הורדת ריבית והיצע נמוך: הסיבות לשיא החדש במחיר הכסף
מחיר המתכת היקרה הוכפל מאז תחילת השנה, וביום שלישי טיפס לראשונה מעל לרף של 60 דולר לאונקיה. הסיבות לכך הן היחלשות הדולר, שצפוי לרדת יותר אם הפד יוריד שוב את הריבית, ודוחף את המשקיעים לנכסים הנחשבים לבטוחים, וכן ביקוש גבוה - גם מצד יצרני המכוניות החשמליות והמוליכים למחצה, שגרם למחסור
מחיר הכסף הוכפל מאז תחילת השנה, ואתמול (ג') טיפס בבורסת הסחורות של ניו יורק לשיא של יותר מ-60 דולר לאונקיה.
העלייה הזו השנה של 102% במחיר גבוהה אף מהראלי שחווה הזהב, שזינק ב-59%. מספר גורמים אחראיים לעליית מחיר הכסף, ביניהם דולר חלש יותר והיצע נמוך. עם זאת, הגורם המרכזי בשבועות האחרונים הוא הציפייה בשוק שהבנק הפדרלי המרכזי יכריז היום על הורדת ריבית נוספת. להערכת האנליסטים, מהלך כזה יחליש אף יותר את הדולר ובתמורה יעלה את מחיר הכסף, הנחשב למקלט בטוח. "מחירי המתכות היקרות עולים כמעין גידור להחלטות הפד", אמר לוושינגטון פוסט מייקל פאר מחברת ההשקעות פאר, מילר וושינגטון.
היחלשות הדולר, שירד ב-8.5% מאז תחילת השנה היא כאמור אחת הסיבות המרכזיות לנהירה הזו לכסף. שכן הדולר החלש יותר, מאבד ממעמדו כנכס בטוח, ודוחף את המשקיעים לחפש נכסים אחרים, ביניהם זהב וכסף. "כשחוששים שממשלה תערער על השווי של המטבע שלה, הנטייה היא לקנות מתכות יקרות", הסביר קולאמור קרוקר מחברת הייעוץ New Century Advisors.
הנטייה הזו באה לידי ביטוח בזינוק השנה במחירי הזהב, שחצו לראשונה את רף ה-4,000 דולר לאונקיה, והפכו יקרים מדי לחלק מהמשקיעים הקטנים יותר שפנו לכסף, המוגדר כ"זהב של האדם העני".
"עם הזינוק החד במחירי הזהב, משקי בית ומשקיעים קטנים רבים עברו לכסף כמתכת יקרה נוחה יותר להשקעה, ולכן הביקוש להשקעה ולמתנות זינק לצד הביקוש המסורתי לתכשיטי כסף וכלי כסף", הוסיף הירן צ'נדאריה מחברת Monetary Metals.
החלטת הפד על הריבית עלולה להחליש את הדולר אף יותר, שכן לרוב שיעורי ריבית נמוכים יותר הופכים מטבע לפחות אטרקטיבי למשקיעים מכיוון שיש החזר נמוך יותר על נכסים באותו המטבע. "ריבית נמוכה יותר מובילה למחירים גבוהים יותר למתכות היקרות", סיכם בוב גוטליב, המשמש כיועץ למוסדות פיננסיים.
גורם משמעותי נוסף המשפיע על מחירי הכסף, הוא מחסור מתמשך. דו"ח שפרסם לאחרונה מכון הכסף (Silver Institute) העריך כי הביקוש התעשייתי לכסף זינק בסביבות 18% בארבע השנים האחרונות, בין השאר הודות להתעניינות מוגברת בהודו שהפכה לשוק השני בגודלו בעולם להשקעות בכסף. בנוסף, המכרות בעולם צפויות לייצר השנה 813 מיליון אונקיות כסף בלבד השנה, מעט פחות מכפי שיצרו ב-2021.
המחסור בכסף נובע גם משינויים טכנולוגיים בעולם המתועש בחמש השנים האחרונות. בניגוד לזהב, שמשמש בעיקר להשקעות ולתכשיטים, כסף הוא מוליך איכותי של חשמל וחום ולפיכך יש לו מגוון יישומים בתעשייה. לפי סקר שערכו במכון הכסף, השימושים התעשייתיים מייצגים כמחצית מכלל הביקוש העולמי לכסף. כך למשל, ההשקעות הגדלות במכוניות חשמליות ובדאטה סנטרס ל-AI, הם בין הסקטורים שמובילים את הביקוש לכסף. המתכת משמשת בייצור המכוניות החשמליות והסוללות שלהן וכן במוליכים למחצה. "כסף הוא לא רק נכס להשקעות, אלא גם משאב פיסי", הסביר ל-BBC קוסמאס מרינקיס מאוניברסיטת הניהול בסינגפור.
המחסור נובע גם מכך שסוחרים ויצרנים מנסים לאגור כסף. הסוחרים עושים זאת מחשש שדונלד טראמפ ישית מכסים על המתכת - ארה"ב מייבאת כשני שלישים מהכסף שלה. בעוד שהיצרנים עושים זאת כדי להבטיח שהפעילות שלהם תימשך גם אם המחסור יעמיק. "הביקוש בכל שנה גבוה מההיצע", סיכם גוטליב.
הביקוש הגבוה לכסף מטיב עם חברות הכרייה. וויטון פרשיוס מטאלס (Wheaton Precious Metals) הקנדית, הנחשבת לחברת כריית הכסף הגדולה בעולם לפי שווי שוק, נהנתה מזינוק של קרוב ל-85% במחיר המניה שלה ב-12 החודשים האחרונים. בדומה, המניה של פרסנילו המקסיקנית המגדירה עצמה כיצרנית עפרת הכסף המובילה בעולם, זינקה מאז תחילת השנה ב-365%.
