בנק ישראל מוריד את תחזית הצמיחה ומאותת על הורדת ריבית
עפ"י התחזית המעודכנת של הבנק המרכזי, הצמיחה במשק ב-2011 תעמוד על 4.7% וב-2012 היא צפויה לעמוד על 3.2% - לעומת הערכה הקודמת שעמדה על 3.9%. ריבית בנק ישראל צפויה לעמוד על 3%, לעומת 3.25% כיום
בנק ישראל מוריד את תחזית הצמיחה ומאותת על הורדת ריבית. עפ"י התחזית המעודכנת של הבנק המרכזי, צמיחת התוצר ב-2011 תעמוד על 4.7% לעומת 4.8% בהערכה הקודמת וב-2012 היא צפויה לעמוד על 3.2%, לעומת 3.9% בסקירה הקודמת.
בהודעת הבנק נאמר כי, אי הוודאות לגבי המשך ההתאוששות
עוד מציין בנק ישראל, כי בסקירתה מספטמבר מציינת קרן המטבע שתי התפתחויות העומדות בבסיס הערכות אלו: האחת – שיעורי צמיחה נמוכים מהצפוי במשקים המפותחים מאז תחילת השנה; השנייה – התגברות של אי-הוודאות הפיסקלית והפיננסית, במיוחד מאז אוגוסט, על רקע בעיות החוב של חלק מהחברות באיחוד האירופי, בעיות הנתפסות כאיום על האיחוד כולו. על רקע זה עדכנה קרן המטבע את תחזית הצמיחה העולמית כלפי מטה, ל-44% בכל אחת מן השנתיים 2011 ו-2012. לשם השוואה: בתחזיתה הקודמת (מיוני 2011) צפתה קרן המטבע צמיחה עולמית בשיעור של 4.5 אחוזים בשנת 2012.
בבנק ישראל מעריכים כאמור כי הצמיחה השנה תעמוד על 4.7% ואילו בשנה הבאה היא תעמוד על 3.2%, לעומת 3.9% בהערכה הקודמת. לאחר העדכון עומדת תחזית צמיחת התוצר ב-2012 סמוך לממוצע הרב-שנתי. ההאטה הצפויה של קצב הצמיחה, יחסית לזה של 2011, נגזרת מהערכות בדבר האטה של קצב צמיחת הביקושים. את ההאטה מוביל הייצוא, שבשנת 2012 צפוי לצמוח ב-1.7% בלבד, על רקע הציפיות להאטת הפעילות והסחר העולמיים.
הייבוא צפוי לגדול ב-2012 ב-3%, שיעור נמוך משמעותית מאשר בשנתיים האחרונות. עם זאת מציינים בבנק ישראל כי הצמיחה המואצת של היבוא בשנתיים 2010 ו-2011 גבוהה משמעותית מהממוצע הרב-שנתי, והיא באה לאחר ירידה חדה מאוד בשנת 2009.
התפתחות האינפלציה
להערכת חטיבת המחקר של בנק ישראל, שיעור האינפלציה במהלך השנה הקרובה יעמוד על2.3%, מעט מעל מרכז היעד. שיעור האינפלציה בשנים עשר החודשים האחרונים היה 3.4%, מעל הגבול העליון של יעד האינפלציה. במקביל מעריכה החטיבה כי בעוד שנה תעמוד ריבית בנק ישראל על 3%, ירידה ביחס לתחזית של כ-4% בדוח המדיניות המוניטרית האחרון.
הערכה זו, נאמר בהודעת בנק ישראל, מבטאת שילוב של מספר כוחות כלכליים, הן כוחות אינפלציוניים והן כוחות מרסנים. עם הכוחות האינפלציוניים נמנים הפיחות מאז יולי, סעיף הדיור ומחירי הסחורות בעולם. מאז חודש יולי נרשם פיחות נומינלי אפקטיבי של השקל.
מחלקת המחקר של בנק ישראל מציינת כי ברקע הפיחות ירידה של עקומי התשואה על אג"ח ממשלתיות, מעבר לגירעון בחשבון השוטף של מאזן התשלומים ועלייה באי–הוודאות על רקע התפתחויות גיאופוליטיות אזוריות. אשר לסעיף הדיור – נראה כי זה יוסיף להוות גורם אינפלציוני בשנה הקרובה, בעיקר על רקע היחס בין מלאי הדירות לאוכלוסייה, ויחל להתמתן משמעותית רק לקראת סוף 2012. לבסוף, מחירי הסחורות שעלו מאז 2009 אמנם מתמתנים מעט לאחרונה, אך רמתם הגבוהה עודנה מהווה גורם אינפלציוני.
עם הכוחות המרסנים את האינפלציה נמנים השכר הריאלי, ההאטה הצפויה בקצב צמיחת הביקושים והשפעות אפשריות של המחאה החברתית. השכר הריאלי עלה בשנה האחרונה בקצב נמוך ביחס לקצב הצמיחה של פריון העבודה, בין היתר על רקע הפתעות אינפלציוניות, וסביר שכך יהיה גם בשנה הקרובה, על רקע ההאטה הצפויה בקצב הגידול של הביקושים. האחרון צפוי להיות גורם מרסן גם דרך השפעתו על מירווחי המחירים של הפירמות והעסקים במשק, שעל פי דיווחים מן העיתונות נראה כי הם מושפעים גם מן המחאה החברתית. השפעה מרסנת נוספת של המחאה החברתית על האינפלציה תיתכן גם עקב צעדי תגובה מצד הממשלה.
