כשהמטאטא כבר לא יורה

קרנות הגידור נהנות מפריחה ולא בכדי. לאחר שנים ארוכות של עליות חדות וסביבת ריבית אפסית הפציעה בשווקים תקופה של תנודתיות שהפכה את ההשקעה בקרנות גידור לכלי אטרקטיבי במיוחד עבור המשקיע האמיד. מאז 2009 עולים שוקי ההון כמעט ללא הפסקה, בבחינת "כל מטאטא יורה".

די היה למשקיע להיצמד לתעודת סל על אחד המדדים המובילים בעולם בשביל להשיג תשואה שנתית ממוצעת של יותר מ־10% בשנה בשבע השנים האחרונות.

אלא ש־2015 הסתמנה כשנת מפנה. אמנם גם אותה סיכמו המדדים המובילים בעליות, אך אלה היו מתונות מכפי שהורגלו המשקיעים בשנים האחרונות, ואף לוו בתנודתיות חדה. בשנת 2015 בלטו לראשונה זה שנים ביצועי קרנות הגידור, שהצליחו להכות דרמטית את המדדים בזכות ניצול עיוותים בשוק התנודתי.

כך, למשל, זיהו קרנות הגידור סקטורים שנהנים מסביבת הריבית הנמוכה, דוגמת הנדל"ן המניב. לצד השקעת חסר בסקטור הפיננסי, שסובל מאותה ריבית, יכלו קרנות הגידור לייצר פוזיציות שלא ניתן להיחשף אליהן דרך השקעה "טיפשה" במדד, ובכללן פתיחת פוזיציות שורט (מכירה בחסר) על שווקים שצפויה להם תשואת חסר.

אם 2015 היתה תנודתית, נראה ש־2016, שנפתחה במפולת עולמית, תהיה מאתגרת יותר. על פי הערכות, כוונותיה של יו"ר הפדרל ריזרב ג'נט ילן להעלות את הריבית בארה"ב ייאלצו לחכות נוכח ההאטה בסין והצניחה במחיר הנפט. משקיעים המחזיקים בסכומי כסף לא מבוטלים ומבינים שהריבית הנמוכה נמצאת כאן כדי להישאר, ממשיכים לחפש גם עכשיו לאן לנתב את כספם.

לצד נדל"ן והשקעות אלטרנטיביות אחרות, קרנות הגידור מהוות אופציה מעניינת עבור מי שמוכן לקחת סיכון ויש ברשותו מספיק הון. בפני אלה תיפתח הדלת לניהול כסף באמצעות מנהלי השקעות מצוינים, שברחו מהשוק המוסדי רווי הרגולציה והבירוקרטיה כדי לזכות בחופש ההשקעה שלהם. מנהלי הקרנות הרעבים הללו והמשוחררים מפיקוח ינסו לתת פייט לביצועים הבינוניים של מנהלי ההשקעות. 

הנגידה קרנית פלוג ויו"ר הפד ג'נט ילן. הריבית הנמוכה כאן כדי להישאר צילום: בריט לקמן