פישר: "יהיו עלויות מרחיקות לכת למדינות שיעזבו את גוש היורו"
כך אמר נגיד בנק ישראל בהרצאה בכנס של קרן המטבע הבינלאומית בוושינגטון. פישר הוסיף כי "כאשר יבואו זמנים טובים יותר, יהיה על הקרן להמשיך ולהזהיר אותנו מפני שאננות"
"לאסטרטגיית צמיחה של מדינות המתבססת על עזיבת גוש היורו תוך כדי פיחות שער המטבע, יהיו עלויות מרחיקות לכת, היות והחברות בגוש נושאת בחובה יתרונות רבים", כך אמר נגיד בנק ישראל, פרופ' סטנלי פישר, בהרצאה המרכזית בכנס של קרן המטבע הבינלאומית שהתקיים אתמול בוושינגטון.
פישר התייחס בנאומו לגבי האסטרטגיה הרצויה לחידוש הצמיחה באירופה ואמר כי "ייתכן שתידרש פעולה נחרצת יותר מצד הבנק המרכזי האירופי על מנת לתמוך בצרכי המימון של הממשלות. מצד שני, ידרשו רפורמות מבניות שונות, בשוקי העבודה, המוצרים, בשווקים הפיננסיים ובהפחתת הבירוקרטיה".
סוגיה נוספת אליה התייחס הנגיד הנה המידה הרצויה של הרחבה פיסקלית (תקציבית) בעת משבר, תוך התייחסות לסיכונים שיכולים לנבוע מהרחבה כזו – בעיקר הסיכון לעליית הריבית על החוב הממשלתי והסיכון להתפרצות אינפלציונית. "התשובה תלויה, מן הסתם, בעומק המיתון, בגודל הגירעון והחוב ובמידת האמון לה זוכה הממשלה ערב המיתון, בשערי הריבית ושער החליפין, ועוד".
הנגיד ציין, שההרחבה המשמעותית של הגירעון שבוצעה, למשל, בארה"ב ובבריטניה, לא הביאה לגידול חד בתשואות, בעיקר משום שהבנקים המרכזיים תמכו בשוק האג"ח הממשלתי על ידי רכישה מאסיבית של אגרות חוב ממשלתיות. כמו כן, המדיניות הגירעונית במדינות אלו לא יצרה לחצים אינפלציוניים, ואלו אינם צפויים להיווצר כל עוד הביקושים אינם מתחדשים ושיעורי האבטלה נותרים גבוהים.
לסיכום דבריו אמר הנגיד: "כמי שבא מבנק מרכזי בעיר שבה נאמר לפני 2,500 'אין חדש תחת השמש', הייתי צריך לסכם את דברי בכך, שכבר מזמן הבנו את כל מה שאמרתי היום על מדיניות פיסקלית. אך זו לא תהיה האמת. בשנים האחרונות למדנו הרבה מאוד על אופן הפעולה של המדיניות הפיסקלית, ואיך להשתמש בה כדי להשיג תוצאות טובות יותר".
הנגיד ציין שיש לצפות שקרן המטבע הבינלאומית תקדיש תשומת לב רבה לתפקידה של המדיניות הפיסקלית בייצוב הכלכלה בעת שגרה, ולצורך בבניית מרחב אפשרויות למדיניות הפיסקלית כך שתוכל לתרום את חלקה לייצוב בעת משבר. גם הקשר בין המדיניות הפיסקלית והמוניטרית, והצורך לשמר את היציבות הפיננסית ולקיים רפורמות מבניות, יידון לעומק. "וכאשר יבואו זמנים טובים יותר, יהיה על הקרן להמשיך ולהזהיר אותנו מפני שאננות, ולהמשיך ולהפגין חדשנות בהתמודדותה עם בעיות חדשות, חלקן הולכות ומתפתחות ברגעים אלה ממש ואנו עדיין לא יודעים על קיומן".
