מדד המחירים לצרכן שוב מתחת לאפס: ירד בספטמבר ב-0.4%
זאת בהמשך למדד השלילי שנרשם באוגוסט, בשיעור של 0.2%-, ובהתאם לרוב הערכות האנליסטים; למדד השלילי תרמו בעיקר ירידות בסעיפי תרבות ובידור, דלק ושמנים לכלי רכב, חשמל לצריכה ביתית ופירות; מחירי הדירות ירדו ב-0.4% ביולי-אוגוסט
מדד ספטמבר שפרסמה הערב (ה') הלמ"ס ירד כצפוי ב-0.4%, בהמשך למדד השלילי (מינוס 0.2%) שנרשם גם באוגוסט. כתוצאה מירידת המדד בחודש שעבר ממשיכה האינפלציה בפועל, המחושבת 12 חודשים לאחור (מדד ספטמבר 2015 לעומת מדד ספטמבר 2014), להיות שלילית, בשיעור של מינוס 0.5%. אינפלציה זו נמוכה עדיין במידה ניכרת מהגבול התחתון של תחום יעד האינפלציה השנתי שקבעה הממשלה (3%-1%) ושעל השמירה עליו מופקד בנק ישראל. קצב האינפלציה בארבעת החודשים האחרונים, על פי נתוני המגמה, משקף אף קצב אינפלציה נמוך יותר, בשיעור שנתי של 0.6%.
לירידת המדד בחודש שעבר תרמו בעיקר ירידות בסעיפי התצרוכת הבאים: תרבות ובידור, בגלל ביטול אגרת הטלוויזיה (5.1%) דלק ושמנים לכלי רכב (4.3%), חשמל לצריכה ביתית (3.6%) ופירות (4.7%). ירידות אלה קוזז בחלקן על ידי עליות במחירי הירקות: מחירי המלפפונים עלו ב-52.9% ומחירי העגבניות זינקו ב-57.9%. סעיף בשר, עופות ודגים התייקר באחוז אחד ושירותי חינוך התייקרו בגלל תחילת שנת הלימודים ב-1.5%.
סעיף הדיור, שהוא הסעיף בעל המשקל הגדול ביותר בסל מדד המחירים לצרכן, עלה בחודש שעבר בשיעור מתון של 0.1%. מדד שירותי דיור בבעלות הדיירים, המודד למעשה את השינויים בחוזי שכירות חדשים שנחתמו בחודשיים האחרונים לעומת חוזים שנחתמו בחודשים המקבילים בשנה שעברה, עלה גם הוא בספטמבר ב- 0.1%, ומדד שכר הדירה בחוזים מתחדשים עלה ב- 0.2%.
מחירי הדירות בפועל, שאינם כלולים בחישוב מדד המחירים לצרכן, ירדו ביולי-אוגוסט לעומת החודשיים הקודמים ב-0.4%, לאחר עלייה של 0.9% שעליה דיווחה הלמ"ס בחודש שעבר. אולם למרות הירידה האחרונה, מחירי הדירות כעת גבוהים ב- 6.2% ממחיריהן הממוצעים בתקופה המקבילה בשנה שעברה, וזאת לעומת עליית מחירים שנתית של 5.9% שעליה דיווחה הלמ"ס לפני חודש.
הערכה: לא תהיה השפעה על החלטת הריבית
מדד ספטמבר לא צפוי ככל הנראה להשפיע על החלטת הריבית לחודש נובמבר שתקבל הוועדה המוניטרית של בנק ישראל. ההערכה היא לכן שחברי הוועדה יחליטו בסוף החודש להשאיר את הריבית חודש נוסף ללא שינוי, בנקודת השפל של 0.1%. זאת בעיקר על רקע ההערכה בבנק ישראל שמצב המשק כעת אינו מחייב נקיטת צעד קיצוני של הפחתת הריבית ל- 0%, או אף הנהגת ריבית שלילית במשק. בסוף החודש שעבר העריכה חטיבת המחקר של הבנק כי הריבית צפויה להישאר ברמתה הנוכחית עד הרבעון הראשון של השנה הבאה.
"המדד יירד ב-0.5% בשלושת החודשים הקרובים"
איילת ניר, הכלכלנית הראשית של בית ההשקעות "יצירות", אמרה בתגובה: "המדד הושפע מ-3 גורמים עיקריים: הגורם העונתי גרם לירידה במחירי שירותי התיירות, הפנאי ועוד לאחר תום תקופת הקיץ. גורמי השפעה חד פעמיים (או לא מתמשכים) בהם הירידה בתעריף החשמל, הבנזין לכלי הרכב, המס על האלכוהול וביטול אגרת הטלוויזיה, משכו אף הם את המדד כלפי מטה, ומנגד נרשמה עליה חריגה במחירי הירקות במשק.
"בשלושת החודשים הקרובים צפוי מדד המחירים לצרכן לרדת ב-0.5% נוסף במצטבר, על רקע המשך ההשפעות של החלטות הממשלה, ובהן גם הפחתת המע"מ. ירידה זו צפויה להעמיד את שיעור האינפלציה במשק ב- 2015 על -1.1%".
יונתן כץ, כלכלן ראשי בלידר שוקי הון, אמר: "המדד השלילי (0.4%-) תאם את התחזית שלנו ולא היו הפתעות בסעיפים השונים. עם זאת, כדאי לשים לב שמחירי השכירות ממשיכים לזחול כלפי מעלה (הקצב השנתי) ל- 2.6% ב-12 החודשים האחרונים (מ-2.2% לפני ביולי), מגמה אשר צפויה להימשך בשנה הקרובה על רקע העלייה בשכר הריאלי במשק וירידה בהיצע של דירות לשכירות עקב הכבדת המיסוי על משקיעים. בנק ישראל ישים לב שלמרות המדד השלילי, חלה עלייה באינפלציית הליבה (המדד ללא סעיפי האנרגיה, המזון והשפעת ביטול אגרת הטלוויזיה) ל- 0.9% ב- 12 החודשים האחרונים לעומת 0.8% לפני חודש. לכן, לא צפוי שינוי בריבית בסוף החודש".
גיא יהודה, כלכלן בכיר במערך מחקר ואסטרטגיה בפסגות, אמר: "המדד הנמוך יחסית לספטמבר נבע בעיקר כתוצאה מהפחתות מחירים משמעותיות במספר סעיפים. הבולטים שבהם היו הפחתת תעריף החשמל, ירידת מחיר הדלק וביטול אגרת הטלוויזיה אשר לבדם גרעו כ-0.6% מהמדד. גם בבנק ישראל רואים את הירידה הנוכחית בסביבת האינפלציה כזמנית ולא מעבר לכך. אנו שותפים להערכה זו.
"לאור זאת ומכיוון שהריבית כבר כיום נמוכה מאוד וכל פעולה נוספת היא בבחינת מדיניות לא קונבנציונלית, הרף להפחתת ריבית נוספת גבוה מאוד. תידרש הרעה משמעותית בפעילות הכלכלית בכדי שבבנק ישראל יפעילו צעדים מרחיבים נוספים, כרגע אנחנו ממש לא שם. הריבית להערכתנו תיוותר על כנה בחודשים הקרובים והסבירות להפחתת ריבית נוספת נראית כרגע נמוכה מאוד".
