא כעת בכתיבה, ויוגש למפקח על שוק ההון לכל המאוחר עד סוף פברואר", אומר מקורב לחברי הוועדה, "אז שהוועדה החדשה תעשה מה שהיא רוצה". עוד מוסיף המקורב: "די מחריד שמי שיקבע את כללי ההשקעה של גופים מוסדיים יהיה רוני חזקיהו, שנמצא בניגוד עניינים מובהק, וזוהר גושן, 'מגן החלשים'".

מקורב אחר לוועדה מוסיף כי "המוסדיים צריכים לדאוג לתזרים בטוח לפנסיונרים ולא לפעול כאילו הם מנהלים קרנות נאמנות. מטרתן של המלצות ועדת חודק הן לגוון היטב את ארגז הכלים העומד לרשות הגופים המוסדיים בניהול חוב. עצוב שלחץ הקונצרנים והבנקים מעוור את הצורך הבסיסי במתן כלי עבודה לניהול החוב כשהוא מגיע למצב שהוא 'מתקלקל'. ראוי וחשוב שהמוסדיים ייהנו מכלים לניהול סיכונים".

בכיר באוצר: "אינטרסנטים הפיצו ידיעת שווא"

בכיר באוצר מצטרף להערכה כי הפרסום על ועדה חדשה אינו אלא ספין. "לא מוקמת שום ועדת רגולטורים. מי שמפיץ את זה זאת קבוצה של אינטרסנטים. בסך הכל תתקיים הפגישה החודשית הקבועה של פורום הרגולטורים, שתתייחס בין השאר גם למסקנות ועדת חודק". עוד מוסיף הבכיר: "ועדת חודק היא ועדה מייעצת בלבד למפקח על שוק ההון. הוא הפוסק שיכריע אילו ממסקנותיה להפוך להוראה מחייבת. מותר לרגולטורים האחרים להביע את דעתם, אבל בטח שאין להם זכות וטו. האם כשחזקיהו העלה את דרישות הלימות ההון בבנקים, שוודאי השפיעו גם על האשראי החוץ־בנקאי, הוא הקים ועדה בין־רגולטורית?". הבכיר הוסיף: "אין לנו בעיה לשמוע את דעתם של הרגולטורים האחרים, אבל עקרונות הבסיס שגיבשנו לא צפויים להשתנות".

בקרב המוסדיים שררה שביעות רצון נוכח הפרסום על הקמת ועדה חדשה, בייחוד על רקע מורת הרוח שהביעו עם פרסום מסקנות הביניים של הוועדה.

המתנגדים העיקריים להמלצות היו בכירי המערכת הבנקאית - שחוששים מהתניית שעבודים נוספים באישור מחזיקי האג"ח - וכן התאגידים המגייסים, שחוששים מאפשרות של העמדת החוב לפירעון מיידי במקרה של שינוי שליטה או מיזוג.

הגופים המוסדיים: "לא נכון לכפות עלינו כללי סף"

"ועדת חודק קמה בהיסטריה שהיתה לפיקוח בראש", אומר בכיר בגוף מוסדי. "היא כתבה הרבה דברים נכונים, אבל הפריעה לנו בדרישתה לתנאי סף שייכפו עלינו", הוא מסביר. בכיר בגוף מוסדי אחר הציע רעיון חלופי: "במקום לדרוש אישור נפרד לכל סטייה, וועדות ההשקעה תוכל להחליט שלא נדרוש התניות פיננסיות לחברות או בעלי שליטה בדירוגים מסוימים".

בכיר אחר מעריך כי ועדת הרגולטורים שהקים שטייניץ עשויה לאמץ חלק ממסקנות ועדת חודק. "שטייניץ הבין שמסקנות ועדת חודק לא משפיעות רק על גופים מוסדיים אלא על כל המשק. הוועדה החדשה תתחשב בדעתם של כל הרגולטורים. לדעתי, זה המהלך הראוי. אני מניח שחלק ממסקנות חודק ישולבו במסקנות הוועדה החדשה", הוסיף הגורם הבכיר.