זינוק ברווחי דור אלון - מכירות המזון צמחו, הדלקים נפגעו מירידת המחירים
גם בזכות רכישת קפוא-זן: דור אלון מסכמת את 2025 עם EBITDA של 520 מיליון שקל, הגבוה בתולדות החברה - הרווח הנקי קפץ ב-94% ל-248 מיליון שקל
דור אלון פרסמה את הדוח השנתי שלה - לאחר עלייה של 35 במניית חברת הדלק והקמעונאות מתחילת השנה, לשווי של 3.43 מיליארד שקל: החברה מסכמת את 2025 עם EBITDA של 520 מיליון שקל, הגבוה בתולדות החברה - עלייה של 6.2% ביחס לשנה קודמת. הרווח הנקי קפץ ב-94% ל-248 מיליון שקל, בהשוואה ל-128 מיליון שקל ב-2024.
בסיכום הרבעון הרביעי: הרווח התפעולי על 84 מיליון שקל, קפיצה של 66.5% ביחס לרבעון המקביל ב-2024. ה-EBITDA הרבעוני עמד על 132.2 מיליון שקל, עלייה של 16% ביחס למקביל. הרווח הרבעוני גדל ב-16% ביחס למקביל, ועמד על 78.5 מיליון שקל.
דור אלון מפעילה 214 תחנות תדלוק ו-168 חנויות נוחות של אלונית, כולל 11 בתי קפה של סיקפה ברחבי הארץ. בתחום המזון היא מחזיקה ב-59 חנויות AM-PM, ב-23 סניפי אלונית בערים וב-101 מסעדות, בעיקר של BBB. בנוסף, לחברה פעילות נדל"ן הכוללת כ-23 אלף מ"ר של מרכזים מסחריים וכ-195 אלף מ"ר של משרדים, כאשר שווי הנדל"ן עומד על 1.673 מיליארד שקל. החברה רשמה עלייה של 400 מיליון שקל בשווי פרויקט אלוני ים בהרצליה, ל-1.47 מיליארד שקל.
מתקפת הטילים במבצע שאגת הארי הביאה לירידה משמעותית במכירות תחנות התדלוק וחנויות הנוחות, לצד עלייה במכירות חנויות המזון. המכירות טרם שבו לרמתן ערב המבצע, אע אף ההקלות בהנחיות פיקוד העורף. במהלך השנה נרשמה ירידה של 20% באספקת הדלקים לרשות הפלסטינית, ל-1.16 מיליארד שקל לעומת 1.41 מיליארד שקל בתקופה המקבילה. החברה נמנעת מלפרט את השפעת המצב הביטחוני על פעילותה, וטוענת כי עדיין לא ניתן להעריך זאת.
כמו חברות דלק אחרות, סבלה דור אלון מירידה במחירי הדלקים, שהקטינו את מכירותיה השנתיות ל-6.39 מיליארד שקל לעומת 6.76 מיליארד שקל ב-2024. יחד עם זאת רווחי המגזר עלו ב-2025 ל-169 מיליון שקל לעומת 138 מיליון ב-2024, מאחר שהרווח נגזר ממרווח המינימלי שקובעת המדינה.
הרווחיות של דור אלון השתפרה בין היתר בעקבות איחוד לראשונה של יצרנית המזון קפוא-זן, שנרכשה ב-50% לפני שנה, כך שה-EBITDA עלה מ-490 מיליון שקל ל-520 מיליון שקל. שווי החברה בבורסה משקף מכפיל 7 על ה-EBITDA.
דור אלון מנסה מאז 2020 להעביר בעסקת בעלי עניין את פעילות הנדל"ן לריבוע כחול נדל"ן, החברה האחות, אך המהלך נתקל בקשיים מול המוסדיים. עם זאת, ייתכן כי הוא יתחדש בקרוב, לאחר מינוי דח"צים חדשים במקום אלו שפרשו, ואשר אמורים לבחון את כדאיות המהלך. החברה נשלטת בידי מוטי בן משה, המשמש יו"ר הדירקטוריון, ומנוהלת בידי יבגני צ'רקסקי.
הכנסות חנויות הנוחות עלו מ-643 מיליון שקל ל-686 מיליון שקל בשנה - ול-163 מיליון שקל ברבעון הרביעי, לעומת 155 מיליון שקל ברבעון המקביל. תחום המזון הציג עלייה של 30%, מ-985 מיליון שקל ל-1.283 מיליארד שקל ב-2025, בעיקר בעקבות איחוד פעילות קפוא-זן מהרבעון השלישי.
המכירות ברבעון הרביעי הסתכמו ב-388 מיליון שקל, לעומת 249 מיליון שקל ברבעון המקביל, ללא תרומת קפוא-זן. ההון העצמי של דור אלון עומד על 1.65 מיליארד שקל. לחברה תיק השקעות בניירות ערך סחירים בהיקף של 791 מיליון שקל נכון לסוף 2025, מול נכס בסיס של 375 מיליון שקל. ניהול ההשקעות מתבצע באמצעות קרנות גידור ומנהלי תיקים חיצוניים. מתוך הסכום, 569 מיליון שקל מושקעים במניות ישראליות, 62 מיליון שקל באג"ח קונצרניות, 76 מיליון שקל במניות חו"ל ו-2 מיליון שקל באג"ח ממשלתיות.
הרווח התפעולי של קפוא-זן עמד על 2.6 מיליון שקל ברבעון הרביעי, אך את 2025 סיימה החברה בהפסד של 1.5 מיליון שקל. רשת ההמבורגרים BBB רשמה רווח של 3.4 מיליון שקל ב-2025. הרווח התפעולי של AM-PM זינק פי שלושה ל-3.9 מיליון שקל ברבעון, לעומת 1.3 מיליון שקל ברבעון המקביל. עלות שכרו של צ'רקסקי, שנכנס לתפקיד בתחילת 2025, עמדה על 2.871 מיליון שקל בשנה, ושל בן משה על 2.7 מיליון שקל עבור משרה של 65% כיו"ר פעיל.
בעל השליטה בן משה אמר כי החברה ממשיכה להציג ביצועים תפעוליים חזקים ואיתנות פיננסית, למרות הסביבה העסקית המאתגרת שבה פועל המשק הישראלי בשנים האחרונות בכלל, ובתקופה הנוכחית בפרט. "הרחבנו את פעילות דור אלון משיווק דלקים לקבוצת אנרגיה, קמעונאות ונדל"ן משמעותית במשק הישראלי, בעלת ביצועים איכותיים בכל מגזרי הפעילות. בשנת 2026 נמשיך למצות את האיתנות הפיננסית שלנו לצורך המשך צמיחה רווחית, תוך הקפדה על הרחבה מבוקרת של הפעילות, חדשנות מוצרית ושירותית וסינרגיה עסקית".
צ'רקסקי אמר כי לאחר השלמת רכישת קפוא-זן, מגזר המזון של הקבוצה נשען על שלוש רגליים מרכזיות – קמעונאות מזון (באמצעות מגוון פורמטים בתוך ומחוץ למתחמי התדלוק), מסעדנות (באמצעות קבוצת BBB) ופעילות של יבוא, ייצור, אחסון, שיווק והפצה של מזון מצונן וקפוא (באמצעות קפוא-זן) – מבנה שמחזק את היציבות, מייצר סינרגיה ומאפשר פיזור מקורות הכנסה.
