"חברת החשמל איננה מסוגלת להתמודד עם המשבר לבדה"

מכתב ששלח יפתח רון־טל, יו"ר דירקטוריון חברת החשמל לראש הממשלה, בנימין נתניהו ב־15 למרץ והגיע לידי "כלכליסט" חושף את עוצמת המשבר שאיתו מתמודדת חברת החשמל ואת התרחישים האפשריים במקרה שבו המדינה תימנע מהתערבות במשבר.

נוכח הפיצוצים החוזרים ונשנים בצינור הגז הטבעי ממצרים לישראל, נדרשת חברת החשמל בשנה האחרונה להשתמש בתמהיל דלקים יקר. לטענת רון־טל, עלויות הדלקים של חברת החשמל, שהסתכמו בשנת 2010 בכ־10 מיליארד שקל, עלולות להגיע בשנת 2012 ל־22 -27 מיליארד שקל.

העלייה בתעריף החשמל לא מספיקה כדי לכסות על הגידול בעלויות הייצור היות שלטענת יו"ר חברת החשמל, "ההכנסות השוטפות ממכירת חשמל אינן מתקרבות כלל לכיסוי העלות". בפנייתו של רון־טל לראש הממשלה הוא טוען שכיום אין בידי חברת החשמל הכלים הנדרשים כדי להתמודד עם המשבר ללא סיוע ממשלתי מיידי, ולפיכך, ללא פתרונות מיידיים, רכש הדלקים והולכתם וכן רזרבות ייצור נמוכות ביותר, יהיו כנראה הפסקות חשמל בקיץ הקרוב. "זהו משבר תזרימי חסר תקדים בהיקפו, שחברת החשמל איננה מסוגלת להתמודד עמו לבד, על כל המשתמע מכך", נכתב.

המכתב, שכותרתו "קריאה לדיון חירום בממשלה - מצב חירום במשק החשמל קיץ 2012־2013", נשלח ערב פרסום הדו"חות הכספיים של חברת החשמל לשנת 2011 הצפוי בסוף החודש, ומהווה מנוף ללחץ על משרד האוצר.

למרות מצבה הקשה, הצליחה חברת החשמל לגייס בינואר השנה 500 מיליון דולר באמצעות הנפקת איגרות חוב למשקיעים מוסדיים בארה"ב. איגרות החוב, שאינן בדירוג השקעה על פי סולם הדירוג הבינלאומי, הונפקו בתשואות גבוהות שיחייבו את חברת החשמל בתשלומי ריבית גבוהים בשנים הבאות.

דירוג האשראי המקומי של חברת החשמל, בניגוד לזה הבינלאומי, נותר גבוה. קשיי הנזילות של החברה לא נעלמו מעיניהן של חברות הדירוג, אולם אלו מסתמכות בדירוג על העובדה שחברת החשמל נמצאת בבעלות מלאה של המדינה. להערכתן, קיימת סבירות גבוהה מאוד שמדינת ישראל תעניק לחברת החשמל את התמיכה הנדרשת ברגע האמת.

קריסתה של אגרקסקו, שבדומה לחברת החשמל היתה גם היא בשליטת מדינת ישראל, מערערת את האמון המלא של ציבור המשקיעים בכך שמדינת ישראל תעמוד מאחורי כל חברה שבבעלותה. אולם המקרה של חברת החשמל, המוגדרת כ"ספק תשתית חיוני", שונה וספק רב אם המדינה תוכל להרשות את קריסתה.

בסוף החודש תפרסם חברת החשמל את הדו"חות הכספיים השנתיים, שלא צפויים להביא עמם בשורות חיוביות וההערכות הן שיצביעו על מצבה הפיננסי הקשה. בהעדר תמיכה של המדינה, בעלת השליטה בחברה, קיים סיכון, גם אם בסבירות נמוכה, שלדו"חותיה הכספיים של החברה תוצמד הערת עסק חי.

בדו"חותיה השנתיים מציינת חברת החשמל שבהסכמי ההלוואות שניתנו לה, כל אירוע שיש בו לדעת המלווה כדי להשפיע באופן מהותי לרעה על יכולתה של החברה לפרוע את ההלוואה מאפשר לנושים להעמיד את האשראי שנתנו לה לפירעון מיידי. עם זאת, כל הגורמים המעורבים בנושא, החל מחברת החשמל, דרך מדינת ישראל וכלה בנושי החברה, ינסו להימנע מתרחיש אימה שכזה ולכן סביר להניח שיימצא הפתרון שימנע את הורדת השאלטר בחברת החשמל.