הפחד מבועת ההייטק: אימת הברבור השחור
נוח לנו לחשוש מהבועה כי כבר התמודדנו עם אחת וראינו שהיא לא הורגת. אבל בועת ההייטק הבאה תכה מכיוון אחר
מרץ הוא חודש מסקרן עבור חובבי הסטטיסטיקה בשוק ההון האמריקאי, אף על פי שדווקא לאוקטובר (השחור) ולינואר (החודש והאפקט) יש לכאורה יחסי ציבור טובים יותר. ב־10 במרץ 2000 הגיע נאסד"ק לשיא היסטורי, אותו לא הצליח לשבור מאז. כמה אירוני שרק כעבור תשע שנים, ב־9 במרץ 2009, היה זה S&P 500 שהגיע לשפל של יותר מעשור- 676נקודות, בעיצומו של משבר הסאב־פריים.
S&P 500 התאושש מזמן ומשייט ברמות שיא היסטוריות, שמותירות את הגבהים של 2000 כזיכרון רחוק, כראוי להתרחשות מלפני 14 שנה.
רק נאסד"ק טרם סיים את מסע ההחלמה הארוך שלו. הכל רק מתחיל להיראות שוב טוב עבור חברות ההייטק, עם הנפקות הענק של פייסבוק וטוויטר לפי מכפילים חלומיים, והנה, שוב "כועסים" עליהן וקוראים להן בועה.
מעליב. פייסבוק, גוגל ואפילו יאהו מציגות מודל הכנסות ורווחים שעובד היטב כבר כמה שנים, והן רחוקות שנות אור מהברקות האינטרנט המסנוורות מסוף שנות התשעים. אין יותר eyeballs, אין אתרי ענק למכירת חיות מחמד ששווים מיליארדים או הצהרות של מנכ"לים ישראלים שלא מוכנים לצאת להנפקה שנייה כל עוד המניה "לא חוזרת לכיוון של 60 דולר מהנפילה החדה ל־45 דולר במרץ 2000". אל תשאלו לשם החברה, הוא כבר שונה, מאות עובדים פוטרו והמניה? היא לא חצתה שוב את רף 10 הדולרים מאז 2001.
הפחד מבועה מקנן בכל מי שהיה שם בסיבוב הראשון. הטבע האנושי אוהב את המוכר כי הוא לא יודע לזהות את "הברבור השחור", כפי שכינה זאת נאסים טאלב. נוח לנו לחשוש מבועת הייטק כי כבר התמודדנו עם אחת וראינו שגם אם היא כואבת, היא לא הורגת.
אבל הבועה הבאה תכה מכיוון אחר. יש מי שכבר מזהה אותה, למשל, בשוק האג"ח האמריקאי. נראה שבהייטק, הכל היה עניין של הבשלה שנדרשה. הפס הרחב אולי מעביר את התקשורת בקצב מהיר ממה שידענו אי פעם, אבל לכלכלה קצב משלה.
