דוחות מתוקים: התרחבות לקנדה הקפיצה את טופ גאם ב-14%
יצרנית הסוכריות ותוספי התזונה בצורת סוכריות גומי סיימה את הרבעון השלישי עם הכפלה של ההכנסות ל-30 מיליון דולר; תוספי התזונה כבר מהווים 80% מהכנסותיה, ורכישת מפעל בקנדה חיזקה את אחיזתה בשוק האמריקאי
טופ גאם, יצרנית הסוכריות ותוספי התזונה בצורת סוכריות גומי משדרות, הציגה קפיצה חדה בתוצאותיה לרבעון השלישי, מה שהקפיץ את מנייתה בבורסת תל אביב ב-14%.
הכנסות החברה הוכפלו לעומת הרבעון המקביל אשתקד והגיעו לשיא של 30 מיליון דולר, והרווח הנקי הרבעוני הגיע ל-2 מיליון דולר - פי ארבעה לעומת התקופה המקבילה.
הזינוק נרשם הודות להשלמת רכישת מפעל בקנדה באפריל, שמתמקד בתוספי תזונה ומוכר בעיקר לשוק האמריקאי. לפי התחזיות, ההכנסות ב-2025 צפויות לעבור את רף 100 מיליון הדולר - עלייה של כ-70% לעומת 59 מיליון דולר ב-2024, שהיווה עלייה של 30% לעומת 2023.
טופ גאם, שאותה מנהל מתחילת 2024 אייל שוחט, הוקמה בתחילת שנות האלפיים כיצרנית סוכריות גומי ומשווקת ממתקים, ב-2019 החלה לייצר גם תוספי תזונה שניתנים לצריכה כסוכריות גומי. תחום שמהווה כיום 80% מפעילותה והוא האחראי העיקרי לצמיחה שאותה רשמה החברה.
צבר ההזמנות הכולל, כולל המפעל בקנדה, עומד כיום על 46 מיליון דולר - יותר מכפול לעומת 19 מיליון בנובמבר אשתקד. מנכ"ל החברה שוחט ציין כי ההזמנות משקפות אספקה שתתפרס על הרבעון הנוכחי והבא.
החברה מצפה שההכנסות יצמחו ברבעון הנוכחי, הודות לקווי ייצור חדשים שהופעלו בשדרות בספטמבר ותוספת מצד ההשפעות העונתיות, שכן המכירות לרוב גבוהות יותר ברבעונים השני והרביעי.
שוחט אמר לכלכליסט כי שוק תוספי התזונה העולמי מגיע להיקפים של 160 עד 170 מיליארד דולר, שמהם השוק האמריקאי תופס כ-35%. "ושם יש מודעות וצריכה גוברת של תוספי תזונה, כבר מתקופת הקורונה, שמלווה גם בתופעה של "עייפות מכדורים" וחיפוש דרכים נוחות וטעימות יותר לצרוך אותם. בעקבות זאת, צריכת תוספי תזונה בתצורה של סוכריות גומי מגיעה כבר לרבע מהשוק האמריקאי"
הסטת הדגש בפעילותה של טופ גאם, מתחום סוכריות הגומי לתחום תוספי התזונה, החלה ב-2019 והתקדמה בקפיצות. מ-5% מהמכירות בשנה הראשונה, ל-39% ב-2020, 51% ב-2022, 63% ב-2024 ועד ל-80% ברבעון השלישי השנה, כשלהערכתו של שוחט ברמה השנתית יגיעו ההכנסות מהתחום ב-2025 ל-75% מכלל המכירות.
המהלך לווה במעבר מייצור רחב וכוללני של סוכריות הגומי, לייצור בהתאמה אישית (Tailor Made), שמותאם לדרישות הייחודיות של כל לקוח בתחום תוספי התזונה (שמוכר את המוצרים לצרכני הקצה), ואף בשינוי בפריסת המכירות, ממיקוד במכירות לשוק המקומי בישראל, לכך שמרבית המכירות מבוצעות ללקוחות בחו"ל, בדגש על ארה"ב.
בעוד שב-2021 ישראל הייתה יעד המכירות, ב-2024, עוד לפני רכישת המפעל בקנדה, ארה"ב התייצבה כבר כיעד המכירות המרכזי. רכישת המפעל בקנדה חיזקה את הדגש על השוק האמריקאי, והביאה את נפח המכירות לארה"ב ל-86% מסה"כ המכירות ברבעון השלישי.
מהלך נוסף שתרם לצמיחה המוגברת הוא ביצוע כל שרשרת הייצור, כולל בקבוק התוצרת ואריזתה, מרכיב שאחראי לכשליש ממחיר המוצר הסופי. המכירות של מוצרים מבוקבקים זינקו ל-13.8 מיליון דולר – עלייה מ-4.3 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, ומהוות 59% מהכנסות תוספי התזונה.
שוחט ציין בשיחה כי "ישנה השפעה למכסים שהטיל ממשל טראמפ אבל אנחנו יודעים להתמודד איתה. כאשר בין היתר מכירות המפעל בקנדה פטורות ממכס בארה"ב".
מעבר לכך, העובדה שלטופ גאם כבר יש חברה בת שפועלת בארה"ב עשויה לאפשר לה לשנות את מבנה המכירות בתוך החברה כדי להתאים עצמה למבנה המכסים. בדוח הרבעוני היא ציינה כי "הטלת המסכים עשויה ליצור הזדמנות עסקית", זאת מכיוון שגם על מתחרותיה הוטלו מכסים, בחלקם אף גבוהים יותר, וכן מכיוון שלאלה "צפויה להיות השפעה רוחבית שתוביל לעליית מחירים בשוק, מצב שיביא לכך שעלות המכס תיספג לבסוף במלואה על ידי הלקוחות".
גם המלחמה, שהובילה להתגברות הסנטימנט האנטי ישראלי, לא עצרה את טופ גאם, שהצליחה למרות זאת לגייס לקוחות חדשים ולהרחיב מכירות לחלק מהלקוחות הקיימים. סיום המלחמה החל מאוקטובר עשוי לסייע לדחיפה נוספת בפעילותה ברבעונים הבאים.
טופ גאם הוקמה ב-2004 על ידי חי חיון ורועי לוסטרניק וב-2020 הפכה קרן ההשקעות AP Partnerts לשותפה בה (33.3%), בהשקעה של 60 מיליון שקל, לפי שווי של 180 מיליון שקל, ומטעמה מונה כיו"ר החברה חגי שטלדר.
החברה הונפקה באוגוסט 2021 לפי שווי של 360 מיליון שקל. בתחילת 2022 הגיעה לשווי שיא של 1.4 מיליארד שקל, אך סיימה את אותה שנה בירידה חדה.
אחרי דשדוש ממושך, החל מינואר השנה נראה שהשוק שב להאמין בחברה והמניה עלתה ב-43%, לעומת 30% שעלה מדד SME60 בו היא נכללת (כחלק מ-60 המניות הגדולות הבאות מבחינת החזקות ציבור אחרי אלו שנכללות בת"א 125).
בעלי השליטה, חיון, לוסטרניק ו-AP Partners מחזיקים כיום, לאחר מימושים שביצעו, ב-14.9%, 11.6% ו-10.2% בהתאמה. טופ גאם נסחרה לפני הזינוק אתמול בשווי של 1.16 מיליארד שקל.
