הדולר חזר לרמתו ב־1997
המטבע האמריקאי איבד 15% לעומת השקל מתחילת השנה, 2.7% בשבוע האחרון. העלאת הריבית לא בלמה את נפילת הדולר, אבל סטנלי פישר ממשיך לקנות 25 מיליון דולר ביום
21:42
27.05.08
יום לאחר שנגיד בנק ישראל החליט להעלות את הריבית ב־0.25%, החלטה שהגדילה את פער הריביות בין הדולר לשקל, ממשיך המטבע האמריקאי לאבד מערכו. שערו היציג ירד ב־1.5% ונקבע על 3.285 שקלים. בהמשך יום המסחר נסחר הדולר ברמה של 3.29 שקלים. הפעם האחרונה שבה נסחר הדולר ברמה כזו היתה בשנת 1997. מתחילת השנה ירד הדולר ב־15%, מתחילת החודש ב־4%, ורק בשבוע האחרון רשם ירידה של 2.7%.
אדיב כבירי מחדר העסקאות של גיפט סבור שהמגמה במסחר היא של המשך ירידות, אף שעוד צפויים תיקונים לאורך הדרך. לדבריו, המגמה מוכתבת בעיקר על ידי גורמים זרים. את הירידה החדה היום משייך כבירי להמרות סוף חודש של היצואנים, שנאלצים להמיר דולרים כדי לשלם לעובדיהם שכר בשקלים. לטענתו, לא ברור היכן ייעצר שער הדולר.
גם דרור זקש, מנהל חדר העסקאות של הבנק הבינלאומי, טוען שסביבו נשמעות הערכות שהשקל יכול לרדת אפילו לרמה של 3 שקלים. "אולי זה לא יהיה בקצב החד שראינו השבוע, אבל אנחנו לא רואים כרגע שום גורם כלכלי שיכול להפוך את כיוון השקל ולחזק את הדולר לעומתו - לפחות לא בתקופה הקרובה".
זקש אומר כי העלאת הריבית בשיעור של 0.25% בלבד, בניגוד לציפיות של כלכלנים רבים שהעריכו שהנגיד יעלה את הריבית ב־0.5%, מעידה על כך שבנק שישראל מודאג מהאטה בצמיחה בישראל, בשל חלחול ההאטה מהמשק האמריקאי ומהעולם גם לשוק המקומי - יותר מהדאגה שלו מפני אינפלציה.
בשוק ההון מעריכים שנתוני הצמיחה של המשק והחברות הישראליות שפורסמו השבוע מתבססים על הזמנות שהצטברו בחודשים האחרונים, כך שעדיין אי אפשר לקבוע שאכן קיימת צמיחה אמיתית שתימשך לאורך זמן, כפי שראינו ברבעון האחרון.
העלאה אגרסיבית של הריבית תפגע בצמיחה
הנגיד כנראה מבין שהאפשרויות שעומדות לפניו כדי לבלום את האינפלציה מוגבלות, כיוון שחלק ממרכיבי האינפלציה הם חיצוניים, כגון העלייה במחירי הנפט, האנרגיה והמזון. כדי להילחם באינפלציה בתנאים האלה נדרשת העלאת ריבית אגרסיבית של 1% שלם, מהלך שעלול לפגוע בצמיחת המשק הישראלי.העלאה דרסטית בריבית צפויה לגרום ללחץ נוסף על התחזקות השקל, מכיוון שריבית גבוהה הופכת את השקל להיות אטרקטיבי להשקעה. עוד התחזקות של השקל תקשה עוד יותר על היצואנים, שכבר סובלים מאוד מהתחזקותו לעומת המטבעות הזרים, ונאלצים להתמודד לא רק בתחרות מצד מדינות אחרות אלא גם בעלויות השכר המאמירות בארץ.
במהלך המסחר נראה שבנק ישראל ממשיך בתוכנית המקורית שלו לרכוש 25 מיליון דולר ביום, תוכנית שעליה הכריז הנגיד פישר לפני כחודש כדי לשמור על ערכו של הדולר (ראו מסגרת). אך לפי רמות השערים של 3.28 שקלים, אומר זקש, נראה שהוא אינו עומד במטרתו. זקש גם טוען שפקיעת אופציות המעו"ף על הדולר אתמול תרמה אף היא להתחזקות השקל.
הנפט והזהב אשמים
בתחילת השבוע צורף השקל למערכת הסליקה הבינלאומית, מהלך שיאפשר לחברות בינלאומיות לבצע עסקאות ברחבי העולם בשקלים, ללא צורך בהמרה למטבעות זרים, ובכך להגדיל את הסחירות בשקל.בעולם נסחר הדולר במגמה מעורבת לעומת המטבעות המובילים והתחזק מעט לעומת היורו, שנסחר במשך היום ב־1.57 דולרים. הגורם שלוחץ את הדולר כלפי מטה הוא העלייה במחירי הסחורות, ובראשם הנפט והזהב, שממשיכים ללחוץ את הדולר כלפי מטה לעומת מטבעות אחרים בעולם.
