בתזמון מיטבי: המשקיעים הכשירים מזהים הזדמנות בשוק המשרדים בארה"ב
בוליגו קפיטל, חברה ציבורית מובילה בתחום השקעות הנדל"ן בארה"ב, שיצרה מיום הקמתה תשואה שנתית ממוצעת של מעל ל24% למשקיעים, מאמינה שכיום אפשר למצוא הזדמנויות נדירות בשוק המשרדים בארה"ב. מנכ"ל בוליגו קפיטל איתי גורן: "שוק המשרדים עבר תיקון קשוח, עכשיו צצות ההזדמנויות"
כל הנתונים בכתבה לפי דיווח החברה במגנ"א, בדוח לרבעון 1 2025. לגורמי הסיכון החלים על פעילות החברה ראו סעיף 30 לדוח התקופתי של החברה לשנת 2024, כפי שפורסם במגנ"א.
שוק המשרדים בארה"ב עבר טלטלה של ממש מאז מגפת הקורונה, אך כעת, לאחר ירידת ערכים משמעותית והתייצבות מדורגת בחלק מהשווקים – משקיעים כשירים מתחילים לזהות את מה שבוליגו קפיטל מכנה "מההזדמנויות הבולטות בשנים האחרונות".
"זה לא סוד ששוק המשרדים חטף מכה רצינית ביותר, אבל במקרים רבים, ירידת הערך חרגה מעבר למה שנדרש – ונוצר פער בין מחיר הנכס לבין הערך הכלכלי האמיתי שלו", מסביר איתי גורן, מנכ"ל ומייסד בוליגו קפיטל. "במונחי תשואה-סיכון, זוהי סיטואציה שמזכירה את שנת 2009 – הזדמנות קלאסית למשקיעים שמבינים נדל"ן ורוצים לנצל תיקון שוק".
השקעה תוך שמירה על חיתום שמרני
לפי דוח הרבעון הראשון של 2025 שפורסם במגנ"א, בוליגו קפיטל השקיעה עד כה כ-4.8 מיליארד דולר ביותר מ-160 נכסים בארה"ב – רובם בסקטורים של מולטי פמילי, מרכזים מסחריים, תעשייה ולוגיסטיקה ודיור מוגן. לאורך השנים, בוליגו קפיטל נמנעה מהשקעות מהותיות בתחום המשרדים.
לדברי החברה, ההזדמנות הנוכחית בסקטור יצרה את ההבנה כי בשוק הנוכחי, לאחר התיקון הרחב, ניתן למצוא עסקאות אטרקטיביות דווקא בתחום זה. "אנחנו מאוד סלקטיביים, ולא רצים אחרי כל עסקה – אבל במיקומים הנכונים ובתמחור המתאים, אפשר לייצר כיום תשואה משמעותית", מוסיף גורן.
בחודשים האחרונים החלה החברה לבחון לעומק את שוק המשרדים בדרום-מזרח ארה"ב ובטקסס, שווקים עם גידול אוכלוסין ומעבר של חברות טכנולוגיה וביטוח אל מחוץ לערים היקרות בצפון-מזרח ארה"ב. "הפוטנציאל להשבחה והעלאת תפוסות ב-3–5 השנים הקרובות משמעותי", אומרים בחברה.
חברה ציבורית עם תשואות יוצאות דופן
בוליגו קפיטל, שנסחרת בבורסה בתל אביב מאז 2021, גייסה למעלה מ־1.7 מיליארד דולר ממשקיעים כשירים בישראל, ובהם אנשי הייטק, מנהלים בכירים, ומשרדי Family Office. לפי הדוחות של החברה לרבעון 1 2025, שפרסמה החברה במגנ"א, שיעור ההחזר הממוצע על השקעות שמומשו עמד על מכפיל הון של כ-2.1X ותשואה פנימית (IRR) נטו ממוצעת של כ-24.3% למשקיע (גורמי סיכון החלים על פעילות החברה מפורטים בסעיף 30 לדוח התקופתי של החברה לשנת 2024). החברה פועלת בפרופיל שקט יחסית, תוך צמיחה עקבית שנשענת ברובה על המלצות אישיות, ומקיימת כנס שנתי מרכזי המיועד למשקיעיה בלבד.
אחד מהיתרונות הבולטים של החברה לעומת המתחרות בשוק הינה העובדה שהיא חברה ציבורית, חברה מפוקחת, שדוחותיה חשופים לציבור וישנה שקיפות מלאה על פעילותה. כך, המשקיעים בפרויקטים של בוליגו קפיטל, נהנים מגישה ישירה לדוחות המלאים של החברה, המתפרסמים מדי רבעון, וכוללים ניתוח רחב ומעמיק של המגמות המרכזיות בשוק הנדל"ן בארה"ב ופירוט רב ביחס לפעילותה של החברה.
דווקא עכשיו: למה שוק המשרדים?
"בשוק כמו היום צריך ניסיון ומשמעת בהשקעות", מסכם גורן. "השקעה דווקא בתחתית הסייקל, עשויה להוביל ליצירת רווחים משמעותיים כתוצאה מתהליך ההתאוששות".
עם היקף השקעות כולל של כ-4.8 מיליארד דולר בנכסי נדל"ן בארה"ב ותשואה שנתית ממוצעת של מעל 24% למשקיעיה מאז הקמתה (כפי שפורסם בדוח של החברה לרבעון 1 2025), בוליגו קפיטל, חברת השקעות הנדל"ן בארה"ב הפכה לאחת משחקניות השקעות הנדל"ן הגדולות בישראל. החברה, שהוקמה בשנת 2012 ע"י איתי גורן ואילן תמיר (מבעלי אחוזות רובינשטיין), משרתת מאות משקיעים כשירים בישראל לצד משרדי Family Office גדולים.
בוליגו קפיטל משקיעה במגוון סקטורים בארה"ב, ממקבצי דיור ובתי אבות ועד מרכזים מסחריים ונכסי תעשייה ולוגיסטיקה.
כל הנתונים בכתבה לפי דיווח החברה במגנ"א, בדוח לרבעון 1 2025. לגורמי הסיכון החלים על פעילות החברה ראו סעיף 30 לדוח התקופתי של החברה לשנת 2024 כפי שפורסם במגנ"א.
הכתבה כוללת מידע שיווקי שמפורסם בשיתוף בוליגו קפיטל בע"מ, חברה ציבורית שמניותיה רשומות למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. המידע המובא בכתבה זו נועד למטרות כלליות ואינפורמטיביות בלבד, ואינו מהווה ייעוץ, המלצה או תחליף לייעוץ השקעות פרטני המתחשב בנתונים ובצרכים האישיים של כל אדם (משפטי, מיסויי וכב'). בוליגו קפיטל משווקות השקעות למשקיעים כשירים בלבד כהגדרתם בתוספת הראשונה לחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 ("החוק"). אין באמור בכתבה זו כדי להוות הצעה לציבור או הזמנה להציע הצעות לרכישת ניירות ערך. הנתונים והמידע הכמותי בכתבה פורסמו בדוח של בוליגו קפיטל לרבעון הראשון של שנת 2025, כפי שפורסם באתרי המגנ"א והמאיה. חלק מהמידע הכלול בכתבה עשוי להוות מידע צופה פני עתיד כהגדרתו בסעיף 32א לחוק. מידע זה מבוסס על הערכות ותחזיות של בוליגו קפיטל, והוא כולל תחזיות לגבי שוק הנדל"ן, מגמות, ביצועים כלכליים צפויים והשפעות רגולטוריות. יש לזכור כי מידע צופה פני עתיד אינו בגדר עובדה וכולל סיכונים ואי ודאות אשר התממשותם, כולם או חלקם, עלולה להביא לכך שהתוצאות בפועל יהיו שונות באופן מהותי מן המידע שפורסם. לפירוט בדבר גורמי הסיכון החלים על החברה ופעילותה, ראו סעיף 30 לחלק א' בדוח התקופתי של בוליגו קפיטל לשנת 2024, כפי שפורסם במגנ"א ובמאיה.
