ועידת ניו יורק
"אם השירות שלך ניתן להחלפה בפרומפט - היתרון התחרותי נעלם"
כך אמרה קרן דנציגר, מנכ"לית קרנות פאגאיה בישראל, בוועידת ניו יורק 2026 של כלכליסט. לדבריה, "בעשור הבא, המטרה של פאגאיה היא להפוך לשותפה הטכנולוגית המועדפת על כל מלווה צרכני מרכזי בארה"ב"
בעולם הטכנולוגיה, כולם אוהבים "סיפורי סינדרלה" – אותן חברות נוצצות שנוסקות בן לילה. אבל כפי שציינה קרן דנציגר, מנכ"לית קרנות פאגאיה בישראל, בוועידת ניו יורק 2026 של כלכליסט ובנק לאומי, השאלה האמיתית היא האם הסיפורים הללו מחזיקים מעמד או שהם דוהים כמו כרכרת דלעת בחצות. "ב-15 השנים האחרונות שלי בעולם הפיננסים ראיתי חברות בשלבים שונים", שיתפה דנציגר, "ולצערי, הסיפור של צמיחה בריאה הוא לרוב הרבה פחות קסום".
דנציגר פתחה בהתייחסות למציאות הישראלית המורכבת ואמרה: "היינו אמורים לעמוד כאן יחד כבר לפני חודש. העימות הגיאופוליטי אילץ אותנו לעצור, אבל בזמן שהעולם עקב אחרי הכותרות, משהו מדהים קרה – מגזר ההייטק הישראלי לא כבה והמשיך לספק תוצאות. זה מה שהלקוחות והשותפים שלנו מצפים מאיתנו, וזהו ה'חוסן הישראלי' המפורסם שלנו".
בדבריה הציגה דנציגר קריאה ברורה לבגרות בשוק, וטענה כי עידן ההייפ סביב ה-AI הגנרי מפנה את מקומו לשלב שבו רק חברות בעלות יסודות עמוקים ישגשגו. בעוד שוול סטריט נותרת בטוחה בענקיות התשתית כמו אנבידיה ומיקרוסופט, הלך הרוח בשאר מגזר התוכנה השתנה מן היסוד. "אנשים כיום סקפטיים לגבי המנצחים המוקדמים של פריצת ה-AI", הסבירה. "אם השירות שנוצר הוא גנרי וניתן להחלפה מחר בבוקר – היתרון התחרותי נעלם. השוק חושש שכל מנוי תוכנה יוחלף בקרוב בכמה 'פרומפטים' חכמים".
המציאות החדשה הזו, שבה סוכני בינה מלאכותית (Agentic AI) מסוגלים לבצע עבודה של אנשים רבים בו-זמנית, הפכה את המודל הישן של מכירת "מושבים" ללא רלוונטי. שינוי זה יצר משבר קיומי קצר בתעשייה בתחילת פברואר, כאשר שווי השוק של חברות התוכנה במדד ה-S&P 500 צנח בטריליון דולר בתוך שבעה ימים בלבד.
למרות התנודתיות, דנציגר זיהתה קבוצה ספציפית של "מנצחים" – הכוללת חברות כמו פאגאיה , Stripe, Plaid ו-Intuit – החולקות מתווה אסטרטגי המבוסס על שלושה עמודי תווך שיוצרים חסמי כניסה משמעותיים. הראשון הוא תמחור מבוסס תוצאות: "אנחנו לא גובים על הכלי, אלא על התוצאה. אם הלקוח מרוויח – אנחנו מרוויחים". העמוד השני הוא יצירת חסם כניסה מבוסס נתונים בלעדיים, המבוסס על עשרות שנים של נתוני אשראי צרכני פרטיים בשווי טריליוני דולרים שבינה מלאכותית גנרית מעולם לא ראתה. העמוד השלישי הוא פתרון בעיות בעלות "סיכון גבוה" הדורשות דיוק של 100%.
"גם אם מתכנת גאון יבנה עותק מושלם של AI הלילה, הוא יתקשה מול חומת לבנים", אמרה דנציגר והטביעה את המונח "חוסן AI". "מערכות יחסים עם מוסדות פיננסיים מובילים (Tier 1) אי אפשר לתכנת, נתוני ביצועים מהעבר אי אפשר להוריד, ואמון אי אפשר לייצר באמצעות 'פרומפט'." לדבריה, הערך כיום אינו נמצא בממשק המשתמש אלא בתשתית וביכולת לראות תמורות בכלכלה לפני שהן הופכות לכותרות.
במלאת עשור להקמת פאגאיה, סיכמה דנציגר בחזון נועז לעתיד: "העשור הראשון שלנו הוקדש לבניית המנוע, הוכחת המודל והגעה לרווחיות. בעשור הבא, המטרה של פאגאיה היא להפוך לשותפה הטכנולוגית המועדפת על כל מלווה צרכני מרכזי בארה"ב. זוהי משימה המונעת על ידי AI, מגובה בנתונים, ובנויה על אותו חוסן ישראלי בלתי מתפשר".
