מנועי הכסף
כבר לא רק צרפת: משבר החובות העולמי מאיים על הכלכלה
פודקאסט מנועי הכסף, פרק מיוחד: רי דליו מזהיר ממשבר חוב אמריקאי בתוך שלוש שנים, צרפת כבר מסוכנת בעיני המשקיעים יותר מיוון, אבל אותה בעיה מטלטלת גם את איטליה ובריטניה. וגם - ענקיות הטכנולוגיה שמתחרות בממשלות על הכסף, הדילמה של הבנק המרכזי האירופי וישראל
השבוע בפרק מיוחד של פודקאסט מנועי הכסף של כלכליסט עם הכלכלן והאסטרטג הראשי באגם לידרים אורי גרינפלד:
לפרק המלא בספוטיפיי
לפרק המלא ביוטיוב
תוך שלושה חודשים בלבד הפך שוק האג״ח לסיפור הכי חם בשווקים בעולם. הזרקור מופנה כרגע לצרפת, אבל הבעיה של גירעונות גדולים וחובות גבוהים משותפת כמעט לכל מדינות המערב, וגם בארה״ב, בבריטניה ובאיטליה התשואות מטפסות. מייסד קרן הגידור ברידג׳ווטר (Bridgewater), רי דליו (Ray Dalio), כבר מזהיר שארה״ב, שמוציאה 7 טריליון דולר בשנה ומכניסה 5 טריליון, נמצאת בדרך למשבר חוב בתוך שלוש שנים. בפרק הזה ניסינו להבין כמה חמור המשבר שנראה כי אנחנו נמצאים בתחילתו.
בעיית הגירעון האמריקאי אינו חדש, אז שאלנו מה השתנה דווקא עכשיו. מעבר למדיניות הפד, בחנו גורמים שפחות מדברים עליהם: ענקיות הטכנולוגיה, שצריכות לממן את בניית הדאטה סנטרים, עוברות לגייס בשוק האג״ח הסחיר ומתחרות בממשלת ארה״ב על אותו כסף.
ובכל זאת, למרות שהתשואה על אג״ח ארה״ב ל-10 שנים נסחרת סביב 5.3%, שוק המניות לא מתפרק. בדקנו מה זה אומר על הציפיות של המשקיעים מהטכנולוגיה, ולמה הנדל״ן והפיננסים כבר מרגישים את המכה.
מאירופה הגיע הסימן המדאיג ביותר. מתחילת יולי זינקה התשואה על אג״ח צרפת ל-10 שנים ב-130 נקודות בסיס, לעומת 83 נקודות בסיס בארה״ב, והיא נסחרת כבר מעל התשואות של איטליה, ספרד ויוון. ניסינו להבין למה אי אפשר לתת למדינה בגוש היורו לפשוט רגל, ואילו כלים נשארו לבנק המרכזי האירופי כשהאינפלציה, בניגוד ל-2012, לא מאפשרת פשוט להדפיס כסף.
בסוף חזרנו הביתה: התשואה בישראל עלתה ב-54 נקודות בסיס בלבד, ובחנו מה מגן עלינו בינתיים ומתי זה עלול להשתנות.
חלוקת הפרק לנושאים
0:00 רי דליו ומשבר החוב האמריקאי
9:58 מה השתנה: ענקיות הטכנולוגיה מול ממשלת ארה״ב
21:16 למה שוק המניות לא מתפרק
24:57 צרפת, גוש היורו והבנק המרכזי האירופי
38:03 ישראל לפני הבחירות
40:54 פינת האסקפיזם
להצטרפות לקבוצת הטלגרם של מנועי הכסף - לחצו כאן
