זינוק ברווחי מיטב - גם בסיוע פלטפורמת המסחר מיטב-טרייד
בנטרול השפעות חד פעמיות, בית ההשקעות הגדול בישראל בנכסים מנוהלים סיים את הרבעון השלישי עם רווח נקי של 115 מיליון שקל, קפיצה של 60% ביחס לתקופה המקבילה; הכנסות מגזר הגמל והפנסיה צמחו ב-28%, רווחי פלטפורמת המסחר מיטב-טרייד טיפסו ב-24%
האם לאחר זינוק של 400% בתוך 12 חודשים בשווי בית ההשקעות - מיטב דיווח השבוע על זינוק ברווח הנקי שלו, שעמד ברבעון השלישי על 552 מיליון שקל, סכום גבוה כמעט פי 8 מהרווח ברבעון המקביל שהסתכם ב-71 מיליון שקל.
הזינוק המטאורי בהכנסות נובע בעיקר מביטול ההפרשה שביצע בית ההשקעות בעקבות משפט שהתנהל מולו על גביית דמי ניהול שלא בהיתר, בהיקף של 375 מיליון שקל. ביטול ההפרשה התאפשר לאחר שבית המשפט אישר פשרה עליה חתם מיטב עם קבוצה התובעים, במסגרתה ישלם להם 120 מיליון שקל.
גם בנטרול השפעת ההפרשה, רשם מיטב רווח נקי רבעוני של 115 מיליון שקל, עלייה של כמעט 60% ביחס לרבעון המקביל. בית ההשקעות מיטב הוא הגדול בישראל עם 383 מיליארד שקל נכסים מנוהלים. הכנסותיו ברבעון המדווח הסתכמו ב-515 מיליון שקל, עלייה של 25% לעומת המקביל, שבו עמדו על 413 מיליון שקל. .
מנוע ההכנסות של של מיטב הוא משולש: הוא מסתמך על הכנסות מחיסכון לטווח ארוך, מברוקראז' (אספקת שירותים למשקיעים וסוחרים בבורסה) ומנתינת אשראי. ענף הגמל והפנסיה הניב הכנסות של 206 מיליון שקל, שיפור של 28% ביחס לתקופה המקבילה, והוא אחראי על נתח של 40% מהכנסות מיטב.
השיפור בתוצאות המגזר נבע מהעלייה בהיקף הנכסים שמנהל מיטב, לצד ייקור דמי הניהול באפיקי ההשקעה של בית ההשקעות שעומדים על ממוצע של 0.55% ברבעון הרביעי לעומת 0.52% ברבעון המקביל. בהתאם הרווח במגזר טיפס ב-55% ל-68 מיליון שקל
החברה הבת הציבורית מיטב טרייד (שבה מחזיק מיטב 79.4%), הניבה הכנסות של 57 מיליון שקל עלייה של 24% לעומת הרבעון המקביל, כשהרווח טיפס ב-24% ל-26 מיליון שקל . פעילות הטרייד של מיטב צומחת במהירות עם 112 אלף חשבונות של סוחרים, עם נכסים בהיקף של 39 מיליארד שקל . נתח השוק של מיטב טרייד בקרב המשקיעים העצמאיים עומד על 8%, בשוק שעדיין נשלט על ידי הבנקים, עם נתח של 80%.
בה בעת, יותר מחצי מחשבונות המסחר החדשים נפתחים מחוץ לבנקים, ובכך טמון הפוטנציאל הגבוה של הפעילות - עבור מיטב ומתחרותיה העיקריות, IBI, אקסלנס, אלטשולר שחם ופסגות. בהתאם השווי של מיטב טרייד שנסחרת בבורסה היום קרוב למיליארד שקל עם מכפיל רווח של 17 שבכלליות נחשב כמכפיל זול עבור חברות צומחות.
הזרוע השלישית היא כאמור זרוע האשראי. היקף תיק האשראי של החברה, שנעשה בעיקר על ידי אחזקת השליטה בחברה הבת פנינסולה, מסתכם ב-3.6 מיליארד שקל. פנינסולה עוסקת באשראי לעסקים ולנדל"ן ומנוהלת על ידי ג'קי כהן. הכנסות מיטב מאשראי ברבעון הרביעי הסתכמו ב-99 מיליון שקל, לעומת 81 מיליון שקל ברבעון המקביל עלייה של 22%. הרווח טיפס ב-33% ל-40 מיליון שקל.
השיפור המהותי בתוצאות מיטב בא לידי ביטוי גם בשווי החברה. מיטב בית השקעות שמוחזק על ידי משפחת סטפק (26.8%) והאחים ברקת (25.9%) נסחרת בשווי שיא של כמעט 9 מיליארד שקל באחוזת בית לאחר נסיקה של 410% במניה ב-12 החודשים האחרונים.
במקביל לפרסום הדוח הודיע מיטב על שינויים בהנהלת החברה כאשר אבנר סטפק יעבור לכהן כיו"ר הדירקטוריון במקום אלי ברקת שכיהן כיו"ר מאז 2011. בד בבד, תוארך כהונתו של מנכ"ל בית ההשקעות אילן רביב בשלוש שנים.
כמו כן, בית השקעות החל לחפש אחר משקיעים זרים - לכלכליסט נודע כי לראשונה בתולדותיה החלה הנהלת מיטב לנהל שיחות עם משקיעים מחוץ לישראל ואף לקיים רוד שואו דיגיטלי בפני משקיעים מארה"ב. זאת כשברקע עניין נמוך מצד מוסדיים ישראלים. נכון להיום רק חברת הביטוח הראל היא בעלת עניין במיטב עם אחזקה של 6%.
לדברי בכיר בשוק ההון, "הנהלת מיטב נפגשת מדי רבעון עם משקיעים, אבל עד עכשיו הפגישות היו עם משקיעים בישראל בלבד. זה היה בעיקר בשל השווי הנמוך של מיטב בבורסה שנסחרה עד תחילת השנה בשווי של פחות מ-3 מיליארד שקל. כעת, לאחר שמיטב קרובה לשווי של 9 מיליארד שקל, הבאת משקיעים זרים היא הדרך של מיטב להמשיך ולצמוח.
רביב יודע שכל מי שהלך לחו"ל הצליח בענק במהלך ולא חסר דוגמאות; מקס סטוק, הבורסה ונקסט ויז'ן ועוד. בנוסף, מנהלי נכסים בחו"ל, עם היקף נכסים דומה לזה של מיטב, נסחרים בשווי כפול במכפיל הרווח וצומחים משמעותית פחות - אז יש לו מה להציג בפני זרים" מסביר אנליסט של חברות ציבוריות ישראליות".
