מריו דראגי מסמן את הדרך לפלוג

הפחתת הריבית עצמה בגוש היורו היתה מינורית ביותר, מ־0.15% לנקודת שפל חדשה של 0.05%, אבל התורה בעל פה שנלוותה אליה היתה חשובה ביותר. במסיבת עיתונאים שנערכה כחצי שעה לאחר הפחתת הריבית הודיע דראגי כי הבנק האירופי יתחיל בחודש הבא לקנות אג"ח מגובות נכסים. ההודעה של דראגי היא המשך ישיר למדיניות הריבית שלו, ולמעשה היא מהווה איתות לכך שבנק מרכזי יכול לפעול גם כאשר הריבית לטווח קצר יורדת לרמות אפסיות.

דראגי. ממשיך להפחית ריבית צילום: אי פי אי

מסיבה זו המהלך של הבנק האירופי עשוי לבשר את מה שיקרה גם אצלנו כאשר יתברר שמצב המשק ממשיך להידרדר. במצב כזה בנק ישראל יתחיל לקנות אג"ח ממשלתיות, כפי שעשה בתחילת 2009. מהלך כזה עשוי לשחק לידי בנק ישראל פעמיים: הוא גם יוריד את הריביות לטווח בינוני וארוך, וגם יעודד את פיחות השקל. זאת שכן כאשר התשואות על האג"ח הממשלתיות בארץ יירדו, המשקיעים יעבירו את השקעותיהם למדינות אחרות ובכך יביאו להחלשת השקל.

אמנון אטד