בדרך להנפקה: הצמיחה של אנתרופיק מתחילה להאט
נקודות עיקריות.כלכליסט AI
- הכנסות אנתרופיק זינקו ל-16.8 מיליארד דולר ברבעון השלישי, אך ניכרת האטה משמעותית בקצב הצמיחה לעומת תחילת השנה.
- החברה מתכננת הנפקה בנובמבר לפי שווי של מעל 2 טריליון דולר ומדווחת על רווחיות מתואמת ותזרים מזומנים חיובי.
- ההאטה בצמיחה מיוחסת למאבק בשימושי ריגול תעשייתי מצד חברות סיניות, להורדת מחירים עקב תחרות עזה ולחוזקה של OpenAI.
הכנסות אנתרופיק ברבעון השלישי של השנה עמדו על 16.8 מיליארד דולר – כך מסרה החברה למשקיעים אתמול (ד’). מדובר בעלייה של 46.1% לעומת הרבעון השני, אז רשמה אנתרופיק הכנסות של 11.5 מיליארד דולר.
לפי החברה, ברבעון שעבר היא גם הייתה רווחית על בסיס מתואם (כלומר, בנטרול הוצאות מסוימות). עם זאת, משקיעים ואנליסטים אמרו לפייננשל טיימס שקצב הצמיחה שלה רשם האטה מובהקת לעומת תחילת השנה. בין הרבעון הראשון לשני זינקו הכנסות ההחברה בקרוב ל-140%.
אנתרופיק הוערכה לפי שווי של 965 מיליארד דולר בסבב הגיוס האחרון שלה, ומתעתדת להנפיק בשבועות הקרובים לפי שווי של יותר מ-2 טריליון דולר. החברה מקווה לגייס בהנפקה 100 מיליארד דולר. היא הציגה את נתוני ההכנסות שלה בפגישה עם משקיעים לקראת ההנפקה, במהלכה הציגה גם את פילוסופיית הבטיחות שלה, ומהלכי צמיחה מהירה והתייעלות שלדברי הבכירים ימצבו אותה לקראת הנפקה מוצלחת בנובמבר.
אנתרופיק לא מסרה עדכון לקצב ההכנסות השנתי שלה, אותו העריכה ביולי ב-65 מיליארד דולר. חברת המחקר SemiAnalysis מעריכה שהוא עומד כיום על 74 מיליארד דולר. מדובר בהערכות נמוכות יותר מאלו שהציגה אנתרופיק בקיץ, אז צפתה שקצב ההכנסות יגיע בתקופה זה ליותר מ-100 מיליארד דולר. הדבר מהווה עדות נוספת להאטה בקצב הצמיחה של החברה ובאימוץ הרחב יותר של טכנולוגיות AI. לפי הוול סטריט ג'ורנל, משקיעים עדיין צופים קצב הכנסות שנתי של 110 מיליארד דולר עד סוף 2026.
לפי הפייננשל טיימס, אנתרופיק דיווחה גם על תזרים מזומנים חיובי, וטענה שעל כל דולר שהיא הוציאה על כוח מחשוב ברבעון השלישי, היא ייצרה הכנסות של 1.7 דולר.
לדברי אנתרופיק, אחת הסיבות להאטה בצמיחה היא הפעילות התקיפה שלה נגד "זיקוק" – סוג של ריגול תעשייתי שבו יריבות, בעיקר סיניות, משפרות את מודלי AI באמצעות הפצצת המודלים של חברות כמו אנתרופיק ו-OpenAI בשאילתות, ושימוש בתשובות על מנת לאמן את המודלים שלהן. פעולה זו כרוכה בהיקפי שימוש גדולים ויקרים, שבטווח המיידי מתבטאים בגידול בהכנסות של החברות שאת המודלים שלהן מנסות היריבות לזקק. אנתרופיק אמרה למשקיעים שזיקוק אחראי לבין 5% עד 7% מהכנסותיה, ושברבעון השלישי היא הגבילה פעולות אלו "משמעותית".
גורם נוסף שמשפיע על הצמיחה של אנתרופיק הוא ההצלחה של OpenAI ביישום אסטרטגיית המגזר העסקי שלה (שהעתיקה מהיריבה). התחרות בין שתי החברות, וכן האיום מצד מודלים סיניים פתוחים, הובילו אותן להורדת מחירים משמעותית. "אנתרופיק נמצאת במרוץ של שני סוסים, בניגוד למרוץ של סוס אחד כפי שהיה בחציון הראשון של השנה", אמר לפייננשל טיימס האנליסט ג'ואי ברוקהארט מ-SemiAnalysis. "כתוצאה, הציפיות של המשקיעים נמוכות יותר".
