בלעדי ל"כלכליסט" - האוצר מגבש חוק: חברות ביטוח יוכלו לפעול ללא גרעין שליטה

אגף שוק ההון, הביטוח והחיסכון במשרד האוצר, בראשותו של פרופ' עודד שריג, מגבש בימים אלו תיקוני חקיקה שיכשירו את הקרקע לקיומה של חברת ביטוח ללא גרעין שליטה, כך נודע ל"כלכליסט". באוצר אישרו את הדברים ומסרו כי "האגף מכין בימים אלו תיקוני חקיקה לחיזוק ממשל תאגידי בחברות ללא גרעין שליטה, ברוח תיקון מראני".

כיום, חברות הביטוח הישראליות נמצאות בשליטה (יותר מ־50%) של גופים פרטיים. למשל, כלל ביטוח נשלטת על ידי נוחי דנקנר, הפניקס על ידי יצחק תשובה והראל על ידי משפחת המבורגר. לאחר ששלשום פורסמו מסקנות ועדת הריכוזיות, שדרשו מבעלי ההון המחזיקים הן בפעילות ריאלית משמעותית והן בפעילות פיננסית משמעותית לבחור רק אחת מהאחזקות - נוצר מצב שבו שתי חברות ביטוח הפכו באופן מיידי לחברות "על המדף", כלל והפניקס.

אם מסקנות הוועדה יהפכו לחוק, ההערכות בשוק הן כי דנקנר ותשובה יבחרו לוותר על אחזקות אלו לטובת אחזקותיהם הריאליות, והם יקבלו פרק זמן של ארבע שנים למכירתן.

בהשראת מראני

אחת השאלות שצפויה לצוף לנוכח מסקנות הוועדה, היא מה יעשו דנקנר ותשובה אם לא יצליחו לאתר קונה לאחזקותיהם, בייחוד על רקע העובדה שמסקנות הוועדה מצמצמות את שורת הרוכשים הפוטנציאליים המחזיקים כיום באחזקות ריאליות משמעותיות.

אחת האלטרנטיבות למכירת השליטה לגוף פרטי יכולה להגיע באמצעות מכירה הדרגתית של האחזקות בבורסה והותרת חברות הביטוח ללא גרעין שליטה. ואולם, כיום אין תשתית חקיקתית שקובעת כיצד יכולה להתנהל חברת ביטוח ללא גרעין שליטה, קרי תחת "שלטון מנהלים". אלא שכאמור, כפי שניתן לראות מתגובת אגף שוק ההון באוצר, בימים אלו מתגבשת החקיקה הרלבנטית ברוח תיקון מראני.

תיקון מראני, החל על המערכת הבנקאית בלבד, מכשיר קיומו של בנק ללא גרעין שליטה ונמצא כעת בשלבי חקיקה. התיקון מסדיר למשל את אופן מינוי הדירקטורים בבנק ללא גרעין שליטה: כל בעל מניות שמחזיק לפחות ב־2.5% מהבנק, או קבוצת מחזיקים שכל אחד מהם מחזיק ב־1%–1.5% בבנק וביחד מחזיקים ב־2.5%–5%, יוכלו להציע מועמד אחד בלבד לדירקטוריון. במקביל, ועדה ציבורית בראשות שופט בדימוס תוכל להציע מועמדים לדירקטוריון כמספר הכיסאות המתפנים, ואף למנות דירקטורים ישירות אם הליך ההצבעה עליהם באסיפה הכללית ייכשל פעמיים.

הנגיד רמז

עם השלמת התשתית החקיקתית לקיומן של חברות ביטוח ללא גרעין שליטה תהפוך האלטרנטיבה של מכירת אחזקותיהם של דנקנר ותשובה בכלל ובהפניקס בבורסה בנתחים, לריאלית. זאת בעוד שכיום, מכירה כזו יכולה להותיר כאוס בחברת הביטוח ולא ברור אם היא בכלל ישימה או חוקית.

נגיד בנק ישראל, אגב, רמז על הכשרת הקרקע למהלך כזה במסיבת עיתונאים שקיים לפני ימים ספורים, ובה התייחס לאפשרות שלא יימצא רוכש לתאגידים הפיננסיים שכעת מאלצת ועדת הריכוזיות את מכירתם: "יש תיקונים בכנסת שיוכלו לאפשר לנו להרגיש בנוח עם מצב שבו לא יהיה גרעין שליטה בבנקים ובחברות הביטוח", אמר, "אם התיקונים הללו יעברו, לא צריכה להיות בעיה אם לא יהיה גרעין שליטה".