בלעדי
קיבוץ סאסא משנה כיוון: חלק מפלסן ימוזג עם כרמוכרום, והחברה הממוזגת תונפק
חברת המיגון הביטחונית, שתכננה להנפיק בת"א הקפיאה את המהלך. מתכננת מיזוג של אחת מפעילויותיה עם החברה הביטחונית מכרמיאל והנפקת החברה הממוזגת בשווי מיליארד שקל
נהירת המשקיעים לתחום הביטחוני מניעה מהלכים נוספים בסקטור. קיבוץ סאסא וחברת המיגון פלסן שבבעלותו החליטו להקפיא בשלב זה את הניסיון שנחשף בכלכליסט בחודש מרץ האחרון להנפיק את החברה בבורסה בתל אביב לפי שווי של 1.25 מיליארד שקל. אך לכלכליסט נודע כי במקביל מקדמת פלסן תכנית חלופית, שבמסגרתה תמוזג חלק מפעילותה עם כרמוכרום מכרמיאל, שגם פועלת בתחום הביטחוני, והחברה הממוזגת עתידה לצאת להנפקה במהלך 2026 לפי שווי של כמיליארד שקל.
פלסן פועלת בתחום פתרונות המיגון לכלי רכב צבאיים ואזרחיים, ולה שתי פעילויות מרכזיות. הפעילות הראשונה היא פיתוח אמצעי מיגון לרכב קרבי משוריין, בהם טנק המרכבה ורכב הקרב המשוריין הקל איתן, וכן פתרונות מיגון לכלי שיט וכלי טיס. הפעילות השנייה מתמקדת בפיתוח חומרים מרוכבים לתעשיית הרכב, הן הצבאית והן האזרחית. את הפעילות הזו תמזג פלסן עם כרומכרום, שכן במסגרת הפעילות הזו, פלסן היא לקוח מהותי של חברת כרמוכרום מכרמיאל. החיבור בין החברות מאמינים בפלסן, ייצור חברה בגודל משמעותי שפועלת לאורך שרשרת הערך מעיבוד החומרים ועד למוצרים הסופיים. לחברה הממוזגת יהיה יתרון לגודל ואיתנות פיננסית שתאפשר ביצוע של רכישות נוספות ויכולת לקבל חוזים גדולים יותר מול יותר לקוחות בארץ ובעולם.
אקזיט בעסק המשפחתי
כרמוכרום הוקמה על ידי משפחת לביא, ובמאי האחרון נמכרו 50% ממניותיה לקרן ההשקעות מנור אוורגרין, המנוהלת בידי יוצאי לאומי פרטנרס — זרוע ההשקעות הריאליות של בנק לאומי - אבי אורטל, יובל זעירא ולילך כץ, וזאת תמורת 100 מיליון שקל. על פי המתווה המתגבש, השליטה (50%-60%) בחברה הממוזגת תהיה בידי קיבוץ סאסא, והיתרה בידי בעלי המניות של כרמוכרום (מנור אוורגרין ומשפחת לביא). ה־EBITDA השנתי של החברה הממוזגת צפוי לעמוד על כ־20 מיליון דולר (כ־65 מיליון שקל), והסנטימנט החיובי בשוק החברות הביטחוניות צפוי לתמוך בהנפקה המתוכננת שלה בבורסה בתל אביב.
כרמוכרום מייצרת חלקים ורכיבי מתכת עבור חברות ביטחוניות, חברות רכבות, יצרניות של רכיבים תרמו־סולאריים, יצרניות של רכיבים רפואיים וכן עבור חברות הייטק. החברה מפעילה שלושה מפעלים בכרמיאל, בשטח כולל של כ־25 אלף מ"ר, הכולל גם מתקן לטיהור שפכים. אחד המפעלים מתמחה בעיבוד מתכות, השני בציפוי מתכות, והשלישי בצביעה של חלקי מתכת — החל מחלקים מיניאטוריים ועד חלקים במשקל של עד 2.5 טונות, בטכנולוגיות שונות. כרמוכרום מעסיקה כיום כ־300 עובדים, משרתת כ־50 לקוחות ברחבי העולם, ומציגה הכנסות של כ־70 מיליון דולר בשנה. מלבד פלסן, מייצרת החברה בין היתר עבור התעשייה האווירית, פלקס, רפאל, אלביט מערכות, ישקר, בומברדיה, אלסטום וברן. כרמוכרום הוקמה ב־1973 על ידי ירמי לביא, שניהל אותה במשך עשרות שנים יחד עם רעייתו לאה. בשנים האחרונות עברה השליטה לדור הבא במשפחה, הכולל את הבת אלית ובעלה דידי לדרדר, המכהן כמנכ"ל, וכן את הגיס יניב טל, הנשוי לבתם השנייה. לצידם פועל מנהל הפיתוח העסקי טל שוחט. כניסתה של קרן מנור אוורגרין לחברה לוותה במהלך של ארגון מחדש שהובילה הקרן, ובמיקוד מחודש בפעילויות הרווחיות.
פלסן הוקמה ב־1985, ועסקה בתחילת דרכה בייצור מוצרי פלסטיק קשיחים, בהם מיכלי אשפה ומוצרי שינוע. לאחר שפעילות זו לא התרוממה, עברה החברה לייצר מוצרים בתחום המיגון הבליסטי, וב־1989 החלה לייצר עבור צה"ל אפודים לסילוק פצצות. לאחר האינתיפאדה החלה לפתח מערכות מיגון מתקדמות לכלי רכב, שהפכו בהדרגה לפעילותה המרכזית. הפיתוח האחרון של החברה, מלפני כשנה, הוא מערכת להגנה על כלי רכב מפני כלי טיס בלתי מאוישים. לפני כארבע שנים ניהלה רפאל מגעים לרכישת 50% מפלסן, אך רשות החברות הטילה וטו על העסקה. פלסן מעסיקה כ־700 עובדים, רובם בקיבוץ סאסא, ומנוהלת בידי משה אלעזר. הכנסות פלסן כולה עומדות כיום על כ־200 מיליון דולר בשנה, לאחר התאוששות ממשבר עמוק שחוותה עם סיום מלחמת אפגניסטן ובהמשך גם בתקופת הקורונה. מלחמת אוקראינה, וכן המלחמה בעזה ובלבנון, הביאו לעלייה בהכנסות החברה בשנתיים האחרונות. במהלך המלחמה, לפני כשנה, ספג מפעל פלסן פגיעה משני טילים של חיזבאללה.
ככל שהמגעים יבשילו לכדי מיזוג והחברה אכן תונפק, מנור אוורגרין בוודאי שואפת לשחזר את ההצלחה שלה עם חברה אחרת בפורטפוליו שלה שפועלת בתחום הביטחוני. מנור אוורגרין רכשה 40% מהחברה בינואר 2024 לפי שווי של 180 מיליון שקל, והנפיקה אותה בסוף מאי לפי שווי של 575 מיליון שקל לפני הכסף ו־700 מיליון שקל אחריו, ומאז המניה שלה נמצאת בזינוק כמעט מתמיד ושווי השוק הנוכחי של החברה עומד על 2 מיליארד שקל.
